正文

不作恶的交易所之虎，BNB与币安

大炮评级社区2018-12-20 01:59:27

项目概况

项目背景

币安数字货币交易于2017年7月14日上线，不同于当时云币、比特时代等有法币入金渠道的交易所，币安仅支持币币交易的业务定位初期似乎并不利于新用户的培养，然而随着9月4日后对国内交易所的关闭勒令，仅有币币交易的币安反而有效规避了政策风险，顺势获取和积累了大量用户。数据显示，2017年12月8日币安注册用户突破100万，2018年1月10日用户数突破500万，一个月时间内实现400万新增用户。

币安在交易量相关数据上稳居世界第一梯队行列，稳定行业前三，经常占据TOP1。平台交易深度优异，体验良好，用户基数大。然而，18年3月初币安用户账号遭受黑客攻击盗取API key，而后高价恶意拉升VIA；3月末，日本金融厅对币安发出警告，要求其停止在日本业务经营。对于这两次突发事件，币安官方及时进行了风控和公关，未引发进一步发酵。期间两次引发市场下跌，可见其影响力之大。

4月，币安发布公告称将开发Binance Chain。两个季度以来，去中心化交易所的雏形于12月浮出水面；Q3期间，币安在全球合规、投资、稳定币、流量入口等层面也进行了诸多探索，全球拓展新的合作，与多哥、乌干达、百慕大等国建立合作关系。除核心业务外，Binance Labs、Binance info、Binance Chain等多方面的布局，分别为后续的扩展埋下伏笔。国际化的定位，也是币安崛起的原因之一。BNB作为币安生态系统基础代币，除交易手续费抵扣、投票上币之外，也在探索新的使用场景。流动性方面，BNB交易量较大，流动性好，但由于平台币特殊属性，交易量主要来自Binance平台。从持币地址数来看，BNB共有30万持币地址，前100 名总共持有73.42%的代币，Top500持有74.21%，整体较为分散合理。

用户在交易和提现的过程中会被扣除一定的手续费，对于小额交易用户而言，成本很高；但如果选择BNB，所有的手续费用都会降低，成本节约效果明显。另外，如果用户持有平台币，可参与币安上币投票、社群组建，从管理者的角度行使更多权利。BNB的基础功能是交易手续费折扣和投票。折扣规则为第一年50%，第二年25%，第三年12.5%，第四年6.75%，第五年无折扣。未来的核心拓展功能为去中心化交易“燃料”，主要面向Binance Chain。随市场环境变化，币安上币频率放缓，投票的频率相对减少。此外，最初在发布Binance Chain计划时，曾计划用BNB进行IC0，但在12月官方公布Binance Chain最新进展时也不再提及。总体来看，币安极其重视原则，上币有着严格的审核制度，这是其至今保持较好口碑的原因之一。

前景展望

趋势展望

2017年7月份成立的币安，通过抓住时机，并提供优秀的产品，结合强力有效的运营，实现快速崛起。币安在94之后获得爆发性增长，无论从用户量、交易量或交易深度方面，均一举夺得世界第一位置，在业内多次传出针对各交易所交易量造假的调查报告中，币安均以正面形象出现，扎实的数据成为BNB市值的稳定依托。除交易所自身业务外，其平台币BNB的利润回购和销毁机制一直在有条不紊地进行中，相应数据均公开披露，此通缩模型机制制度性地造成BNB总量下降，获得普遍认可。无论市场环境如何变化，币安一直表现出一流的稳健和成熟姿态，并未传出任何利空消息，保持了较好的口碑。总体来看，币安当前业务量、BNB的经济模型等对BNB当前市值提供了扎实支撑。从市场实际表现角度看，BNB自9月以来，也随大盘下跌腰斩，但在平台币中仍然具备较好的抗跌属性。

2018年第一季度，币安利润几乎持平纳斯达克，达2亿美金。供需关系提供了BNB的基础价值，而BNB的升值除供需关系的影响外……

评分总览

资质评级：A

交易量数据扎实且真实，生态扩展的同时没有顾此失彼，以交易所业务为核心的原则，长期处于第一梯队甚至龙头。

平台币BNB的利润回购和销毁机制，公开透明，运行有条不紊，通缩模型机制制度性地造成BNB总量下降，对BNB当前市值提供了扎实支撑。

有严格的上币审核机制、危机公告和技术风控，长期以来以稳健和成熟姿态，保持了较好的口碑和品牌化进程。

风险评级：低

政策风险主要来自突发的黑天鹅事件，以及交易所普遍需要注意的潜在黑客攻击。

将时刻面临来自各方竞争对手未来的挑战，以及诸如稳定币、STO等新兴业务阵地的争夺。

BNB的应用目前集中在核心业务，其他方向的场景未引起普遍关注和热度。

一、项目基本面

概述

币安是一个专注数字资产的交易平台，Binance Coin是由币安基于以太坊Ethereum发行的平台代币数字资产，简称“BNB”，发行总量恒定2亿枚永不增发。目前已完成共五次BNB季度销毁，所有用户可在官网查证各季度销毁数量及销毁记录地址：

对于币安，我们分别从三个角度切入，阐述其核心。

（一）数据：用户和交易量

数字货币交易平台而言，其无需纠结故事和概念，用户即是最真实的投票结果。为了吸引和留存用户，不少交易平台也相继推出平台币及机制。HT在过往几个季度里，采用20%回购计提火币投资者保护基金，而近期随社区投票结束，支持“继续空投”方案的得票率仅占19.01%，而支持“销毁”方案的得票率占80.99%，可见，销毁机制与用户息息相关，更加获得用户接受，而BNB自一开始即选择该模式，贴合用户，前瞻性强。

全球透明化组织Blockchain Transparency Institute在12月的最新一期报告中加入了移动设备和API交易的数据，并对交易所的特定交易对进行深入研究。BTI表示，CMC(coinmarketcap)交易量排名前25的BTC交易对中80％以上存在虚假。多家知名交易平台因为数据造假未列入榜单，57个交易所因为数据造假已列入BTI交易所观察清单中。对于BTI的这份数据真实性和可信度在此不做讨论，仅从结果来看，Binance不仅稳居榜首，且过去两个季度以来，但凡有数据机构对交易所进行调查和统计，币安从未出现口碑问题，业界一致认可其交易量真实。

原文链接：https://www.blockchaintransparency.org/

（二）Binance Exchange

除了自身的用户基础、交易量、良好的机制外，币安还在逐步拓展生态业务，铺垫应用场景。但对币安来说，交易所为一切衍生业务的基石核心。上线币种的市值排名分布情况，大炮评级于Q2曾做过一篇对币安交易币种的深入分析。首先，内部交易量维度，主要统计币安24小时内交易额最大的十个币种，即交易量位于前十的币种，并分别计算每个币种占币安24小时内总交易量的比例。数据显示，十个币种在币安有着充分的流动性；图中右侧是计算上述十个币种的累计交易量占比，流动性较好的前十币种交易量之和占币安总交易量的66.69%。

此外，从外部交易量维度分析我们发现，24小时内上线币种在币安的交易量占该币种在全网总交易量的比例，币安上线币种交易量占全网交易量的比例分布均匀。绝大部分币种交易量占全网10%以上，甚至有一半以上币种在币安的交易量占全网的50%以上，由此可见，币安上线币种普遍有着不错的流动性，头部币种效应更加明显。

（三）币安扩展生态

1. Binance Academy

币安学院，以“文章+视频”的形式为用户提供相关科普，包括数字货币、区块链、交易等知识，内容由浅入深，兼顾各方面用户。

2. Binance Labs

币安旗下投资机构，“孵化器+生态基金”模式，将成立10亿美金社会影响力基金，并挑选20家合作伙伴，投资了MobileCoin、Oasis Labs、Certik 和合规众筹平台 Republic等项目。

3. 币安链（Binance Chain）

Binance Chain于2018 年3月宣布启动，意味着，BNB未来将从ERC20代币升级为Coin。赵长鹏曾在微博演示过“粗略的早期预览版本”，可以理解为币安的去中心化交易所。12月币安官方微博再次放出邀请测试的演示视频，完成度和进展良好。

4. Binance Info

Binance Info以交易币种为入口的项目库，整合各家优质评级报告，采用机构自主编辑，币安负责审核的模式，丰富项目资料。

5. 法币交易所

币安在乌干达将建立数字货币交易所，推出新平台BinanceUganda，支持当地法币乌干达先令。此外，还有列支敦士登、新加坡等地的发币交易所布局。

6. 其他

币安于七月底完成对Trust Wallet的收购；投资支点社区；成立Binance Charity慈善平台等。此外，币安也建立了较为广泛的战略合作关系，以及对BNB线下支付使用场景的扩展，比如美国房地产平台Propy、TravelbyBit等，列举如下图。虽然数量较多，但对大多数用户而言，BNB的核心仍然是交易这块，在其他方面暂无引起普遍关注和热度。

精评

对币安的评价，分两个部分。

（一）币安交易所

强大用户基础和交易量背后，是其交易系统实力的体现。纵观国际主流平台，币安在多语言支持、交易界面UI、交易体验、客服响应等多个方面表现优异。国际化是币安推进和崛起过程中的重心，目前支持包括汉语、英语、韩语、俄语、西班牙语、越南语等在内的12种语言，吸引了大量全球各地的用户。由于交易平台的特殊属性，用户忠诚度的培养和积累，除了有助于留存、口碑扩散、粘性外，在熊市环境下更能体现出强者恒强。当前，包括币安在内的交易所成交量锐减，此时，交易深度的作用更加得到体现。

提到交易所，不得不提对广大投资人及项目方来说的一个隐性需求，即上线币种的“上涨”效应，当前虽远不及牛市时疯狂，但上线币安仍然能够能带来一波不小的涨幅。目前仍然能让投资者有如此心理预期的，除币安外，仅剩Bithumb和Coinbase，而由于Coinbase上线币种数量有可能大幅增加，反而减少了稀缺性和含金量。

目前币安Lab投资的项目未与业务体现出直接关联，但从长远来看，其孵化方向面向安全、媒体、技术等，在筛选和挖掘项目的同时有望为包括Info板块、交易界面直接导流等提供支持。不同于投后放养的模式，币安的流量和高关联度，对项目方来说极具吸引力，这样的投资模式更偏向于健康的长期孵化，而优质的项目最终也有望为币安本身带来一定的增量，赋能币安生态。

币安有着相对稳定的收入及利润，币种丰富、流动性强，BNB作为平台币与币安生态发展息息相关。币圈内，BNB的直接竞争对手包括RNT、HT、ZRX，以及跃跃欲试的BXA。从平台访问量、国际化程度、交易量、利润和币价稳定性方面来看，BNB基数优势强，后续在稳定币、STO、合规层面，则各有布局。而币圈外，最大的风险主要来自不确定的各国政策监管黑天鹅，由于数字货币交易领域长期来看仍有较大体量未被挖掘，币安在稳固业务的同时，需要留意各方挑战。

（二）BNB

通缩经济模型较为常见，看似缺乏新意，但大量过往案例表明其十分有效，是行业里经典通证经济模型之一。BNB每季度均回购并公开销毁巨额流通量，大大减少了抛压。在当前行情低迷期，资金大多处于观望态度，而在平台币投资选择中，人们将优先关注头部梯队。目前来看，HT机制更改后值得关注，主打分布式交易所的RNT，以及其背后BXA生态的动向，也不容小觑。

小结

平台币并非由币安首创，但目前来看BNB是做得相对成功的。随数字货币市场后续跟风平台币的出现，人们逐渐意识到交易所是币圈少有的落地应用之一，曾在今年6~7月有过明显的板块联动。当前，熊市环境下各交易平台利润缩水，同样如履薄冰，币安显然希望头部效应进一步凸显，并应对好挑战者的冲击。无法单纯靠概念和炒作预期取胜的交易赛道，需要扎实的稳步发展提供根基。我们认为，币安在沉淀现有用户基础上，其他板块在未来如何促进BNB使用，投资者可重点关注。

二、团队基本面

概述

核心团队成员：

赵长鹏属于技术型CEO，过往在比捷科技的丰富经验，为币安至今交易系统的稳定运行提供了不小帮助。团队核心成员中诸多来自比捷科技，有过充分的磨合和沉淀经历。2018年2月，福布斯发布了首个数字货币领域富豪榜，赵长鹏位列第三登上本期福布斯杂志封面。

何一，人称“币圈一姐”，在币圈拥有着强大的影响力，其为人深得业内人士及投资者的信赖。每当币安相关事件或活动发生时，何一均会在群里及时解答，又自称“币安首席客服”。作为团队CMO，何一基本没有身段和架子，对用户而言有着很强的亲和力，有助于建立信任。同时，在原则问题上何一态度严格；上币问题方面，无论与币安或何一本人关系如何都一视同仁，即使是币安Lab投资的项目同样没有任何特殊通道。在今年5月的一场直播中，何一谈到币安和红衫，表示“公司能否发展好不是看和谁的关系好，还是得看能否真正对行业做出贡献，是否是一个伟大的公司，是否真正对股东负责”。

顾问及投资人：

白皮书中罗列了投资者和顾问，如周硕基、赵东、达鸿飞、杜均等币圈内外名人。红杉资本曾有意向在币安成立初期投资，但未能如愿。此外，18年10月末，淡马锡旗下祥峰投资宣布对币安进行战略投资，并将联合成立币安新加坡以扩张在该地区的发展，将支持币安在新加坡建设一个法币交易平台，同时也将提供东南亚其他法币交易的通道与服务。

精评

不同于热门项目晒出自己有多少机构投资，一个有趣的现象是，诸多资本以曾投资币安天使轮为自豪。然而当中也有引发热议的插曲，红杉资本17年8月起讨论投资币安事宜，最终未能成功投资后，起诉币安CEO赵长鹏违反投资独家协议，币安随即回应所有指控不实，并表示不会就此事发表进一步评论；一周后，赵长鹏在个人推特表示可能会对所有申请在币安上线的项目披露其是否与红杉有直接或间接关系，导致业内对诸多项目下架的担心。现在回头来看，风波最终很快散去，所谓的红杉系至今继续在币安稳定交易，但那时双方分别代表的投资机构、交易所，占据了币圈头部的大量资源。由分歧所引发的争议至今历历在目，可见双方影响力之大。

小结

从团队成员看，币安团队在技术底蕴、运营和品牌化经验、投融资布局等方面具备较为丰富的经验。除核心技术和运营团队外，后续值得关注的是币安旗下创投机构 Binance Labs、研究院团队、币安Info团队，由于对合作方是一个共赢的态度，有利于长期生态的稳固。

三、社区媒体热度

概述

1. 社交媒体及社区

币安推特关注人数89万人，推文频率及质量高，互动良好。官方电报群分别包括公告群，核心英文群以及多语种群。官方中文群人数81000+，英文群86000+，日活跃度相比牛市时期有所下滑，但相比项目方而言，数据上仍然十分突出。

2. 谷歌搜索指数

以BNB和Binance为关键字，Binance于17年12月达到100的峰值。

3.PR

近期除Mith和Mana交易所大赛外，币安Q4以来加大扩展业务的业内投资和合作力度，币安孵化器完成为期十周的第一季BUIDLers的孵化，Binance Info新增评级报告模块，整合全球主流第三方评级机构报告。同时，币安自身也结合数据优势，由BinanceResearch推出深度分析报告，目前已发布6篇。

币安在全球保持定期举办线下见面会，接下来的PR重心，是将于2019年1月19日至22日在新加坡举办的币安区块链周（Binance Blockchain Week)，包括一场为期两天的黑客马拉松活动（Binance SAFU Hackathon）以及区块链峰会。

4. 币种交易量

根据非小号及CMC数据统计，BNB 30天交易额均值在数字资产中排名26，其交易量主体集中在币安平台。交易量真实，未出现异常大幅波动。

精评

除了主要考察的社交媒体和社群外，币安也开放了众多其他通道，包括向币圈各媒体第一时间发声的媒体合作群。整体来看，币安不仅关注基数大，互动活跃的表现也不错，不同于单个项目方，交易所的社区由于面临问题解答、上币、行情、市场热点的争议，对用户的凝聚力是比较强的，这一点在牛市和熊市中都有体现；另一方面，英文社区的良好活跃度，也侧面说明币安国际用户数量的基数。

小结

币安社区的另一特点是每次分糖果、上币、新增交易对、以及投票等环节，社群参与热度较高。显然，用户是币安平台发展的基石，币安社区，是能真实且及时反映用户态度、忠诚度的窗口。