这3个相关投资思路，助你布局市场下一个周期！

尽管存在熊市，但 web3 的采用实际上正在增长，但增长分布不均，各大区块链采用情况回顾+3个相关投资思路，助你布局下一个周期?

 

总加密市场上限比一年前下降了 70%。尽管引人注目，但同一市场在 2020-21 年增长了 1000% 以上。过剩和机会主义必须在某个时候破灭，行业才能向前发展。

令人沮丧的价格走势掩盖了 web3 经济体的实际增长——在过去一年中，主要智能合约区块链的总交易量仅下降了 25%，而活跃地址增加了 15%。

它告诉你的是，尽管投机活动有所减少——这是牛市中链上交易增长的一个重要驱动力——web3 的采用实际上仍在继续增长。

 

每个活跃地址的每日交易从一年前的 15 笔下降到 9 笔。这很自然，因为投机行为——例如点击按钮的收益农业和玩赚钱——基本上消失了。但是每个地址每天 9 个 txns 几乎不是“ded”的定义。

 

web3 的弹性并没有均匀地分布在区块链上。有些人比其他人更好地度过冬天。有些面临严重挑战，但很可能会挺过去。两者都可以提供良好的投资机会。

 

一旦我们逐渐走出熊市，我的前 3 个 L1/L2 投资主题——

 

1）转机

2) 以太坊扩容

3）基层幸存者

 

1.翻身英雄

 

以未来增长潜力为基础的市场——例如科技、加密货币——当此类叙述变得过于极端时，往往会在上下两边都出现过度波动。

 

这个周期中的主要例子是 Solana——去年的投资者宠儿，但现在与 FTX 的感知联系被打倒了。

SOL 价格在所有连锁店中跌幅最大（-93% y/y）。当 FTX 事件爆发时，加密推特上充斥着 Solana 死亡的预测。

 

尽管如此，Solana 在所有区块链国家中拥有第二高的活跃地址数——仅次于 BSC，高于以太坊。它产生了整个 web3 经济体每日交易量的近一半。

 

在过去的一年里，授予的活动比大多数其他连锁店下降得更多……

 

但鉴于它仍然是最大和最多样化的区块链生态系统之一，它真的应该拥有比 Cardano、Polkadot 甚至 Litecoin 等更低的市场上限吗？

 

除非 ofc 价格 1) 因持有大量 SOL 的流动性受限机构的强制抛售而压低，以及 2) mkt 定价的整个生态系统不可挽回的消亡概率非零。

 

一旦因素 1 结束并且*如果*因素 2 被夸大了——这是我的基线——Solana 可能是经典的转机故事。

 

一旦情况好转，市场中跌幅最大的股票在长时间的熊市之后反弹最快的情况并不少见。一个典型的例子：2008 年危机后，受挫的汽车制造商和银行股引领股市复苏。

 

此类别中的另一个候选者是 Flow——年初至今代币价格跌幅在所有链中排名第二 (-91%)，尽管事实上活动水平已经实现了三位数的正增长。

但它是 NFT 的特定行业链。与通用平台相比，叙事空间更窄。

 

2. 以太坊扩容

 

Arbitrum 和 Optimism 等 ETH L2 从小基数开始，今年实现了大幅增长。这些扩展解决方案在短期内应该继续成为 web3 基础设施增长的主要领域。

 

目前，在第三季度升级后，Arbitrum 在用户增长、交易量和参与度方面明显处于领先地位。但同样，起始基数很小。

Polygon 在技术上是 ETH L2，但起步更早，现在拥有更大、更独立的生态系统。今年它受益于大型主流项目的启动，例如 Reddit NFT，它在一天内增加了 200 万多个新地址。

 

但是，尽管用户增长积极，但 txn 数量实际上比一年前有所下降 — 这是这两个指标在 12 个月的时间框架内唯一一条相反的链。

 

很可能从大型 web 2.5 项目添加的 b/c 非加密本机用户并不那么活跃。显然，您希望看到这种趋势在某个时候恢复——最终，“用户”只有在他们真正为链产生交易费用时才有价值。

 

到目前为止，Web 2.5 项目的实际增长影响小于它们的预期。但我们还为时过早。

 

在任何成长型行业中，经验法则是押注*THE*领导者，通常最终会比第二或第三名的追随者获得更高的价格溢价（相对于他们的实际市场份额）。

 

目前，Arbitrum 在增长指标方面处于领先地位（但规模较小）。Polygon 具有更广泛的吸引力，但活动回升速度较慢。与此同时，更多的玩家，例如 StarkNet 正在进入 L2 竞争。

 

现在说谁将成为最终的类别领导者还为时过早。

 

3.幸存者

 

Cosmos 结果比今年的大多数人都更有弹性，不仅从曾经是生态中最大链条的 Terra 的溢出中幸存下来，而且设法保持稳定的活动水平，这反映在 Cosmos Hub 的积极但适度的增长中。

 

对有机增长的依赖阻止了活动的急剧下滑，正如其他一些通过提供大量激励措施实现增长的平台所看到的那样（尽管可以说它也阻止了很多上行空间）。

 

随着链间通信在 web3 中变得越来越重要，用于跨链流量的内置基础设施将对项目越来越有吸引力，同时正在构建支持基础设施以让项目轻松运行自己的支持 IBC 的链。

草根幸存者能否成为明天的顶级增长领导者？我对此表示怀疑。但它能熬过熊市并变得更好了吗？明确地。

对目前未提及的数据集中其他链的思考——

 

ADA：没有在那里看到并且继续没有看到。如果值得一看的事情最终发生，可以改变意见。

 

近期：从表面上看，txn 和用户数都显示出正的 y/y 增长。但是当你仔细观察时，增长主要来自单个项目启动。除此之外（还）没有发生太多其他事情。

AVAX：今年交易量和活跃用户的下降是所有链中下降幅度最大的，因为 EVM 兼容的 C 链面临来自 ETH L2 的激烈竞争，而子网——该平台用于模块化扩展的主要产品——起步缓慢。

 

目前，大部分活动增长来自 Defi Kingdom 子网，该子网在经历了几个月的低迷后自夏季以来显示出新的生命迹象。

 

结果，尽管用户没有增长，但交易量已经恢复：

 

未来前景很大程度上取决于平台吸引优质项目创建子集的能力。这会发生吗以及在多大程度上还有待观察。

 

BSC：今年唯一一家原生代币价格跌幅低于实际牵引力的链。这是看涨还是看跌取决于您的观点。

 

一方面，您可以说价格没有正确反映连锁店的基本面。另一方面，BNB 代币最终与 BSC 无关，而是得到了世界上最大的中心化交易所的支持，该交易所的表现比以往任何时候都好。

 

如果我们只谈论区块链本身，那么比用户数量下降更令人担忧的是过去一年用户参与度的急剧下降，这反映出 BSC 上的投机性更强的用户群和与其他项目相比质量较低的项目。

 

至少可以说，我不会屏住呼吸等待 BSC 出现的下一个大型 web3 创新。

 

总结一下-

 

归根结底，投资是关于回报/风险的——你想押注提供高回报和中等风险的事物，或者押注提供中等回报和低风险的事物。

 

当谈到投资 L1/L2 基础设施时，在我们走出熊市场时，有 3 种情景在我看来提供了如此有利的平衡——希望——在明年：

 

1/ 转机英雄（高回报，中等风险）

 

2/ Eth 扩容战争领袖（高回报，中等风险）

 

3/ 基层幸存者（中回报，低风险）

 

目前在这 3 个类别中排名靠前的候选人分别是 Solana、Arbitrum/Polygon 和 Cosmos。