不要把Bakkt当成救世主，它已经跳票了n次，不一定会兑现

2018年的最后一天，币圈就被Bakkt刷屏了。

这天，区块链行业发生了一件大事。纽约证券证交所NYSE母公司洲际交易所ICE主导的Bakkt 交易平台宣布完成首轮融资，从包括微软风险投资部门、李嘉诚旗下的维港投资、南非传媒巨头Naspers（腾讯第一大股东）在内的12个投资方处共筹集了1.825亿美元。

在许多人的心目中，Bakkt的实物比特币期货上线将会意味着熊市的结束。它扮演着与STO、ETF类似的“救世主”角色。

（一）为什么Bakkt备受重视

一方面，是因为Bakkt背后的支持力量——“宇宙最大”的期货交易所ICE。

Bakkt的官网介绍中就明确写道：“凭借ICE久经考验的金融市场基础设施和技术，Bakkt的全球平台将连接投资者，商家和消费者，使其更容易、便捷和低成本地访问、交易和使用数字资产。”

用《财富》杂志的话说，就是“ICE 进军加密货币交易领域可是件大事。它可是金融产业中历史悠久、受人尊重、力量极为强大的机构参与者。”

Bakkt及其推出的比特币实物期货，作为一种值得信赖的工具，它能将大量机构资金带入这个行业，但Bakkt并不需要美国证券交易委员会（SEC）的批准，省去了这部分麻烦。

因此，大机构信任 ICE，愿意向它的交易平台中砸钱，其中包括被很多人视为对加密货币下一波牛市至关重要的机构投资者。

著名的加密货币投资银行Galaxy Digital的创始人Mike Novogratz就表明了自己的乐观态度，他认为Bakkt的期货市场上线，将推动比特币价格大幅大涨。“我认为下一步将需要来自一种具有可信任来源的托管服务。这将需要更多的监管澄清。如果没有这两件事，我们连10000美元都不会拿出，这是机构投资者入场的前提。”

另一方面，即Bakkt的最特别之处，在于它将提供为期一天的实物结算比特币期货合约。也就是说，如果你在Bakkt交易期货合约，你可在第二天结算时获得真正的比特币，这不同于芝加哥商品交易所 CME 和芝加哥期权交易所 CBOE 提供的现金结算期货。

这也是许多投资者认为Bakkt此举会“带来行情”的原因。若Bakkt获得足量的机构投资者的资金支持，则将极大的减少市面上流通的比特币数量，从这个维度上说，比特币的价格被推高的可能性确实存在。毕竟，这是一种变相的类似于比特币减产行为，而减产周期和比特币牛市周期的相关性不言而喻。

“千人计划”特聘教授、北京航空航天大学教授蔡维德蔡维德发文称，“Bakkt的成立事实上就是代表整个美国金融界已经全面接受数字代币市场。不只是让少数人能够接触到金融代币的市场，而是让整个美国都能够合法合规的投资数字代币，所以Bakkt公司的成立是具有历史里程碑意义的。”

（二）再三跳票，问题犹存

狂热之余，对Bakkt保持冷静的人也不在少数。

美国著名的高博金律师事务所的资深律师Jake Chervinsky对Bakkt做了详细的调查与研究。Jade指出，许多人潜意识里已经将Bakkt的比特币期货上市与熊市结束画上等号，已经完全相信它能为数字货币行业带来新的资金了，但现在断定Bakkt将启动加密市场的下一次牛市还为时过早。

在Bakkt的筹备早期，包括微软、星巴克、波士顿咨询集团在内的多家企业参与到了Bakkt的项目中，但在最终的首轮融资名单里，星巴克不在榜单。

外界猜测的是，“支付”将是Bakkt第二阶段的重点，而在此之前，上线实物期货这一“基础设施”才是关键，只有顺利上线，Bakkt才可能将重心转移到星巴克所看重的支付等应用层面上来。而要Bakkt顺利上线，美国监管的态度依然是重点。

ICE可以自我认证Bakkt的期货合约，也不受SEC的监管，但这并不意味着Bakkt可以完全无视监管部门的批准。美国商品期货交易委员会CFTC仍然拥有对自我认证的金融产品的管辖权。也就是说，如果CFTC认为某个期货合约不应进行交易，那它就不能。

Bakkt也承认，他们的定位是“开源和中立的平台”，并要“在满足适当的监管要求下，支持围绕数字资产和区块链应用的创新”。

因此，监管仍然很大程度上扼住了Bakkt的咽喉。

11月时，Bakkt以公司“兴趣量（volume of interest）”的问题，以及“让所有部件到位所需的工作”的原因推迟了发布，并跳票至2019年1月24日。

然而最近，官方又跳票了。他们发布了一个申明——“在与商品期货交易委员会（CFTC）磋商后,ICE期货公司预计将在2019年初为Bakkt比特币（美元）每日期货合约的交易、清算和仓储提供最新的上市时间表。”

再加上，美国联邦政府部分机构“停摆”已经持续到第13天。昨天的美国国会两党高层会晤并未获得明显进展，僵局将持续。这也给Bakkt的前景再次蒙上阴影。

而市场的反应也同样不容乐观。据coinmarketcap数据显示，在Bakkt融资消息发布之后的48小时内，市场的反应不温不火，比特币还一度下跌到近7天的低值3709美元。

（△数据来源：coinmarketcap）

（三）真正的“救世主”在哪？

对风声鹤唳的币圈来说，从STO再到ETF，当现货市场被“看不见的手”牢牢扼住咽喉，诸多投资者就把希望寄托在合规，尤其是以美国为代表的政府监管态度上。

但Bakkt很难成为真正的救世主，不单单是因为美国监管一向的保守态度，而是Bakkt推出的以单日现货交割模式的期货产品，与现货交易所存在着很强的竞争关系。

有种说法是，bakkt是打着期货的牌子，赚着现货的钱。而现货市场的流动性枯竭状态早已不是一日之寒。

不过对当前大多数尚未离场的加密货币交易者而言，期货合约交易，确实成为套利保值的首选。

只提供期货合约的BitMex的交易量长期位居各大交易所之首，一直只提供定期合约的OKex在12月17日正式上线了永续合约，火币也于11月21日上线了主打数字衍生产品的Huobi DM。

还有更多新兴的主打期货合约的交易所，摩拳擦掌，准备加入战局。

在漫漫熊市里，泛着微光的期货交易，或许是深陷泥潭的投资者们，最后唯一可能的“救世主”了。