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作者：Fred & Danning Sui，Flashbots合伙人；翻译：金色财经xiaozou
为庆祝以太坊合并和MEV-Boost 5启动一周年，我们将为大家带来以太坊协议外PBS首年的数据见解和趋势。我们将首先来看提议者的MEV-Boost采用情况，然后对relay（中继）、区块建设者（builder）和searcher（搜寻者）的行为表现进行总结。
1、MEV-Boost的快速采用
以太坊合并给以太坊带来了重大变化，因为区块生产的责任从少数矿池转移到了全球数千名质押者手里。这一变化也导致了以太坊MEV基础设施的“硬重置”。随着这群新的提议者掌控局面，之前搜寻者和矿工之间的所有关系都消失不见。
在合并一年前，V神引入了提议者/建设者分离（PBS）概念，作为对MEV可能对PoS以太坊造成风险的直接回应。如果无人看管，MEV将会被拥有最复杂基础设施的与搜寻者想关联的提议者获取累积。这将阻碍个体质押，促进规模经济，威胁到网络的可靠中立性。
Flashbots与以太坊基金会和Eth2 Working Group合作，开发了MEV-Boost作为临时的PBS解决方案，该解决方案不需要对核心协议进行任何更改。MEV-Boost作为大合并所有CL客户端的辅助工具，实现了协议外的PBS，并为区块建设者建立了一个开放、竞争的市场。通过该分离，MEV-Boost使MEV的访问更加民主化，所有验证者都可以平等参与。这对于个体验证者来说尤其重要，否则他们将无法参与并被阻止获取任何MEV收益。
以太坊合并之后，MEV-Boost被快速采用，50%的验证者在头一个月就运行了它，到第二个月底，这个数字达到了90%。通过MEV-Boost外包区块建设的提议者获得了相同的中位数区块奖励，从而减轻了MEV对以太坊验证者集造成的中心化压力。
在以太坊PBS后的第一年，验证者从他们提议的区块中获得了超30万枚ETH，含gas优先费和MEV。虽然gas优先费通常占提议者收益的大部分，但在市场波动较大的时期，MEV的费用可能会大大超过gas费。
去年有三个时期发生了大规模的MEV费用。我们将在这里简单说一下。
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2022年11月9日：FTX崩溃后，是为期五天的市场清算，导致gas优先费和MEV中共有14,585枚ETH支付给了提议者。
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2023年3月11日：SVB银行挤兑事件和USDC脱钩引发了链上活动的激增，导致提议者总共获取了7694枚ETH。
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2023年7月30日：在Vyper黑客攻击系列事件之后，套利者竞相消除各Curve池中脱钩资产的价差。总共有7187枚ETH被支付给了提议者。在动荡期间，有一笔交易为确保包含支付了570枚ETH，消除了Alchemix ETH和Frax ETH之间的套利机会，这是迄今为止以太坊历史上的第二大MEV费用。
有史以来最高的单笔MEV费用的交易是whitehat c0ffeebabe.eth向Beaverbuild支付的678枚ETH，因为Beaverbuild在合约中抢先发现了一个漏洞，避免了资金被黑客攻击窃取，所以Beaverbuild获得了这一巨额奖励。Beaverbuild将此MEV转给了区块提议者以赢得竞价。
2、中继生态
MEV-Boost引入了建设者和提议者之间的互信中继这一角色，负责验证及托管区块。任何人都可以运行中继节点，提议者可以尽可能多地注册他们信任的中继节点。为了帮助以太坊合并启动一个多样化和健康的中继市场，Flashbots提前一个月在LGPL copy-left许可下开放了我们的中继。Blocknative紧随其后，也进行了开源部署。
随着以太坊于9月15日过渡到了权益证明机制，验证者可以连接到7个不同的中继，这些中继又接收来自27个唯一区块建设者的竞价。为了避免enshrine Flashbots中继，我们有意不将其设置为MEV-Boost中的默认项。
（1）审查问题
MEV-Boost的快速采用仍然超越了我们引导多元化中继市场的努力。在合并前的一个月，OFAC将Tornado Cash合约地址添加到了制裁名单中。这导致包括Flashbots在内的许多中继选择不接收包含这些交易的区块。MEV-Boost的架构方式让区块建设者和提议者之间是完全分离的。验证者必须盲目签署他们提议的区块，而不能添加任何进一步的交易并绕过这种审查。
Flashbots中继是以太坊合并中唯一一个无需许可的中继，它允许任何建设者提交竞价。第2个无需许可、也是第1个无需审查的中继，于去年10月26日开始运行。即便如此，在最初的几个月里，Flashbots仍然是最受欢迎的中继，在11月11日达到峰值，转发了全部新的以太坊区块的69%。11月21日，来自审查中继的区块比重达到了历史新高，占所有新以太坊区块的79%。
11月22日，我们发布了《弹性的成本》一文。文章鼓励：如果MEV-Boost的出价低于这个最低出价值，验证者应使用新添加的-min-bid标记来提议本地构建的区块。通过使用此功能，验证者将不再冒着错过高价值MEV-Boost区块的风险，同时仍然能够通过在低MEV时提议与内容（包含交易）无关的本地构建区块来维护以太坊的网络弹性。
11月30日，两种新的无需许可的内容无关中继宣布推出——Agnostic Relay和ultra sound relay。为了支持它们的最初增长，Flashbots的开发者在接下来的一周开始向它们发送区块。此外，我们还发布了关于如何规模化运行MEV-Boost-Relay的技术指南和知识库，以帮助所有人有效运营自己的中继基础设施。Aestus于去年12月开始运营，成为第四个内容无关的无需许可的中继，使中继总数增加到了11个。
（2）中继市场的多样化和稳定性
虽然Flashbots仍然是迄今为止最受验证者欢迎的中继，但在过去的6个月里，该中继的slot共享情况显现出了相当大程度的多样化。今年4月，Agnostic relay和ultra sound relay的slot共享水平增长至与Flashbots中继相同的水平。截至目前，ultra sound relay和BloXroute处于领先地位，虽然前6大中继合计占有90%的市场份额，但其中没有一个中继的市场份额超过了25%。
（3）使用optimistic relay（乐观中继）减少延迟
为了减少区块生产中的延迟，ultra sound relay引入了optimistic realy（乐观中继）概念。在乐观中继模式下，区块不经过中继模拟以确保其有效性而直接转发给提议者。这个中继过程节省了约100毫秒，并允许建设者创建收益更高的区块，从而使中继在竞争中具有优势。为了确保建设者诚信操作，他们必须为中继提供抵押品。
这使得建设者能够更灵活地在slot末端进行调整。下图显示，Beaverbuild和Titan Builder以乐观模式提交的竞价中标率几乎是正常竞价的三倍。3月17日，ultra sound relay启用了乐观中继，至今仍是唯一有效利用该功能的中继。
（4）4月2日中继攻击事件简介
4月2日，一个恶意提议者利用了MEV-Boost-Relay的一个漏洞，操纵了ultra sound relay，从多个三明治机器人那里窃取了大约2000万美元。恶意提议者从中继接收区块体，解绑了他们诱导搜寻者创建的三明治，并将他们的交易夹在一起。该漏洞允许提议者向中继发送无效区块头，以确保他们能够赢得该区块模糊竞赛。该漏洞于当天被修补，但在接下来的几天里，网络上的分叉数量增加。
3、建设者市场的演变
以太坊合并之后，Flashbots建设者最初赢得了来自MEV-Boost的95%的区块。但与中继市场相比，区块建设的多样化发生得更快。仅仅一周后，随着BloXroute的加入，Flashbots建设者数量降至60%以下，占据25%的份额，而Blocknative和builder0x69等其他早期采用者也开始赢得区块。11月，我们开源了我们的区块建设者，见证了更多建设者的加入。
Beaverbuild于1月份入局，让建设者格局更进一步去中心化，目前没有哪个实体生产的区块份额可以超过30%。然而，Beaverbuild作为搜寻者-建设者的独特地位（可以获得独家的高MEV套利流），使他们具有重要的竞争优势。垂直整合使Beaverbuild能够在市场波动剧烈的短时内生产40-50%的区块，远远超过其他建设者，暂时让市场呈中心化趋势。
有更多竞争建设者进入市场并获得了可观的市场份额，3月份rsync加入了市场，5月份Titan Builder也加入进来。与中继市场不同，建设者市场受经济激励的推动。竞争格局仍然非常激烈，新参与者的加入以及策略的改进都是为了赢得竞争。截至本文发布时，排名前4的区块建设者占据了总市场份额的90%。
区块建设者生态已经演变成一个复杂的游戏，建设者采用了各种策略方法以获取竞争优势，例如：
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搜寻者-建设者的垂直整合：考虑到以太坊的12秒区块时间，链下高频市场（如币安）的搜寻者受益于对交易最终确定性和包含的更多控制。因此，从经济角度讲，搜寻者也可以成为建设者。值得注意的是，CEX-DEX套利构成了搜寻者-建设者策略的重头戏，并且严重依赖于对链下资本的获取。链上数据表明，搜寻者通常认为搜寻者-建设者不如中立建设者可信。一些搜寻者策略性地避免向这些实体发送数据，以减轻数据泄露或审查的风险，特别是在同一数据流可能存在竞争的情况下。随着多个搜寻者-建设者的出现，搜寻者需要策略性地判断要将他们的交易包发送给哪个建设者。
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策略竞价：builder0x69是第一个引人注目的建设者，不仅仅是竞标该区块的总价值。他们通过自己的资金补贴区块来调整自己的出价，有时高于区块价值，有时降低出价获利。通过补贴区块，他们有更高的机会赢得slot，提高自己的市场份额，从而吸引更多的私人订单流。这一策略越来越多地被新加入的建设者所采用。
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订单流共享：随着MEV-share和MEVBlocker等订单流拍卖的兴起，以及要求私人内存池结算的Telegram Bots的出现，建设者面临着越来越大的压力以快速包含交易优化用户体验。由于建设者市场的去中心化特性，在建设者之间共享订单流已成为加快交易包含时间的解决方案。这种做法使订单流的跟踪变得复杂，直到开发出更标准化的解决方案。
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私有订单流获取：获取包含MEV价值的私人订单流对于建设者竞争区块来说非常重要。大多数突出的建设者已经采用了私人订单流，要么通过他们的RPC端点产品，要么通过从应用购买的独家交易。
Thomas Thiery所著的《建设者行为概况（BBPs）实证分析》对建设者所使用的策略进行了更深入的分析。该研究分析引入了一系列指标，用于描述建设者如何在MEV-Boost拍卖中建设区块及如何行动，为他们的策略和优化提供见解。研究数据显示，在6月至7月中旬期间，独家订单流约占所有建设者总交易数的25-35%，却占了总价值的80%。
当前PBS架构的一个主要问题仍然是建设者中心化和审查阻力。MEV-Boost不会产生这些中心化力量，但MEV会，MEV-Boost只是将风险从验证者转移到建设者，在建设者那里更容易解决这些风险。
4、以太坊合并后的搜寻者利润
（1）原子MEV：大部分利润都支付给了提议者
使用mev-inspect-py来识别原子MEV，例如套利和清算，我们能够量化出原子MEV的月利润徘徊在200万美元左右，在市场高波动期间将飙升至400万美元。
我们估计，受益于原子MEV交易的总提案收入在1-4百万美元之间。与同一时间段的整体提案收入相比，只占了5-10%。请注意，受mev-inspect-py范围的限制，这只是一个保守的下限估计。
在以太坊合并之前，搜寻者必须提高gas价格来优先处理区块内的交易。合并后，随着MEV-Boost的采用，除了标准的gas费外，搜寻者现在还可以通过MEV费用获得额外的小费，以优先处理他们的交易包。支付给提议者的MEV百分比显示了合并前后有趣的范式转变：
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合并前，提议者的MEV收入份额平均低于50%。
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MEV-Boost刚刚推出后，在建设者之间几乎还没有形成竞争时，搜寻者转发给提议者的利润份额先是下降，然后又上升了。
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从2023年开始，随着越来越多的建设者进入该领域，转发给提议者的份额稳定在50%以上。提议者越来越多地捕获原子MEV的大部分利润，有时高达80-95%。
搜寻者可以进行跨市场套利，既涉及到DeFi平台又涉及到CeFi平台……追踪这些利润变得特别具有挑战性，因为交易有部分是在链下。在《两个套利的故事》一文中，作者总结道：
“……2023年第一季度的原子套利和CeFI-DeFi套利相比，CeFi-DeFi套利在2023年第一季度创造了3780万美元的收入，而原子套利的收入为2500万美元。原子套利收入的91-99%被支付给验证者，而CeFi-DeFi套利收入只有37-77%被支付给验证者。”
这有助于我们得出如下判断：与原子MEV相比，非原子MEV流最终对提议者收入的贡献相似；而搜寻者可以从总收入中获得更高的利润率。
5、结论
（1）PBS的未来
MEV-Boost是作为以太坊PoS的临时解决方案开发的，直到进行协议内的研究，enshrined PBS发展成熟成为以太坊路线图的一部分。中继最初被视为当前协议外PBS结构中的临时组件，但即使在enshrined PBS中也很可能将继续发挥作用。在中继多样化方面仍有很多工作要做，我们致力于通过开源我们的工作、分享我们的经验并积极参与讨论，鼓励开放、透明的无需许可的MEV市场的发展。
为了帮助支持PBS在以太坊上的当前和未来的研究、开发及运营，MEV-Boost社区联合进行了PBS Guild提议。PBS Guild是一个非商业性生态系统研发资助机构，支持PBS生态系统的研发。它的目标是利用去中心化特性，应对PBS的短期、中期和长期的研究、开发和运营挑战。初始阶段的目标是为独立中继、研发、数据透明和PBS宣传教育筹资100万美元。
（2）用数据透明照亮未来
随着MEV供应链演变为复杂的供应网络，跨堆栈跟踪订单流生命周期变得很有挑战性。虽然MEV-Boost的开源中继数据API有助于了解链上结算之前的最后步骤，但跟踪订单的初始入口点仍然模糊不清。
Flashbots始终致力于为MEV生态系统提供透明度，并为贡献者和合作者提供研究数据。最近发布的Mempool Dumpster提供了来自于五个不同节点供应商的历史内存池交易数据。它旨在为任何社区研究或建设开发提供方便获取的免费数据。
为了确保良好的数据质量并增加协议覆盖率，我们邀请贡献者通过新的数据授权来维护和改进mev-inspect-py。
（3）展望未来
以太坊向权益证明的过渡，再加上MEV-Boost的兴起，从根本上重塑了交易供应链格局。虽然这一成就是巨大的，值得庆祝，但MEV的中心化力量将继续对区块链的中立性和去中心化构成固有的挑战。未来的道路将充满分析研究、激烈的辩论和创新，以确保这些中心化效应得到精心应对。以太坊的发展历程一直是由社区驱动的。当我们迈进下一篇章时，让我们引导我们的集体能量来保护那个最初把我们带到这里的精神。未来是激动人心的，让我们一起迎接挑战。
