ETH2.0 合并，投资者该做些什么准备？

July 2022, Thiago Freitas

数据来源: The Merge

上周， ETH 的价格出现了明显的上升，在之前发布的 开发者会议笔记 中，暗示了 以太坊 合并升级的确切发布日期将近。

ETH price action, previous 30 days - source: Footprint Analytics

这一升级将提高 ETH 网络的安全性能、降低其能源消耗以及改变其代币经济模式。质押将在其中起到至关重要的作用。那么，投资者应该如何为即将到来的合并做准备？

什么是以太坊合并？

一系列的升级正在以太坊 区块链 上发生，以让它从工作证明（PoW）过渡到权益证明（PoS）的共识机制为代表。在升级的过程中，有以下里程碑式的事件：

1. 2020 年 12 月 1日，信标链首次被创建和推出。 信标链是一种全新的权益证明( PoS )区块链 ，它也被称为 "共识层"。

2. 以太坊的 PoW 验证将被全新的 PoS 共识机制所取代（目前估计将在 9 月发生），而现有的 Mainnet 链将充当“执行层”。

共识层将负责网络的安全。执行层是智能合约运行的地方，也是交易产生的地方。

由于升级会将这两条链连接起来作为一个整体，这个事件的名称已经从 ETH 2.0 更新为 "合并"。

为什么合并很重要

Beacon 链已经于 2020 年 12 月开始运行，所以已经有相当一部分供应的 ETH 已经被质押在上面，为维持网络正常运行而获得获得质押利息。目前，有超过 1200 万 ETH 被押在 Beacon Chain 智能合约上：

这个数字几乎是目前 ETH 总供应量 的 10%。此外，这些 ETH 被长期锁定，因为 PoS ETH 链还没有设定可赎回的日期。

合并如何影响 ETH 的释放

共识机制从 PoW 向 PoS 转变之后，将不再有 挖矿 奖励。因此，在已经锁定的 10% 的供应量的基础上，ETH 的释放量将大幅下降。

根据 Etherscan 的数据 ，7 月 21 日  ETH 的流通供应量增加了13347 个 ETH。如果我们不看挖矿的收益，只看质押的收益的话，每天的净值将是负的。这意味着作为费用烧掉的 ETH 将多于用于收益奖励的 ETH，降低了ETH 的总供应量。

如何利用因合并产生的改变？

通过分析现有的数据，投资者可以采取以下一些投资策略：

购买ETH

随着合并日期的公布，ETH 的供应量将在短时间内继续增长。在此之后，它将变得 "通货紧缩"。如果投资者认为 ETH 将在 加密货币 市场上占有重要地位，其需求将增加，ETH 价格将随之上升。我们看到 ETH 的价格产生了明显的波动，但因为 ETH 的质押量上升以及和通货紧缩，ETH 的价格仍有更广阔的上升空间。

流动性质押 ETH

由于发送到 Beacon 链质押合约的 ETH 赎回的时间是未知的，而且需要发送的最低金额相对较高（至少 32 ETH），所以一些项目创建了流动性池子， 用户无需锁定ETH 的同时还可获得质押的奖励 。其中一些池子还创建了一个 ERC-721 代币，作为质押 ETH 的可交易凭证。

以 Lido 的 stETH 代币和 Rocket Pool rETH 为例。当用户在他们的平台质押 ETH 时，他们的代币会以和 ETH 1:1 的比例被铸造。

Source: Lido Finance

然而，由于它相当于是一份未来赎回的凭证，与 ETH 价格相比，它的交易价格是会偏低的。这个价格差不是固定的，市场决定了它的差价是多少，我们可以在下面的 Footprint 图表中清晰地看到：

ETH and stETH price action, previous 30 days - source: Footprint Analytics

以太坊在 PoS 发布以后，会开启赎回的功能。如果投资者愿意等待，质押将给投资者带来额外的 2-3% 的回报和随之而来的收益。但赎回功能的上线日期仍不确定，大致的时间是在合并后的 6-12个月。

小结

从长远角度来看，如果以太坊保持其在区块链中的主导地位且区块链行业继续增长，ETH 价格将随着合并而上升。因为代币将从通货膨胀转向通货紧缩。随着供应量的缩减和需求量的保持不变（而且很可能会增加），ETH 的价格上升是合乎逻辑的。

对于增加收益的额外机会，如果投资者愿意等待更多的时间，参与 ETH 的流动性质押可以带来额外的利润，因为比起现货 ETH 的价格，流动性质押的代币往往会有一定的低价优势。

本文来自 Footprint Analytics 社区贡献

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