SignalPlus宏观研报(20230621)：股市迎来季末抛售警报，加密货币市场迎来新机遇

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BTC 的隐含波动率已经基本等于历史波动率了，波动率溢价都没了。期权的价格现在其实很合算，适合买。

强劲的新屋开工数据迎接美国市场从假期中回归， 5 月份新屋开工数飙升 21.7% 至 163.1 万户，远高于市场预期，且是 2016 年以来最大的月增幅度，单户住宅增长 18.5% ，而多户住宅则激增 27.1% ；虽然我们在之前的评论中已经提过美国消费者和住宅市场的强劲，但考虑到 30 年期抵押贷款利率仍在 7% 左右的 20 年高点徘徊，当前房地产市场的活跃仍然令人难以置信。

另一方面，追踪一些在美国上市、较受欢迎的中国企业股票的 Nasdaq “金龙指数 (Golden Dragon Index)” 昨天下跌了 4.9% ，创下今年以来第二大单日跌幅，这要归咎于中国 5 年期贷款市场报价利率 (LPR) 的降幅小于市场预期，打击了人们对中国人民银行即将出台“全面”宽松政策的期望；自 2021 年以来，中国相关股票的表现相对于 SPX 500 指数一直落后，希望从 Blinken 国务卿访问北京开始两国关系能进一步解冻，双方在会谈顺利结束后都释出了善意。

在美国方面，股票市场延续上周五 OpEX 的走势下跌了 0.5% ，基于近期股市异常热烈的情况，华尔街开始警告可能会出现季末的股票抛售活动，摩根大通的 Nikos 估计，“平衡基金、美国确定给付制养老金和挪威央行/日本 GPIF/瑞士央行在月底/季末潜在出售的股票可能高达 1, 500 亿美元”，而高盛也基于以下因素主张应该采取更具防御性的策略：

• SPX 期权看跌/看涨比例偏斜情况显著下降

• 指数反弹行情中的市场宽度异常狭窄

• 大多数指标都显示股票估值过于昂贵

• 即使在这些负面背景下，投资者情绪转向两年来最正面的水平

在加密货币方面，主流兴趣突然升温，受 Citdael、Fidelity 和 Charles Schwab 等支持的受监管加密货币交易所 EDX 宣布上线，除了现货交易之外，该交易所还计划引入 EDX 清算服务作为集中清算的解决方案，其他知名投资人还包括 Paradigm、Sequoia、Virtu、GSR 和 Hudson River Trading；另外，在采取不同行动表明其更深入参与数字资产领域的意图后，Fidelity 据传也可能在近期提交自己的现货 ETF 申请。

作为回应，加密货币价格在过去几个交易日中反弹了约 7 – 10% ，收复了自币安 FUD 以来的大部分跌幅，由于这波涨势主要由 TradFi 巨头重新点燃主流兴趣的市场期待来推动，由 BTC 领涨，得益于此，BTC 的主导地位已回升至 51% ，是 2021 年以来的最高水平。