币圈风暴从FTX 吹向币安，币安会成为FTX 2.0 吗？

继FTX进入破产重组，全球第一大加密交易所币安（Binance）上周也出现挤兑潮、资金大量外逃，用户恐慌出金重演。

近日，关于币安将迈入FTX后尘的议论越来越多，「加密货币已死」论述又开始出现。那么，这种担忧从何而来？FTX 2.0 是否将会出现？我们应该担心加密产业吗？

FTX 垮台重创加密行业，投资人信心下降

币圈今年衰事连连，投资人遭到血洗。根据Statista 统计，2022年活跃的加密货币减少逾1000种，创下纪录，市值从去年11月3兆美元的高点，跌至8500亿美元，暴跌72%，短短1年间市值蒸发2.15兆美元（约台币65.8兆元）。

据《彭博》报导，随着FTX垮台、创办人SBF（Sam Bankman-Fried）被捕，数家加密货币业者陆续传出倒闭的消息后，加密货币交易所市场已由币安（Binance） 和其执行长赵长鹏（CZ）主导，但也引发市场对于币安「大到不能倒」的担忧，增加了整个行业的潜在危险。

币安出现挤兑的源头——审计报告

全球第一大加密交易所币安（Binance）上周出现挤兑潮、资金大量外逃。而回看危机源头，币安会出现挤兑，与上周一连串风波有关。

首先是《路透社》在12月12日爆料，指美国政府将起诉币安，同时币安因故一度暂停美元稳定币USDC提款，引发币安用户怀疑已出问题，开始惊慌挤兑。

随后，币安斥路透社内容为不实报导外，昵称「CZ」的币安执行长赵长鹏并亲上火线，接受美媒《CNBC》专访。

没想到，当CZ被询问，为何另一家加密货币交易所Coinbase有全球四大会计师事务所德勤做审计，为何币安却无？CZ一时回答卡关，表示没在关心Coinbase，但仍坚持自家公司财务已有另一会计师事务所Mazars做审计，应无疑虑。

就在专访结束不久，12月16日Mazars竟然宣布暂停为所有加密货币客户服务，当然也包括币安在内。电影「大卖空」原型人物、知名对冲基金经理人贝瑞，则借此发推文大批，认为所有中心化加密货币交易所的审计报告，都毫无意义。在时机敏感又遭名人质疑下，当然又引发币安一波资金出逃。

币安审计报告的缺陷在哪里？

根据一些「商定的程序」，币安发布了财务审计公司玛泽（Mazars）对其储备进行的5 页审计报告。但该报告存在太多问题。

首先，该报告只审计了币安在一些选定链上的比特币：

为此，客户在比特币、以太坊、BNB链和Binance 智能链上持有的比特币（「BTC」）和包裹比特币（「BBTC」和「BTCB」）的现货、选择权、保证金、期货、融资、贷款和收益帐户将被定义为范围内资产。

除了只关注比特币之外，该报告还关注了币安选择的一系列公共地址：

……（Mazars 将）分别在Etherscan 和BSCScan 上搜索ETH 和/ 或BSC 地址，以确保这些地址已被标签为属于币安。

在这些狭义定义的参数范围内，Mazars 报告以三个相关数字作为结尾：

第一个和第三个数字指出，在审计时（11 月22 日），币安总共持有582,486 BTC 资产和597,602 BTC 的客户负债。这意味着币安的比特币储备按照1:1 比例缺少了15,116 BTC（2.5%）。

然而，币安的用户也可以从交易所借用BTC 作为其贷款计划的一部分。当我们将这些21,860 BTC（597,602 减去575,742）的贷款计入币安的资产时，其负债缩减至575,742 BTC，表明币安超额抵押（Overcollaterized）了15,117 BTC。

所以审计的结论是，币安的BTC 资金是安全的。但人们（理所当然地）对Mazars 审计感到不安，因为这几乎不是传统意义上的审计。

为什么只有比特币？那币安以ETH、USDT或BNB获得的任何贷款呢？这些资金作为币安资产负债表上的「负债」部分被忽略了。

那么不在上述三条链上的比特币资产呢？币安可能在Solana 或Avalanche 链上借到的任何包裹比特币的贷款也不见踪影。

整个进程有点像要求一家审计公司对银行进行审计，但只查看某些银行帐户中的某些货币。

最后，还有一个问题就是把包裹比特币（Wrapped Bitcoin）和比特币互换处理。这掩盖了包裹资产所涉及的安全风险，因为它们应该由包裹代币的同等基础价值来支援。据推测，币安发行的每一个BTCB 和BBTC 都将持有1:1 的比例，但这一点还不得而知。Mazars 的审计将包裹比特币视为基本安全，但据我们所知，Binance 发行的抵押品可能超过其基础抵押品。

不过，Mazars 报告至少在一件事上做得很好：它对币安的一些负债是透明的。大多数储备证明不会在资产负债表的负债端披露任何数据。但由于它忽略了所有非BTC 资产，因此它在证明币安财务健康状况的全貌方面严重不足。

目前币安已经表示，它将在不久的将来披露更多关于其其他资产的资讯。但就目前而言，审计只证明了币安储备的一部分，而不是一个全面的情况。

所有的骚动导致Mazars 于12 月16 日宣布停止对Binance 及其他加密货币客户（包括Kucoin 和Crypto.com）的审计工作。

币安的实际情况到底如何？

谣言四起，人们感到惊慌失措，但Binance 的情况似乎仍然一切如常，Binance 周一宣布其美国分支机构已达成10 亿美元的交易，以及收购Voyager 的资产。

那么，实际上，币安的情况如何？

币安在过去一周发生了价值数十亿美元的大规模资金外流，仅在12 月14 日就撤出了42.7 亿美元。这部分是由Jump 和Wintermute 等知名TradFi 参与者在12 日从Binance 撤出资金的链上数据所引发的。

虽然这些数字令人瞠目结舌，但让我们来看看它的背景。币安在其他地方报告的总储备证明（不要与仅审计比特币的Mazars 报告混淆） 显示截至12 月19 日的数量约为550 亿美元，低于当前公关危机开始前的约700 亿美元。

如果币安接近尾声，那么它将在其ETH 和稳定币资产流出上显示耗尽至接近于零，就像FTX 的情况一样。

虽然由于用户希望避免任何FTX 2.0 的情况而出现大规模的资金外流，但链上数据却讲述了一个不同的故事。Binance 的稳定币和ETH 储备仍分别为220 亿和500 万。

FTX 遇到麻烦的另一个重要原因，还在于使用其自己的FTT 代币来抵押贷款。FTX 是一家充当银行功能的交易所：它在不应该交易的时候交易客户的存款。这是一家建立在对自身信任和依赖上的纸牌屋，而不是基于像美国国债、BTC 或ETH 等其他金融上更健全的抵押品。

如果币安的业务同样建立在自己的BNB 代币上，我们可能会有更多的担忧。值得庆幸的是，币安的储备只有约10% 是由BNB 构成的，这与大多数其他加密货币交易所大致相同。

BNB 在另一个重要方面也不同于FTT：它的实用性。FTT 用于FTX 的交易折扣，但如果公众认为你的交易所即将破产，FTT 将一无是处。另一方面，BNB 则是目前TVL 第二大L1 链（BNB Chain）上用于验证和支付交易费用的资产。

在12 月17 日，BNB 的价格曾暴跌至221 美元，但截止发稿时BNB 价格已回升11%。

结语

所有这些指标都表明，虽然币安正在经历某种程度的「银行挤兑」，但情况肯定不像Twitter 上的喋喋不休所渲染的那样危险。

「银行挤兑」在这里甚至可能不是合适的术语，因为币安是一个交易所，而不是银行，只要它按照服务条款1:1 持有所有客户的存款（与FTX 不同），即使每个用户都想把钱拿出来，也不会有任何损失。

问题是，我们并不确定这一点，而这也是为什么将加密货币保存在中心化交易所，永远不如将其保存在你自己的非托管钱包中那样安全的核心所在。