香港将于6月发虚拟资产牌照，开放散户投资，具体条件有哪些？

2 月20 日，香港证监会(SFC) 就虚拟资产交易平台的建议展开长达一个多月的咨询期，并表示新的虚拟资产服务发牌制度将于2023 年6 月1 日生效，所有中心化交易所需要获得证监会发牌后，才能在香港营运。

香港虚拟货币监管牌照的出现，让不少投资人有机会获得更大的市场，从而掀起了一阵「香港概念币」的热潮，CFX 币单周涨幅超400%。

那么，为何香港会允许散户投资加密货币？开始发放虚拟资产牌照呢？当前持牌交易所需要具备哪些条件？如何进行监管呢？以下将带你一一进行了解。

香港证监会展开咨询，虚拟资产监管牌照将于6 月上路

香港证券及期货事务监察委员会(证监会/SFC) 周一(20 日) 就对虚拟资产交易平台营办商的建议规定展开咨询，以征询市场意见。咨询期将于三月三十一日结束。

其中，SFC 表示，根据将于2023 年6 月1 日生效的新发牌制度，所有中心化交易所需要获得证监会发牌后，才得以在香港营运。

证监会行政总裁梁凤仪女士表示：

鉴于环球虚拟资产市场近期动荡不稳，加上部分主要的加密货币交易平台相继倒闭，各地监管机构达致了明确共识，认为需要对虚拟资产领域进行监管，以确保充分保障投资者，并有效管理主要风险。

事实上，香港立法会早在去年12 月7 日就三读通过《2022 年打击洗钱及恐怖分子资金筹集（修订）条例草案》，未来从事经营虚拟资产交易所业务者，都必须向香港证监会申领牌照，相关人士须符合适当人选准则及遵守《打击洗钱条例》下打击洗钱及恐怖分子资金筹集规定，包括进行客户尽职审查和备存纪录等规定，以及其他保障投资者的规管要求，例如：稳妥保管客户资产、财务稳健及避免利益冲突。

香港虚拟货币交易平台需满足的监管条件

根据公告，持牌交易所需要符合以下基本条件（当前为咨询建议，非正式版本）：

• 与客户建立业务关系的规定，评估用户风险，设立上限

• 设立上架币种的规范与检讨制度

• 具备对上架币种的尽职调查

• 合资格的大型虚拟资产(SFC 发言人表示，比特币和以太坊这两种市值最大的数位资产可能会在香港的交易平台上市。)

证监会强调，建议规定基于现行制度的监管规定，并与适用于持牌证券经纪商及自动化交易场所的有关规定相若，证监会还将发布数份名单，向公众列出各虚拟资产交易平台的监管状况。

梁凤仪女士也表示，这些建议是基于「相同业务、相同风险、相同规则」的原则，以保障投资者的利益，并有效管理主要风险。梁女士提醒计划申领牌照的虚拟资产交易平台营运者应开展系统修改和监控措施，以适应新制度的推行，而无意申领牌照的营运者则应准备有序退出市场。

火必正在香港申请交易所牌照

而在20 日傍晚，火必全球顾问孙宇晨发推宣布，火必正在香港申请交易所牌照，并会成立「火必香港」（Huobi Hong Kong）专门对香港市场。该交易所将完全遵守当地法规，并为客户提供一系列交易对和服务。此外，新的交易所将着重于香港的机构投资者和高净值个人提供交易服务，将其定位为希望进入加密货币市场的亚洲大型投资者的一个可信赖且安全的平台。

孙宇晨表示，有了新的许可，Huobi 将能够向香港的客户扩展其服务和产品，从而提供更广泛的加密交易和投资选择。

早前总部位于新加坡的星展银行亦发声明会在香港申请相关牌照，以便向当地客户提供加密货币服务。

香港将允许散户投资者交易加密货币

除了虚拟货币监管牌照外，此次咨询会讨论的另一个重点是：「容许零售投资者使用持牌虚拟资产交易平台」。这让原本规范专业投资人使用的香港持牌交易所，有机会获取更大的市场。

此外，香港提出一项计画，将允许散户投资者交易诸如比特币和以太币等加密货币，朝著成为加密货币中心的目标迈出重要一步。

而监管会在发布的咨询文件中也表示，在具备诸如知识评估，风险评估，和对风险敞口实施合理限制等保障措施后，零售投资者将被允许在证监会发牌的交易所交易这些大型加密货币。

证监会没有具体说明将允许散户投资者交易哪些大型代币。不过咨询文件称，「合资格的大型虚拟资产」须获得纳入至少两个独立指数提供商所推出的至少两个「获接纳的指数」；且至少一个指数的提供商具备发布传统非虚拟资产金融市场指数的经验。

证监会开放散户的理由：

证监会表示，过去按照《证券及期货条例》申请的交易所已有两家(BC 科技的 OSL 数字证券、HashKey 集团的Hash Blockchain)，数年后已制定新的政策，让零售投资人有限度地投资虚拟资产，像是在2022 年1 月开放的虚拟资产衍生品，还有2022 年10 月的ETF (目前已有三档)。

证监会认为，随着许多国际金融机构与业者都已涉足，透过传统金融导入的制度与监控措施，虚拟资产市场已大幅转变。证监会经权衡后，认为应容许各类投资者使用持牌交易所服务。

香港虚拟资产监管带出「香港概念币」热潮

香港牌照的出现，也让加密市场呈现「香港概念币」疯涨的热潮，包含FIL、VET、NEO、LRC、CFX、ACH 都有逾10％-50％ 的涨幅，其中中国公链项目Conflux 上周宣布与中国电信合作推出香港虚拟区块链BSIM 卡，其代币$CFX 近7 日更是暴涨约433.2％。

全球虚拟资产监管进度

目前全球多个国家和地区都在积极推动虚拟资产相关的监管工作，其中利用牌照制度施加约束是当前最主要的方式。据统计，全球范围内至少有14个国家或地区，推出了与数位货币相关的监管牌照，各国的数位货币牌照，大多都是颁发给所在国注册企业，监管主体主要是提供数位货币交易、数位钱包服务的公司，主要监管目的是反洗钱与反恐怖融资。

以美国为例。美国各州对虚拟资产的态度各有不同，但对虚拟资产交易施加监管已经成为共识：纽约州对数位货币交易所实行严格管控，目前只有少数交易所获得了授权许可；华盛顿州于2017年4月颁布5031法案，该法案规定华盛顿州所有货币交易所，包括虚拟货币营运商，都必须申请牌照才可营运。其他州也都在美国证监会的规定下，积极采取措施，对数位货币交易实施牌照化管理。

日本金融厅（FSA）也透过颁布《支付服务法案》，对数位货币交易所实施全方位监管：所有在日本境内营运的交易所，必须获得财政部与FSA的牌照授权。

除此之外，新加坡、泰国、澳洲等国也将虚拟资产交易纳入监管框架，利用牌照制度进行规范。从这点看，香港此次提出的开放牌照模式，符合当前全球虚拟资产监管的主流趋势。

香港加快完善虚拟资产监管，或成数位中心

中伦文德律师事务所高级合伙人陈云峰律师认为，咨询文件符合香港证监会对于虚拟货币的一贯的监管态度，只是更细化的监管标准。所有虚拟资产，包括比特币、以太币等加密货币的交易、或者衍生品交易，都会落入规管范围。

与此前SFC的监管态度相比，此次提出的监管制度覆盖范围更广、监管框架更全、发牌条件更严，同时监管重点更明确、惩处力度也更大。

香港监管当局希望日后所有虚拟资产交易平台，都需符合监管框架或牌照制度的要求，才能进行交易，并将接受监管，确保公平竞争环境，减低投资者风险。可以预期的是，如果发牌制度确立，为取得在香港的合规经营资质，以适应新的监管要求，已在香港设有经营主体的虚拟资产交易所将会尽快申请牌照；而对于其他很多在港有实际业务，但所在地此前并不设在香港的交易所，可以选择在港注册新的实体，或有选择地退出香港市场。而这可能取决于在香港虚拟资产交易的市场规模，与申领牌照可能付出的成本。

从过往看，从SFC手中拿到虚拟资产牌照的难度并不小。公开资料显示，自2019年SFC颁布虚拟资产监管框架之日起，已有数家机构向SFC提出了发牌申请，但实际拿到牌照少之又少。到2020年8月，仅BC科技集团宣布旗下OSL平台，于香港虚拟资产监管架下营运第1类（证券交易）及第7类（自动化交易服务）受规管活动的牌照申请，获得SFC发出原则上批准通知书。

如果牌照难拿，明修栈道，暗度陈仓短期内也将难以杜绝。九四之后，币安一度远走海外，布局海外市场，但中国用户今天仍可以透过其他渠道下载并使用其服务，多家在中国开展加密业务的经营主体也常设海外。针对香港的监管，如果交易所明确不在香港开展相关业务，但在港人员也可能透过其他渠道，自发使用交易所提供的服务。

当然，牌照不仅有利于监管当局的管理监督，也将大幅提升交易所自身公信力与市场影响力。如今，火币、OKEx、币安等主要交易所都或多或少拥有了数个国家的经营牌照。在自身条件与监管要求都允许的情况下，SFC发放的牌照吸引力毋庸置疑。

作为国际金融中心，香港的市场包容性和制度前沿性是推动虚拟资产监管的关键。虚拟资产在全球金融市场日益活跃，重要性也愈加凸显，加快对虚拟资产监管制度的完善，无疑有利于巩固香港国际金融中心的地位，也有利于金融科技的创新与发展。