降息呼声重启，比特币重返6.4万，趋势扭转了吗？

比特币上周走势诡谲多变，首先是比特币ETF 在5 月1 日出现规模最大的资金外流现象，同时又因为3 月劳工薪资超乎市场预期，投资者对于Fed 紧缩预期一再加强，使得比特币价格一度跌破57,000 美元，但在周五又发生转折，美国劳动部又公布4 月的就业报告，显示就业市场冷却，又使得市场再度对Fed 降息保持希望，比特币强劲反弹，直到昨（ 5）日重新站上64,000 美元，上下波动幅度并不小，合约交易难度倍增。

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比特币一个晚上立刻从59,000 美元回涨至63,000 美元，这也多少说明加密市场的「战争避险红利」已经结束，随着中东区域冲突和缓进入谈判阶段以及各国央行黄金加码潮趋缓，加密货币又回到跟随Fed 利率政策的趋势。

由于投资者对于比特币ETF 的投资风险也有部分跟着Fed 利率政策走，换句话说比特币ETF 现在又重新成为决定加密货币价格走向的关键因素，如果将比特币ETF 的资金流入流出与上周的比特币价格进行比较，就会发现两者有相当高的关联性。

现有比特币ETF 都是走现金交割的形式，只要出现资金净流出，基金公司就得卖出比特币现货换取法币支付给投资者，接下来就让我们谈谈比特币ETF 的现况与短期走势。

GBTC 比特币ETF 久违出现资金净流入

虽然说比特币ETF 是重要因素，但长期ETF 资金净流出流入几乎是无法预测，也只能马后炮去追资金是否会持续相同的走势，又因为其中牵涉许多券商的操作与投资者换牌操作， ETF 资金变化几乎是每周都会有频繁的变动，背后脉络由长期去判断该ETF 是否会受到投资者欢迎，目前比特币ETF高速成长期已经过去，开始迈入高原期，未来资金流动也会更难判断。

比特币ETF 从4 月24 日至5 月2 日连续7 天都是资金净流出，这段时间的流出总金额达到10 亿美元，上周也可以看到比特币价格一路下滑至57,000 美元，当投资者都觉得要绝望时，到了5 月3 日又出现大反转，当日资金净流入竟然达到3.6 亿美元，比特币价格反弹至63,000 美元。

更进一步研究这3.6 亿美元的流入资金，可以发现其中最大笔的1.02 亿美元资金是来自Fedality 的FBTC，其余2.6 亿美元则分布在其他比特币ETF，特别是GrayScale 旗下的GBTC 也久违出现资金净流入0.6 亿美元，当天净资金流入也带动比特币价格大涨。

预期这周后续几天会持续资金净流入，理由是上周已经连续7天流出，加上现在就业报告出炉后市场看法趋于宽松，美股与其他科技股财报也都开完了，不稳定因素减少后资金有高机率回流加密货币与其他风险资产，包含比特币ETF 与科技股，贪婪气氛会引导资金重新回来买币，意味着比特币价格将稳定回涨。

值得注意的是，合约杠杆在上周上冲下洗后已经不太对市场波动造成太大的影响，合约要赚钱难度太大，波动频繁且获利幅度窄，我对比特币的短期合理价格目标依然订在70,000 美元左右，约高出目前的挖矿成本价53,000 美元32%，处于合理的评估价位，可以维持算力稳定与矿工平均营运成本，没意外的话这周比特币应该会呈现缓涨的局势。

这种流入趋势应该会持续，在没有新的数据预期走坏之前，市场有望保持强势，周五比特币迅速拉起来后，这两天能抗住说明市场的抛售并不大，本周的走势大机率不会太差。

另外从月线来看，4 月的下跌量能很小，5 月份这根月线包回来的可能性较大，这样牛市将会持续，如果不能包回来，那么为期几个月的震荡行情将会出现。周线则是放量单针探底，显示需求依然是跑过了供应。整体看来，无论是K线走势或宏观层面都会拉着比特币继续强势。

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