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RootData：2024年Q2 Web3行业投资研究报告

星球日报2024-07-16 03:33:59

原文作者： RootData Research

空投季如期而至，高估值与低流通模式或抑制币价表现
币安 List Token 竞争白热化，预计Q3将有超过 30 个大型项目进行 TGE
Web3领域最核心的品牌分布在交易所、底层公链、Web3媒体和分析工具领域
X 热度飙升榜更易于发现 Alpha 项目，并与投资者情绪高度相关

摘要

Web3行业融资在 2024 年Q2保持强劲势头，总额达 27.5 亿美元，同比增长 38.9% 。 社交赛道异军突起，融资总额环比暴增 650% 。比特币现货 ETF 在Q2总净流入额达 23.94 亿美元，环比下降 80% ，资管总额环比下降 12.4% 。

2024 年Q2中后期融资总数环比增长 20.7% ，这一趋势或反映随着市场企稳，投资机构更倾向于提前进行战略性大额投资。 Animoca Brands 以 36 次投资成为Q2最活跃机构。前十大机构在 GameFi 赛道的投资环比增长 71% 。

Paradigm 宣布完成 8.5 亿美元募资，成为Q2季度乃至 2024 上半年最大的基金募资事件。 在 2023 年底开启的牛市上涨阶段，Web3基金的募资总额低于上一次牛市 10 倍以上，BTC 价格不再由Web3基金流入所驱动。

高 FDV 低流通项目即将 TGE 时搜索量到达高峰值，之后却呈断崖式下降。 币安 List Token 竞争白热化：Launchpool 项目平均估值达 2.17 亿美元，机构投中率不足 2% ，预计 Q3 将有超过 30 个大型项目进行 TGE。

一、 2024 年Q2融资总额达 27.5 亿美元，同比增长 38.9% ；社交赛道融资总额环比激增 650%

RootData：2024年Q2 Web3行业投资研究报告

2024 年Q2比特币价格走势与Web3行业融资总额 Source：RootData

2024 年Q2比特币价格经历了显著波动。4 月 8 日，比特币价格达到 71, 630 美元的季度高点，随后在 5 月 1 日跌至 58, 300 美元左右的季度低点。截至 6 月 30 日，比特币价格较季初下跌约 13% 。比特币现货 ETF 在Q2总净流入额达 23.94 亿美元，较Q1下降 80% 。截止 6 月 30 日，资管规模为 511.27 亿美元，较Q1下降约 12.4% 。在这种复杂的市场环境下，Web3一级市场融资热度不减。据 RootData 统计， 2024 年Q2 Web3一级市场共产生 418 宗融资事件，融资总额达 27.5 亿美元，同比增长 38.9% 。

RootData：2024年Q2 Web3行业投资研究报告

2024 年Q2投融资金额 Top 3 赛道 Source：RootData

据 RootData 统计，Q2融资金额排名前三的赛道分别是基础设施、DeFi 和社交。基础设施赛道融资总额达 10.16 亿美元，环比增长 145% 。值得注意的是， 社交赛道突起，融资总额达 2.27 亿美元，环比激增 650% ，同比增长 261% 。

基础设施赛道的强劲表现与多个 Layer 1、Layer 2 项目获得大额融资有关，例如 Monad 融资 2.25 亿美元，Berachain 融资 1 亿美元。DeFi 赛道中，百万美元级别融资的项目有 56 个，以种子轮为主，表明新项目正在大量涌现。社交赛道爆发性增长的最大原因或在于， 以 Farcaster 为代表的项目成功地平衡了技术创新与用户体验，同时培育了高质量、低噪音的社区文化。 该创新模式或将解决早期 SocialFi 项目的可持续性问题，也为吸引更广泛的用户群体提供了新的可能，从而推动了整个赛道的快速发展和大量投资涌入。

二、Q2中后期融资总数环比增长 20.7% ，融资金额 Top 5 总融资额环比增长 81.25%

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2024 年Q2项目融资金额分布 Source：RootData

从融资金额区间来看，Q2早期投资（$ 5 M 以下）项目数量为 160 个，环比略有下降；中期投资（$ 5 M-$ 10 M）项目数量为 79 个，同比增长 61.2% 。中后期融资总数达 146 个，环比增长 20.7% 。 这一趋势可能反映了随着市场企稳，同时可能正在为预期的下一轮市场上涨做准备，投资机构或更倾向于短期能退出的投资机会。

2024 年Q2融资金额排名前五的项目总共获得 7.25 亿美元的融资，相比Q1增长 81.25% 。 其中，Monad 完成由 Paradigm 领投的 2.25 亿美元的融资额位居榜首。值得注意的是，Farcaster 以 10 亿美元估值完成 1.5 亿美元融资，此前该赛道整体融资状态一直相对低迷，Q1披露融资金额的项目融资总额仅约 7000 万美元。此外，Berachain 在 2024 年 4 月的 B 轮融资中，估值已达到 15 亿美元。其一年内估值增长 257% 。

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2024 年Q2融资金额 Top 5 Source：RootData

三、Q2出手次数前十的机构总投资数环比增长 2% ，Animoca Brands 出手 36 次成为Q2最活跃的投资机构

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2024 年Q2机构活跃度排行榜 Source：RootData

据 RootData 数据显示， 2024 年Q2投资次数最多的前十家投资机构共参与 202 宗投资，环比增长约 2% 。 OKX Ventures 在Q1出手 30 次位居榜首，Q2虽降至 25 次，但仍持续活跃。 基础设施仍然是最受欢迎的赛道，前十家机构在该赛道上出手 81 次，占其Q2全部投资的约 40% 。

Q2出手次数前十家投资机构在 GameFi 赛道共出手 53 次，相比Q1增长 71% 。 这种爆发性增长或源于该赛道的项目正从简单的“玩赚”模式向更复杂、更具吸引力的游戏体验转变，这种转变不仅提高游戏质量和用户体验，更重要的是 维持经济模型的可持续性。 相比之下，缺少创新的 DAO 和 NFT 赛道仍然延续了Q1的低迷状态。

查看机构链上持仓实时数据： OKX Ventures ； HashKey Capital ； The Spartan Group

四、Web3投资基金上半年募资额达 13.8 亿美元，投资者偏向谨慎与合规，比特币维持独立上涨

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Web3风投基金募资数量和金额（2015-2024 Q2） Source：RootData

自 2015 年以来的公开数据显示， Web3领域共发生 177 笔基金募资事件，募资总金额超过 396 亿美元 。大规模的外部资本推动 2021 至 2022 年的牛市爆发，并且留下了大量高估值的项目，例如 StarkNet 和 zkSync 等。

虽然近两年资本进入的速度有所减缓，但总体上仍远高于 2020 年，并呈现出上升趋势。 2024 年上半年，Web3基金已完成 13.8 亿美元的募资，其中 6 月 13 日 Paradigm 宣布完成 8.5 亿美元募资，成为Q2季度乃至 2024 上半年最大的基金募资事件。

在 2023 年底开启的牛市上涨阶段， Web3基金的募资总额低于上一次牛市 10 倍以上 ，比特币价格不再由Web3基金流入所驱动。这或许是 传统高净值用户更加谨慎，通过 ETF 等合规途径进行投资Web3货币 ，并且担心成为上一轮牛市退出潮的接盘者，从而推动了比特币独涨局面。

五、Q2项目热搜回顾

5.1 空投季如期而至，高估值与低流通模式或抑制币价表现

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RootData Q2热搜 Token 榜单（ Top 12 ） Source：RootData

Q2季度比特币在 57, 000 – 72, 000 美元宽幅震荡，众多明星项目选择在这个窗口期进行 TGE，例如 Wormhole、io.net、zkSync、Layerzero、Blast 等。 在Q2热搜最高的 12 个已进行 TGE 的项目中发现，项目即将 TGE 时搜索量到达高峰值，之后却呈断崖式下降。 同时，关注度数值显著受到比特币价格影响，与Web3市场信心密切相关。

许多高关注度的项目带有“高估值、低流通”的光环，RootData 此前的研究指出， 近 3 年 Binance Launchpool 项目平均估值为 2.17 亿美元，OKX Jumpstart 项目平均估值为 3.73 亿美元。 此外，FDV 在 10 亿美元内且未上币安的项目，仅有逾 30% 的项目未出现一、二级估值倒挂。

在 2021-2022 年间，一级市场资本大量涌入，采用激进的估值策略，并处于乐观的市场情绪下，许多Web3基金盲目选择高估值投资策略。然而，这些项目未能展示出可持续的商业模式。同时，美元加息带来的流动性萎缩也对Web3市场产生了影响，可能是投资者不愿意购入新 Token 的外部原因之一。