改进代币经济学，Yearn Finance能否扭转颓势？

原文作者：Samuel Haig, The Defiant

原文编译： Felix , PANews

近日，DeFi 老牌收益聚合商 Yearn Finance 宣布成功改进代币经济模型，采用投票锁定机制，将使用通过回购积累的 YFI 为新奖励计划提供资金。本文带你速览 Yearn Finance 代币经济模型有哪些具体变化。

质押以获得代币和投票权

Yearn 在 X 平台上表示，veYFI 飞轮为 veYFI 持有者和 Vault 储户带来了更高的奖励和收益。通过将 YFI 锁定到 veYFI，质押者可以获得 YFI 奖励（以 dYFI 的形式），该奖励可以兑换为打折的 YFI。此外，质押者还可以获得投票权。投票权可用于决定哪些矿池获得最大的 dYFI 奖励分配，veYFi 现在是 Yearn 治理的独家投票代币。

YFI 质押者可以将资金锁定一周到十年的时间，锁定时间越长，奖励就越多。虽然最多可以锁定 10 年，但超过 4 年的资金不会转换更多 veYFI。如果设置的时间超过 4 年，可以随时将其重置为 4 年。

如果想提前退出锁定也可以，但会受到处罚，罚金会分配给其他 veYFI 持有者。罚款最高为锁定金额的 75% ，并随着时间的推移而衰减，具体运算为（剩余时间/4 年）* 100% 。就目前而言：

• 如果锁定期超过 3 年，退出将支付 75% 的罚金。

• 如果锁定期是 2 年，退出将支付 50% 的罚金

新 dYFI 代币

dYFI 是一种 ERC-20 代币，持有人可以将其出售为 ETH；也可以支付 ETH 以折扣价换取 YFI，这部分 ETH 将用于支持 Yearn 的回购计划。dYFI 代币在赎回时会被烧毁。dYFI 的流通量不得超过可赎回的 YFI 数量。

质押者如果在最短期限内锁定代币，可以获得 dYFI 代币的 10% ，其余 90% 则分配给其他 veYFI 锁定者。锁定期限至少四年的用户可获得 100% 的 dYFI，而锁定两年的用户可获得 50% 的 dYFI。虽然权重随着剩余锁定持续时间的减少而衰减，但锁定始终可以延长到最大锁定持续时间。

veYFI 持有者每两个月会投票决定协议收益（回购 YFI）应如何在计量器之间分配（每个计量器与 yVault 相关联）。然后，Vault 存款人可以将他们的 yToken 质押在相应的计量器中。

通过投票锁定机制分配的奖励不会导致 YFI 供应量增加。Yearn 通过其回购 计划 为 dYFI 赎回提供资金，该计划利用该协议过去积累的利润累积了大约 1300 枚 YFI。

风险

当然，没有完美的代币经济学，YFI 同样如此。Yearn 指出，投票锁定机制可能会带来治理攻击的风险，其中一个或多个参与者积累了相当大的 YFI 头寸，可以控制协议的奖励和决策。

此外，对 veYFI 的高需求可能会影响 YFI 在交易所的流动性。目前 YFI 在多个 CEX 和 DEX 进行交易。随着在其他地方使用 YFI 的需求增长，流动性池中可能会缺乏 YFI/ETH 的 LP 供应，并且对一般 YFI 做市缺乏兴趣，导致 YFI 变得更加缺乏流动性。在这种情况下，可能需要额外的激励措施来确保 YFI 交易的流动性。

随着 Layer 2 活动的增加，Yearn 一直在努力维持其市场份额。牛市期间以太坊主网上的高额 Gas 费是收益聚合器受欢迎的驱动力。YFI 目前的交易价格约为 5000 美元，较 2021 年 5 月的历史高点下跌了 95% 。未来 Yearn 能否通过代币经济学的改进而一改颓势，一起拭目以待。