Dora Factory推出公共物品质押协议，掀起新一轮LSD赛道革命浪潮

原文作者：BlackMario

“ Dora Factory 最早 推出了 Public Good Staking ，正在帮助 PoS 系统兼顾 安全 与生态发展，并构建新的平衡。它不仅能提供具弹性的 LSD 收益服务，也为 开发者 、各类 Web3 应用提供更多的发展机会。 ”

在过去 一年中， Dora Factory 作为行业先驱建设了公共物品质押（ Public Good Staking ）的基础设施。根据 Dora Factory 近期发布的路线图，目前协议总质押（ TVL ）已经达到了 3 亿美金，正在快速增加。

以太坊在 DeFi 世界发展的过程中，始终保持着核心、主导位置，作为最早具备图灵完备属性的区块链系统，它是链上世界最早且持续发展的 “ 发源地 ” 之一。时至今日，它仍旧有着最好的资产丰富度与流动性，并且通过 跨链 桥等可互操作性工具，为多链（其他 Layer 1 与 Layer 2 ）生态输送着价值。

 

图源：defillama.com

随着 ETH 完成了 Merge 升级， ETH 2.0 正式来临，其共识机制正式的从 PoW 过渡到了 PoS ，链的结构也从一条主链拓展成 64 个分片，并由信标链作为枢纽链。在升级后， ETH 2.0 链上的可拓展性的改善（比如交易速度与成本）肉眼可见，并且能够更好的服务于各类需求者，而抛弃了 PoW 后以太坊也正在意识形态上实现某种 “ 政治正确 ” （环保与碳中和）。这对于加密世界、 Web3 生态的发展都是一个十分积极的信号。

从长远看，作为目前加密世界中最大的 DeFi Layer 1 生态，随着跨链桥等可互操作工具等 技术 方案的进一步完善，以太坊未来的形态或职能，或许将成为其他链（其他 Layer 1 与 Layer 2 等）的安全结算层（交易发生在其他链上，在以太坊上实现结算）。

以太坊之所以能成为链上世界的价值交互枢纽，除了它是最早的 智能合约 平台外，更重要的因素则是在于其具备足够分散且足够多的节点，比如根据 beaconcha.in 的数据，目前链上活跃验证者数量超过了 52 万个（而 Solana 节点数仅 3077 个）。这大大提升了攻击以太坊链的成本（尤以经济成本为主），这也是以太坊安全与共识的最为重要的保障。

 

图源：beaconcha.in

背离 PoS 初衷的 ETH 2.0 生态

PoS 为以太坊带来了更多的可拓展优势，并且基于 ETH 代币的验证者质押机制，也正在让更多的人能够参与到验证者质押中，以让验证网络更加分散，以进一步保证网络的安全（增加验证者攻击的经济成本与门槛）。在 ETH 2.0 系统中， 任何用户都可以在信标链中通过质押最少 32 枚以太坊代币的形式，并运行客户端来成为验证者。

从参与成本上看，按照目前每枚 ETH $ 1695 ，成为验证者的资金门槛在 54 万美元以上。而根据目前的收益统计（以质押量 1666.38 万枚计算）， 32 ETH 币本位日收益为 0.0027 ETH 上下。所以我们看到，成为验证者对于普通 投资 者来说，成本门槛极高但收益率较低，且缺乏弹性。而自行运行客户端，也可能存在因不活跃而产生罚没。

在 ETH 2.0 的浪潮下， LSD （ Liquid Staking Derivatives ，流动性质押衍生品协议）赛道正在满足一些中小型投资者，参与 ETH 2.0 Staking 的需求。其中涌现出了以 Lido 、 Rocket Pool 、 SSV 等为代表的 LSD 服务商，其中 Lido 、 Rocket Pool 等作为资产管理商接受用户资金质押，并反馈流动性质押代币比如 rETH 、 stETH 等（ CEX 也属于其中一种），并交由 SSV 这类运营商来进行节点的运营。

 

目前，Lido 是该赛道的龙头应用，其市场份额占据整个 LSD 市场的大约 74% 左右，并控制着 DeFi 市场近 18% 的份额（TVL）。而 Lido 占比过大的市场份额，意味着 Lido、stETH（深度参与 DeFi 市场）一旦出现任何问题，对 DeFi 市场、以太坊链上生态的的发展都是致命的。在上个月月底，Lido 就拥有了近 116, 000 个存款人，并掌握着 ETH 总量 30% 的代币，但其整体仅有 54 个节点运营商，这意味著 30% 的 PoS 验证器由 54 个实体控制。所以，这无形中增加了中心化的风险。而随着 Lido 市场份额的进一步增大，它也可能以垄断的形式，将 ETH 网络产生的收益的大部分比例收入囊中。

PoS 旨在通过为质押者、验证者带来收益，以进一推动网络的去中心化程度以保证安全，但该模型并没有考虑到外部市场中，经济因素可能对生态发展造成的潜在影响。而一旦市场向上述趋势发展，参与质押的生态角色（比如散户、社区、投资机构等）的积极性，将会因收益的下降越来越低（ LSD 巨头可能先提升质押收益抢占份额垄断市场后，再降低收益）。

此外，资金的逐利化也正在进一步推动 PoS 向背离初衷的方向发展， LSD 巨头们将网络中产生的 ETH 代币奖励不断的用来复利，而不是用来推动以太坊链上生态的发展与治理，这对于 ETH 生态的长远发展是最为致命的（目前，无论是比特币还是以太坊生态，都没有任何区块激励直接有助于生态系统的发展）。而市场，似乎也正在向这种趋势发展，在此基础上，参与到 ETH 2.0 验证者质押的 ETH 代币质押率不到 14% （质押数量约为 1666.38 万枚），且多来自于 LSD 平台。这不仅没有对网络安全产生增益，反而增加了隐患。

所以对于经济因素似乎并没有帮助以太坊形成坚固的安全护城河，同时也没有为生态系统的发展提供增益，而但对于以太坊生态治理、激励模型的进一步改善是必要且重要的。

Dora Factory 推出了一个叫做以太坊公共物品质押协议（ Public Good Staking ），旨在通过这种 方式 正在对 ETH 2.0 生态的潜在发展问题进行改善，让网络安全与生态系统的发展形成新的平衡与互补。与此同时， Public Good Staking 正在构建一种新的 LSD 范式，以推动该赛道向新的叙事方向发展。

Dora Factory 最早开始建设公共物品质押协议是一年之前，并于 2022 年 12 月第一次亮相。目前协议 TVL 已经超过 3 亿美金。

Public Good Staking 的运行机制

Dora Factory 是一个由 DAO 驱动的 Web3 黑客数字基建设施，该生态旨在以创建协议、工具和 公益 基础设施的形式，帮助开源社区和前沿技术建设者更为蓬勃的发展。最近， Dora Factory 团队宣布，将在本月底发布以太坊公共物品质押协议（ Public Good Staking ）的 Alpha 版本，该协议基于 “ 区块激励 ” 为基础，建立一个去中心化且由 DAO 驱动的以太坊 2.0 质押标准，以及生态系统融资方案模型，允许用户在无许可、自由参与到质押的同时，还可以参与到生态公共物品的发展中。

从执行上看，该协议本身分为三个部分，包括（ 1 ）发送区块奖励的机制；（二）通过 DAO 来管理 Grant 池（生态系统发展的资金池）； ( 3) 向生态系统建设者分配资金。

简单来看，其是一个收集、管理、分发资金的过程。该过程是基于模块化设计，使系统能够避免因单点故障而导致的彻底崩溃，并允许 Public Good Staking 使用不同的方法并结合链上和链下工具来优化整个系统。

 

该模型兼顾了自主性与有效性，即将中心化资金调配干预因素将至最低以实现自治，同时可以通过审查受资助项目的可持续性及其创造的价值，来追溯衡量有效性。

（ 1 ） “ 区块奖励 ” 机制

Dora Factory 在 Public Good Staking 的区块激励，是一种以区块形成作为基础，来进一步 “ 分离 ” 出新的激励，以用于对生态发展的资助。区块激励来源于两部分，其中一部分方式是一种方法是在每个区块中多发行一小部分代币，并将它们添加到用于 Grant 池中，另一种方法是对验证者收入征收整体奖励税，即每个验证者在完成验证后 “ 缴纳 ” 少部分收入作为激励资金。

在获得这两部分资金后， Public Good Staking 协议构建了一个动态比率模型，来衡量资金的有效性，比如如果一个季度的净支出为负，则意味着实际需要的资金较少，区块链协议随后会减少对资金池的区块奖励贡献。如果净支出为正，则区块链协议可以增加，因此更多代币进入资金池。这种从源头上的产出调控，将避免资金利用率低下。

 

图源：Dora Factory

（ 2 ）通过 DAO 来管理 Grant 池

Grant DAO 是 Dora Factory 的治理方式，同时 Dora Factory 智能合约将掌管来自于 Grant 池的资金。其中，在每一轮生态资助中，将根据社区治理投票结果，最终来确定有资格获得资金扶持的项目名单及金额。投票结果出炉后上链加密，并由 Grant DAO 智能合约来验证结果并将其发送到资金池的智能合约中，最终由该资金池的智能合约进行签名验证和检查之后，直接将资金分发到候选项目的地址中。

 

图源：Dora Factory

（ 3 ）资金分配

该步骤为资金的分发，并通过 DAO 投票的形式来决定。有意思的是， Public Good Staking 并不是采用全部链上行为的方式来做出最终决定，而是采用链下（投票、审核）、链上（结果上链不可更改）相结合的方式来决定并实现资金的分配。在投票、计票等过程中，使用到基于 ZK 的零知识证明的方式，来方式舞弊（ MACI 方案），并通过于 vcDORA 机制，来避免女巫攻击、身份攻击，并实现资金的公平分配。

 

图源：Dora Factory

而公平分配资助算法是指在每次投票后，算法在 BUILD 可从资金池获得的最高金额和最低金额之间设置一个最大差价，动态调整资金结果，减少获得资助最高和最低 BUILD 的贫富差距。同时，鼓励用户以 vcDORA 的方式，质押代币获得投票权，通过社区投票筛选出生态发展中的早期潜力项目。

Public Good Staking 对 PoS 生态的意义

从区块原生的角度看，区块链经济模型系统并没有设计生态发展基金，大部分的区块奖励产出都是用来奖励验证者节点。截止至 2022 年 3 月 31 日，以太坊基金会 (EF) 持有超过 1.5 B 美元的资产，其中很大一部分资产是 ETH 。而在 2021 年， EF 拨款约 2100 万美元，基金会总支出约 5000 万美元，用于生态发展建设。然而，与与总计 $ 20.08 B 的网络安全支出相比（矿工补贴 + 交易费），用于生态系统发展的支出费用基本可以忽略不计。

 

图源：Dora Factory

以太坊生态的多层次发展是生态可持续发展的核心，也是未来的长远愿景，而验证者与建设者们在激励模型上失衡，同时以 Lido 为代表的 LSD 赛道应用，正在形成新的垄断局面（上文所提到的）。此外， ETH 代币的持有者，并没有足够的兴趣来参与到生态的建设中（缺乏具备弹性的激励手段）。那么在综合因素的影响下， Dora Factory 所推出的，用于推动生态建设的 Public Good Staking 正在将更多的角色，通用权益与激励深度的绑定，以对上述问题进行根本上的缓解。

从表面上看，通过构建更为分散、多数量的节点，是以去中心化的形式，提升网络护城河的关键因素，但从更为深层次的角度看，提升生态的丰富度才能为生态的长远发展提供动力。而实际上，目前以太坊本身并没有通过自身的 PoS 机制，从外部市场中建立一个合理的安全平衡，而通过 Public Good Staking 有望进一步促进安全与生态系统发展的相辅相成。

从另外一个角度看， Public Good Staking 所构建的基础设施，正在帮助构建更为多元化、更具弹性的流动性质押收益模型提供早期的基础。在此基础上，越来越多的用户，有望以 Staking 享受到更为丰富的收益，比如通过帮助更多的优质项目在以太坊上实现早期启动，而获得代币 空投 的收益等，当然这只是潜在的收益之一，它能够提供的收益场景的想象空间是巨大的。

通过这种方式，将动员更多的 C 端社区用户参与到 Public Good Staking 的节点质押中，同时也能够帮助加密投资机构通过 Public Good Staking 以及节点等，探索更多的 Web3 商业场景，并共同促进 Public Good Staking 的发展。

目前， Dora Factory 基于 Public Good Staking 推出的 ETH 2.0 质押协议即将上线，并通过上述方式来帮助潜力项目获得早期启动的机会，与此同时 Public Good Staking 也将支持全球最大的社交协议 Nostr 并部署多个中继节点。

Public Good Staking 正在成为一种新形态的 LSD 生态，通过多场景、收益激励模型的加持，并将多个生态角色进行绑定， PoS 代币持有者、社区用户等能够基于 Public Good Staking ，以新形态 LSD 的形式，可以以质押代币（包括 PoS 代币或者 DORA 代币）通过 Dora Factory 平台（ dorafactory.org ） ，获得更为具备弹性的收益，丰富提升资金利用率的手段。而对于开发者、链上应用等，则能够获得更为独特的发展机会。

此前， Dora Factory 和 Aptos 的首次合作，发起 Aptos Grant DAO 资助计划，资助 Aptos 生态的项目建设，并获得 14, 241.8 枚 APT 资助以帮助 Aptos 生态项目发展，并提升了 APT 代币的流动性与利用率。

Public Good Staking 的推出所带来的更深层次的意义，则是更加有利于改善 “ 传统 ”LSD 赛道的垄断趋势，避免因外部经济因素的畸形化，并对以太坊等 PoS 生态的长远发展产生影响，推动 PoS 共识机制回归初衷。