以太坊合并后：将进入通缩，质押收益率大降!

在以太坊9 月合并完成之后，迄今仅发行1084 枚ETH，年化通膨率为0.008%，相较PoW 机制，发行量骤减了99.99%。与此同时，以太坊质押已成为加密货币交易员获取收益率的青睐新方式，但由于质押太受欢迎，导致质押收益率反而被压低。

Bankless 表示，这代表尽管处于熊市谷底、在EIP-1559 下的gas 费燃烧量处于最低水平，但以太坊已在PoS 机制下，将发行量减少了99.99%，合并的影响已经开始显现。

以太坊质押太受欢迎致收益率下降

与此同时，据Coindesk报导，以太坊质押似乎已成为加密货币交易员获取收益率的最青睐新方式，但由于质押太受欢迎，导致收益率被压低，Coinbase Institutional 数据显示，以太坊合并后的质押收益率约为4% 到5%，远低于分析师最初预测的9% 到12% 。

加密货币分析师认为，目前的问题是，在以太坊下一次重大升级「上海升级」完成前，提领选项并不存在，投资者无法立即取出质押中的以太币。

数字资产管理公司Arca Funds 研究副总裁Nick Hotz 就表示：

你只能进场，但不能退场。

据 Dune Analytics数据，目前有1465 万枚ETH 被质押在以太坊区块链上，价值超过20 亿美元，与第2 季度末相比，成长了7.5%，验证者总数量则攀升至458,067 个。

要成为一个验证者或质押者，需要至少质押32 个ETH ，但随着越来越多的投资者涌入、越来越多的ETH 被存入，收益率变得越来越低。Nick Hotz 指出，以太坊的质押收益率通常由四个变量决定： ETH 发行总量、每日产生的交易手续费、燃烧率和被质押的ETH 数量。

事实上，有一个公式是，以太坊年化质押收益率为「〔年度ETH 总发行量+ 年度手续费*（手续费燃烧量的1-%）〕 / 年均ETH 质押数量」，被质押的以太坊数量为分母，由于分母成长，收益率自然会下降。

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