灰度首次发声硬分叉的四大阻碍，硬分叉已走到人人喊打地步？

以太坊PoW 分叉议题已成当前业内关注焦点，加密资产管理公司灰度在16日释出一份观测ETHW 分叉的看法，点出四点以太坊PoW 分叉后续的困难处与重大挑战。

其指出是由于以太坊上DefF 协议的复杂性与资产抵押代币规模的扩散， ETHW 分叉将面临重大挑战。以下是灰度分析的重点：

1.稳定币不支持ETHW

Tether (USDT ) 和Circle (USDC) 两间最大稳定币发行商接连表态，以太坊主网进行合并后，仅支持PoS 网路的赎回。这意味着被复制到ETHW 的稳定币都可能变得一文不值。

2.合成资产或质押衍生品

「有资产在背后抵押的代币」，例如wBTC 和stETH 情况也可能崩溃。灰度指出，目前超过250 亿美元的资产抵押代币被锁定在智能合约里。若 ETHW 分叉上线，用户可能会尝试利用以前这些资产抵押代币的头寸清算为ETHW 代币，而ETH 持有者同时赶忙大量抛售他们收到的免费ETHW。因此，我们可能会看到分叉资产面临不成比例的抛售压力。

3.ETHW 投机市场未对分叉表现强烈支持

Poloniex 交易所上架ETHW 潜在期货代币后，短暂上涨至1ETHW / 0.08 ETH，随后就稳定下降至1 ETHW / 0.03 ETH ，下跌了超过50% ，同期的以太经典ETC 还上涨了9% ，灰度指出 ETHW 目前价格表现表明其支撑可能仅由投机驱动，而见不到大力支持者。

4.治理团队将对面代币变体相关复杂问题

复制到PoW 分叉链上的各个协议将面临重大问题，一旦决定在新链上部署，为免因供应量改变稀释到代币价值， PoW 链与PoS 链上的币可能需要个别以两种价格区分交易，各协议治理的财库、代币发行量、解锁量、NFT 都须接手的治理团队和DAO 伤透脑筋。

其次波场创办人孙宇晨昨天发声，旗下Poloniex 交易所上架的ETHW 期货代币不支持任一特别版本的ETH 分叉方案，分叉发生后该期货代币将指认算力最大的ETH PoW 区块链。

以太坊在合并后预期发生PoW 硬分叉的可能看似已成定局，波场创办人孙宇晨旗下加密交易所Poloniex 也在本月8 日上架两种「潜在分叉」期货代币，其中ETHW ( ETH1 ) 即对应分叉后的ETH-PoW 。孙宇晨为避免陷入分叉阵营间的争议，

Poloniex 上架的ETHW 是潜在硬分叉IOU 代币，并不代表支持任何特定的以太坊分叉解决方案。Poloniex 在分叉后会指认算力最大、社群支持最广泛的PoW 分叉链作为ETHW。

硬分叉难点 1 

如果发生 PoWETH 硬分叉，随着冰河时代难度炸弹的到来，它可能需要一个新的硬分叉客户端来永久移除冰河时代的功能。这需要分叉者寻找技术专家来开发新客户端，一些大型矿工或许会在幕后为整个运营提供资金。

硬分叉难点2

信标链上大约有 1320 万个以太坊质押，这些资金在PoWETH 硬分叉链上将永远锁定。

硬分叉难点3 

大型稳定币托管人可能对 PoWETH 硬分叉起到决定性影响，也许 Jeremy Allaire（Circle 的 CEO，USDc 发行人）才是以太坊最有权势的人，而不是 Vitalik。目前看 Circle、Tether、Binance 和其他稳定币托管方似乎都将支持 ETH2。

合并带来的投机机会 

许多以太坊极端主义者强烈支持向 PoS 的过渡，因此不喜欢 ETHPoW。背后的意思是，ETH2 支持者希望 ETHPoW 至少存活一段时间，他们好出售 ETHPoW 的代币获得利润。

再进一步背后的意思是所有人应该尽快在分叉后持有 ETHPoW。 ETHPoW 链上的所有 ERC-20 代币价值可能非常有限，从托管稳定币到WrapBTC、stETH 再到头部 dAPP 代币。 而大型中心化交易所上线ETHPoW 链 ETH 后存在流动性投机机会。

新代币发行机制 PoPW 可能会触发下一轮牛市

主要是想说明dAPP 的基础设施的去中心化会催生一种新的代币发行机制，Multicoin Capital 将这一机制称为 PoPW (Proof of Physical Work，物理工作证明)，奖励用户执行可验证的物理工作，例如部署无线网络、物联网络、计算和存储。

其基本逻辑在于，在构建现实世界的基础设施和解决协调问题时，代币激励起到非常重要的作用。Helium 在过去一年多证明了这一理论。它通过向热点部署者提供奖励，将 IoT 网络从 30,000 个扩展到分布在 170 个国家/地区的超过900,000 个物理热点。

Multicoin Capital执行合伙人Tushar Jain认为，新的代币分配机制可能会触发下一轮牛市。 代币分发机制变迁： 2013 年 PoW 代币 2017 年 ICO 2019 年 IEO 2020 年 DeFi 流动性挖矿 2021 年的 NFT 每一种新的代币分发机制都恰逢牛市，如果这一逻辑生效，那么下一个成功的代币分配机制可能会带来牛市。

希望这篇文章对大家有一定的帮助。

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