孙副社长社群直播part3：现场互动问答

被群友誉为“教科书式的专业问答”，你也赶紧来围观一下吧~

提问1：孙社长对bch分叉大战怎么看？

孙航：从表面的结局上来看，吴忌寒战胜了澳本聪，但实际的结果可能并非如此，至少澳本聪已经得到了他最想要的关注度，但比特大陆的上市，却受到了一定的负面影响。

提问2：我想请教下现在的市场离底部还远不远？还有判断市场底部的标志都有哪些方面？

孙航：其他的数字货币还不好说，但是个人认为比特币距离底部应该还有一定距离，实际上，如果把2017年的ICO泡沫所带来的溢价去掉，比特币在2017年的价格大概是在1000到1500美元之间，能够支撑起这个价位的投资者，主要是那些对于去中心化货币有信仰的人士，这一部分人在全球范围内一直都存在，但过去由于信息不对称的原因，没有意识到比特币的价值，而随着关于比特币知识的逐渐推广，这些去中心化货币的拥趸们，开始将目光注意到了比特币，所以从长远来看，比特币的价格一定是逐渐上升的，但是在现在的价格中，ICO给它带来的溢价有多少不太好说，我个人趋向于还有一定的下跌空间。

至于判断市场底部的标志，很大程度上是对这个标的真正的估值进行估算，它其实是一个比较复杂的过程，目前来说没有特别明显的指标，现在过去的一年时间里，有很多币圈大佬都尝试指出底部，但事实证明，太过简单粗暴的判断依据，经常是不准的，所以总体来说，探底的本质其实是估值，而估值的本质我认为是行研，他其实是比较复杂，而且没有一个明显的标志物的。

提问3：丹华资本前董事长张首晟曾经说过，区块链中，数学是底层，法律是中层，经济是上层。您认同吗？

孙航：关于区块链的分层方式有很多，有从电子技术角度来分的，有从代币经济分配角度来分的，张教授的理工背景，决定了他是从相对比较学术的角度来对区块链进行分层的，这些分类从不同的角度去描述了区块链，应该都阐述了客观事实，所以我个人对这个观点还是比较认可的。

提问4：比特币周期理论是否存在？是否到2020挖矿奖励减半才能催生牛市？

孙航：我们先要搞清楚一个问题，什么叫做行业周期？所谓的行业周期应该是一个相对比较独立的走势，比如说房地产行业，再比如说太阳能光伏行业，他们就有相对来说比较独立于其他行业的发展轨迹与周期，在这样的情况下，大部分人才会承认这些行业确实是存在周期的。

比特币的问题在哪？那就是它其实并没有独立于其他的数字货币、走出相对独立的趋势，举个很简单的例子——2017年的大牛市，很大一部分是由以太坊来拉动的，而2018年的大熊市，这很大程度上源于项目方对ETH的砸盘。在这个过程中，比特币引领走势的时期，其实也就是在去年这个时候的IFO，而在剩余的时间里，它相对来说只是亦步亦趋，所以在这样的情况下，我们很难说比特币有一个独立的周期，出现这种情况的原因，归根结底还是大家打心底并没有对比特币在数字货币当中的独特性有着深刻的认识，所以在数字市场因为信用危机崩盘的时候，它也并没有起到避险的作用，尽管它的社区要比其他项目更坚实，但还不足以改变他与数字货币市场基本同步的现状。

其实我个人认为，比特币的独立周期未来他会是存在的，只不过这个过程需要时间验证，当比特币穿越牛熊，经过时间的考验之后，人们才会更加意识到这个标的的独特性，这样的话，比特币才会有比较独特的走势。否则在此之前，就算你再说他是黄金，人们也会觉得它跟普通有色金属没什么不同一样。

至于2020年奖励减半，由于在供给端的收缩，它对于比特币价格的上涨肯定是有一个推力作用。但发力并不等于体现效果，具体币价的走势，我认为还要取决于当时的市场对比特币的需求、以及其他供给因素的影响，比如说项目方的数量等等。

提问5：姨太还能涨回一万么？或者归零？

孙航：ETH归零的可能性不大，出现这样的情况只有一种可能，那就是没有任何人在它上面进行任何动作，比如说资产转账、以及开发DAPP等，但事实是：ETH目前仍然是绝大多数程序员开发DAPP的重要选择，所以它的归零是很难想象的。

至于能不能回到1万，我个人认为是有可能的。我们都知道以太坊冲到1万的最主要原因是ICO，而ICO本质上就是一个去中心化经济，把过去B2C的融资模式改造成了C2C的融资模式，它原有的计划是把中心化的风投机构，改造成去中心化的散户——虽然这个实验并不是很成功，但就是这样的一个细分领域上的去中心化应用，就足以把以太坊拉到1万元，而在我看来，区块链3.0的标志正是基于类似于优步、爱彼迎、微信公众号、火山小视频这样的社群经济，未来我们可能会见证很多的C2C应用，那么这些应用如果通证模型设计合理，而且又同时发力的话，就算有好几条公链的存在，我觉得以太坊仍然是有可能重回1万点的。

提问6：为什么都说包括batj在内的传统互联网公司做不好区块链？或者做不出现象级应用出来？

孙航：其实应该说现在的市场上还没有一款区块链的现象级应用，也没有哪家公司做区块链做的特别好，但我觉得这个提问仍然是有它的道理所在的，从我对互联网中心化大厂的研究来看，这些大厂他们的主要目标其实并不是围绕着区块链来进行的，而是围绕着他们已有的主业来进行的，比如说腾讯就是想在金融支付领域超过支付宝，那他研发区块链的出发点，其实就是要用区块链补强它的金融业务，好跟阿里一决上下，也就是说他们的区块链应用，从诞生开始就被赋予了“扶强主业”的使命，但问题在于，他们很多的应用又不是特别适合区块链的落地，所以这就使得他们的区块链技术发展面临着很大的约束，比如说星云链的徐义吉原来就是蚂蚁区块链的负责人，他原以为蚂蚁金服可以为他提供很多的区块链场景，但后来发现事情并非如此。

而在未来区块链3.0的发展过程中，我其实也并不看好互联网大厂的推进情况，一个非常重要的问题在于：区块链3.0的意义就是要创造出一个C2C的经济体系，从而对B2C的经济体系造成冲击，但问题在于这些互联网大厂本身就是中心化的B端啊，或者跟他关系好的很多大企业就是这样要被颠覆的对象，他们怎么自己拿刀捅自己呢？所以我认为BATJ这样的企业，无论是从内部还是外部的因素，都很难做出真正的去中心化应用，也许他们会做出一个不可篡改的分布账本，但是这个是没有什么太大实际意义的。

提问7：sto没能火爆的根源在哪？

孙航：其实如果要说sto没能火爆的根源，我们应该搞清楚它的前身——也就是ICO为什么会火爆。主要原因其实有两点：一是对项目方来说，这种C2C的融资模式实在是太好用了，二是对于投资者来说，这东西上了交易所居然能涨这么多倍，简直是活久见，但归根到底，ICO给人们带来的冲击，其实只有一个原因：那就是信息不对称。之前谁也没见过这样的融资方式和资产价格增长，所以才第一次见到之后，立刻就火爆了全球。

但到了STO的时候，人们都已经知道这个东西是怎么回事儿了，它的原理也基本摸清了，唯一的不同就是一个合规的问题。说白了，就是行业内外信息不对称的情况已经消失，在这种情况下，人们对于STO一点也不感冒，也就不奇怪了，这就好像一个魔术师在表演魔术的时候，人们肯定会因为好奇跑过去看，但如果你了解它背后的原理之后，你是多一眼都不会愿意看的。

提问8：btc的etf通过会不会提振人气？

孙航：这么说吧，ETF相当于在传统资金和比特币之间架了一座桥，但这座桥有没有人愿意走还是个问题，从现在市场来看，可能性不大。做一个量化的比喻：现在的比特币需要10000点需求才能拉的起来，而ETF所能起到的作用，我估计也就是1000点。

提问9：现象级的应用落地能指望哪些具有真实需求的行业？

孙航：在这方面，其实我也是在学习和研究当中，初步的设想是：柔性制造和在线教育，会是两个不错的领域。

提问10：按现在的技术发展看下次牛市区块链项目能够应用规模落地可不可能？还有您能不能除主流币外，介绍几个区块链投资方向？

孙航：从我个人的角度来看，区块链3.0的最现实的应用是通过分布式自发社群来对现有的、由中心化企业统治的产业经济进行改造，比如说在过去的几年里，微信公众号的写手们就取代了各种中心化的报刊杂志，成为了人们阅读最多的资料；抖音上的年轻人们就取代了传统的中心化文艺晚会，成为了年轻人最爱看的节目；而像优步这样的私家车司机社群则取代了传统的出租车公司，成为了很多人中断出行的交通工具，但是目前产业经济的这种去中心化遇到了一个发展的瓶颈，而在进一步发展的过程中，就需要区块链的加入，从我目前比较粗浅的研究来说，我认为这方面的技术是成熟的，要仔细钻研并且打磨的是如何利用代币来激发C端服务提供者的积极性，从而将B2C的中心化经济体系改造成C2C的去中心化经济体系。

在投资方向上，我比较看好分布式存储，比如说类似于IPFS这种的——不是要推这个项目哈，这个项目所处的赛道很好，但是现在的进展太慢，也太不透明了，一方面是他比较符合C2C的去中心化理念，另一方面也是给区块链的定位提供了一个新的思路——那就是我们究竟应该往链上存储什么样的信息。

我可以给大家举个例子：像英语老师这种职业，他其实并不是什么单词都懂，也不是什么知识都了解，但是很多英语老师都有一个共同的特点，即便是他遇到不会的问题，也能第一时间知道去哪里寻找，毕竟没有人可能把整个英语知识体系都搬到脑子里。

区块链未来可能也会是这样的，你不太可能把所有的信息都搬到上面，你在区块链上记录的很可能是一个类似于目录式的检索信息，将会而信息本身将会以分片的形式加密存储在C端的云盘里，这是我认为未来区块链可能发展的一个方向。