应用程序和基础设施、谁能从Web3中率先出圈

web3的热度，在今年可谓是居高不下，风投对于web3的投资更是数不胜数，而作为普通人的我们对于一整个诺大的web3，想投资，却不知从何下手，眼花缭乱的板块，轮番转换的热度更是让人难以选择。

部分来源：律动

不同的认知与选择分叉出一条十字路口。

应用派的拥趸们认为，时代变了，如今缺的并不是无人问津，如同鬼城的各类公链基建，而是真实获得用户和资金的应用，因此，下一个周期的重点在于——捕获“杀手级应用”，投中Web3的Tencent或者 Bytedance。

区块链则相反，价值集中在共享协议层，只有小部分价值分布在应用层，由此有了「胖」协议和「瘦」应用的说法。

按照这个理论，那么做区块链投资最简单的方法就是把以公链为代表的基础设施广投一遍，回头来看，这个策略无论在一级还是二级都是有效的，也是过去几年中行业最大的 Alpha 所在，这个理论还凑效么？

应用派：Alpha 在杀手级应用

“应用派”们认为公链等基础设施作为Alpha的时代已经过去，逐渐成为行业的 Beta，新的 Alpha 机会在于应用层。

胖协议理论本质是对协议和应用之间互动关系的总结，因为任何建立在协议之上的Dapp都需要协议的原生Token 来支持Dapp内的任何交互，并且分叉应用比分叉协议更简单。

但随着扩容时代到来，新公链/ Layer2 竞相登场，协议间的竞争催生了更低的 Gas 费用，Dapp 也不再被单一公链所绑架，可以多链部署。

好比一家公司过去依赖单一市场，不得不向当局缴纳高额的税费，直到有一天变成了一家大型跨国企业，业务更多元化，综合税费更低。

就财务价值捕获的方式而言，应用层更直接，比如，一笔链上交易，DEX 可能收取 500 美元的手续费，支付 0.5 美元的 Gas 费用，财务价值更多是沉淀到应用层。

根据 cryptofees 的数据，目前收入前十的项目中，7 个均是应用，甚至此前出现过Uniswap收入超过以太坊本身的情况，未来，应用收入超出协议将会是常态。

另一方面，大部分协议价值累积源于 MEV，诸多应用已经开始设计方法来减少这种 MEV 价值攫取。

因此，下一个周期的机会在于——超级 Web3 应用，能真实获得用户和资金的消费级应用，BAYC 等蓝筹 NFT 也可以归于此类。

当 Web3 应用有了大量真正的用户（已经为应用付费），那么便可以“为所欲为”，自己打造基础设施。

其次，在区块链模块化时代，一键发链不再是难事，无论是像 Axie Infinity 自己 Fork 一条以太坊侧链 Ronin，还是 DYDX 利用 Cosmos-SDK 搭建自己的链，还是 DeFiKingdoms 使用用 Avalanche 的 Subnet (子网) ……

因此，缺的不是基础设施而是杀手级应用。

基础设施

Web2 基础设施巨头的庞大规模和成功，你可以认为他们提取的价值远远超过了他们提供的价值。然而，随着这些企业巩固其地位并扩大其产品范围，它们使整个生态系统得以形成、扩大，并在其之上茁壮成长。基础设施使新进入者能够专注于他们的核心竞争力。

“基建派”中大多数人都有技术背景，并且往往就职于一家财大气粗的大 VC，在其中一些人看来，投“应用”属于低门槛小儿科，真正体现技术还得是“投基建”。

对于大体量资金而言，投资往往追求确定性和重仓的机会，公链之类的基础设施才是大叙事，高天花板的“资本容器”。

和互联网的应用不同，Web3 应用的“瘦 ”，不仅体现在价值捕获，更多是一种轻量化和可组合性的体现。

从基础框架上看，互联网超级企业倾向于不断扩大其平台，通过将用户锁定到自家的专有接口中，实现数据的垄断，但 Web 3 中的消费应用往往建立在多个「 可组合的 」协议之上，这些协议在很多接口中提供特定的服务，协议上的众多应用共享资源和数据。

从数据归属上看，互联网的商业模式依赖于数据垄断，将用户锁定在自己的系统内，不断榨取用户的数据价值，但在加密世界，个人拥有数据控制权，即插即用。

因此，我们往往看到某一个加密应用在某一段时间异常火热，然后快速沉寂下去，但是不管应用如何变迁，支撑应用的协议层永远长青。

其次，即使想要捕获应用层的机会，那么第一步也应该是看相应的基础设施，先通过投资基础设施，在某个生态中建立影响力，再去投资生态内的优质应用，否则在一些相对封闭的生态系统内，并没有太多“外来参与者”的机会。

文末

应用与协议并非先有鸡再有蛋的关系，而是相互促进，螺旋上升，基础设施为应用的诞生奠定了基础，应用的创新又促进新的基础设施向前发展。

就目前而言，我们更关注应用层叙事。

造一座城市很简单，但是建立一个城市的生态很难，需要不断有公司进驻，有居民来生活、消费和投资，这不仅仅是技术问题，最常见的情况就是，一厢情愿“造城”，最后无人问津，成为 To VC 的鬼城。

在伪需求遍地的加密世界，找到一个真正的需求并非易事，在实际解决应用的基建需求前，创建基础设施是没有意义的。

今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信