SignalPlus波动率专栏(20240506)：宏观出利好，BTC收复失地

上周五宏观层面传来利好，美国 4 月非农就业数据大幅低于预期，同时每小时薪资涨幅也出现降温，增强了市场对美联储今年两次降息的押注，美债收益率明显回落，现两年期/十年期分别为 4.791% 和 4.474% 。

另一方面，地缘政治的危机有所缓解，以色列总理称愿意暂停在加沙地区的战斗以换取人质，若顺利达成协议，将为风险市场带来利好。

Source: Signalplus, Economic Calendar

Source: Investing

在风险市场情绪回暖的情境下，数字货币方面也迎来一则重磅好消息：GBTC 的 Flow 终于出现扭转，实现了正流入，这代表着 BTC 空头势力的衰减，抛压减弱。从币价上看，自周五以来，市场已经在逐步兑现宏观的利好以及对由美元带来的流动性注入的预期，BTC 从 59000 一路上行到 65000 附近，完全收复了上一周的失地，

Source: Farside Investors； TradingView

期权方面，近几天实际波动率的上涨带动了前端隐含波动率上抬，当前 BTC 和 ETH 的 IV 水平分别在 56% 和 65% 左右，ETH 整体高出 BTC 不少 Vol Premium，其前端暗含的 forward iv 包含了美国 SEC 对 VanEck 以太坊现货 ETF（5 月 23 日）和对灰度以太坊期货（5 月 30 日）作出的裁决带来的不确定性。

Source: Deribit （截至 6 MAY 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus

交易方面，五月中旬 ETH 的看涨期权抛压强势，主要集中在 17 MAY 24 和 24 MAY 24 的 3600-C。BTC 方面，交易员在短期抛售 62000/61000 附近的看跌期权，表露出对这次反弹的信心，同时买入了大量 31 MAY 的 OTM 看涨期权，看好本月 BTC 的上行空间。

Data Source: Deribit，ETH 交易总体分布，五月中旬看涨期权抛压强势

Data Source: Deribit，BTC 交易总体分布

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade