以太坊合并完成 距离下次新高还远吗？

经过几个月的等待，以太坊在昨天宣布合并完成，2020 年 12 月 1 日，以太坊信标链正式上线，这是一条全新的 PoS 链，但链上没有交易、没有代币、 没有应用，它就是一条「空区块链」。合并后，以太坊网络上的所有东西（账户、余额、智能合约、状态等等）都不会改变，只有 PoW 被 PoS 所取代。

就像是一列行驶中的火车，在中途换了火车头，没换车厢。

以太坊开发者们为了这一时刻已经筹备了数年，进行了大量前期准备工作，开发了数个测试网络（Ropsten、Goerli、Sepolia 等），历经多次设计更改和数次升级做铺垫。

首先，市场会作何反应？

以太坊合并早已经是一个已知事件。几个月前就预期将会顺利完成升级，但不排除升级过程出现差错，不过这种可能性不太大，毕竟此前已经顺利进行了 13 次影子分叉，各个测试网合并也顺利完成。

之前大部分人都持有看涨观点：如果以太坊合并顺利完成，社区信心得到增强，短期内看涨 ETH。从长期上看，合并同样利好 ETH，因为 ETH 的发行速度将在合并后大幅降低，每日新增发行量减少 90%，预计年通胀率将从 4.3% 左右下降至 0.43% 左右。甚至很多人认为，在高费用的情况下， EIP 1559 带来的费用销毁甚至会使 ETH 进入通缩，由此推动 ETH 价格上行。

但是也不排除看跌观点：此前为获得潜在的以太坊分叉代币而提前买入 ETH 的人，可能会在分叉完成后卖出，利空 ETH。换句话说，利好出尽就是空。

准备措施

你无需做任何事，整个合并过程是无缝的，你感觉不到任何变化。但是如果你想要获得潜在的以太坊分叉代币糖果，那么记住只有位于以太坊主网的 ETH 才有分叉代币，以下几种形式的 ETH 是无法获得分叉代币的：

1. Layer2 网络上的 ETH。如果想要获得分叉代币，你需要在合并前从 Layer2 上取出，包括 zkSync、Optimism、Arbitrum、StarkNet 等。

2. 位于不支持分叉代币的 CEX 上的 ETH。如果你把 ETH 放在交易所，并且该交易所不支持分叉代币，那么你可能无法在合并后获得分叉代币。注意你所使用的交易所的公告。

3. stETH 之类的质押 ETH。如果你持有 stETH，那么你将无法获得分叉代币空投。因此，这也可能会在合并前后影响 stETH 的价格，套利空间可能会扩大。

合并后的期待

由于挖矿需要消耗大量能源，比特币和以太坊等 PoW 网络一直以来被批评对环境不友好，这也成为采用的最大障碍之一。转向 PoS 之后，以太坊再也不需要面临这个问题，以太坊的能源消耗将降低 99.95%。

事实上，除了减少能源消耗这个好处之外，几个最受关注的问题并不会被合并解决：

• 合并无法降低网络费用：合并改变的是网络共识机制，无法扩大网络容量，因此不会大幅改善网络费用状况。Layer1 层扩展的问题需要今后的分片实施来解决。

• 以太坊 Layer1 的交易速度不会大幅提升：交易速度几乎保持不变，出块速度保持在 12 秒（PoW 下大约在 13 秒左右），因此理想情况下交易速度会有小幅提升。

• 质押的 ETH 仍不能解锁：合并后，用户此前为参与成为验证者所质押的 ETH 还不能立即解锁。只有在上海升级完成后，提款功能才会被启用，预计 6-12 个月之后。虽然如此，据预测，合并后，用户质押 ETH 的收益率 APR 将有望增加 50%。

尽管合并不能解决以太坊最紧迫的几个问题（费用、速度），但过渡到 PoS 标志着以太坊社区和整个 DeFi 生态系统的巨大成就，这是在背后辛苦工作了数年的研究人员、开发者们的里程碑成果。这是迈向一个更加环保、高效和可扩展的以太坊的关键一步。

合并（The Merge）不是以太坊技术的结束，而是一个开始。这是一段很多的发展路线，需要耐心等待。告诉我，你们准备好了吗？