正文

深度解析DeFi衍生品龙头dYdX，为何近期暴涨！

博格说链2022-07-05 08:02:13

深度解析DeFi衍生品龙头dYdX

dYdX 是最早成立并推出可用产品的去中心化期货交易所，为订单簿式 DEX，交易者之间进行点对点交易，由做市商和多空双方交易者三方博弈。dYdX 架设在以太坊二层网络 Starkware 上，并采用了 StarkEx 交易引擎，实现了资产的去中心化自托管。dYdX 能够提供与中心化交易所接近的交易体验，也采用了与 CEX 相似的运营模式。目前其交易量为在交易挖矿的推动下衍生品 DEX 中第一。综上，该项目值得关注。

期货 DEX 赛道将进一步发展，伴随产品体验进一步改进和产品形势创新，总交易数据继续放大，并且在未来数年内有望逐步承接原本存在于中心化衍生品交易所的交易量，而 dYdX 作为目前的赛道龙头毫无疑问将在数据上进一步发展。需要关注的是，其他项目是否能够用更加去中心化的产品结构和运营方式获得同等量的交易量。

dYdX 承载了期货 DEX 甚至整个衍生品去中心化交易市场爆发式增长的期望。在其 8 月份第一个交易挖矿周期中，「挖矿」的交易者创造了 98 亿美元的交易量。

从交易组织方式看，它采用了订单簿式，由专业做市商进行做市，LP 提供部分做市资金。

dYdX 产品体验良好，采用了以太坊二层网络项目 Starkware 开发的交易引擎 StarkEx，实现了去中心化资产的自托管（用户将资金从钱包转到智能合约上进行托管），并且实现了低 Gas 和高交易速度。

dYdX 通过引入了多家流动性提供商作为其 C 轮融资的投资方、设计交易挖矿和流动性提供者奖励规则等方式，吸引大量流动性，且在交易正式上线后迅速创造了大量的交易量，一周交易量达到数十亿美元，日平均交易量在 3 亿美元以上。而在 2 月份测试网上线、白名单限制解除至 8 月初交易挖矿开始之前的半年内，虽然其产品与交易挖矿开始后的 dYdX 体验一致，但日交易量仅在千万美元级别。

dYdX 底层技术架构是去中心化的，运营模式相对其他 DEX 更接近于中心化交易所。可预期的是，如果想成为长期的去中心化衍生品 DEX 龙头，dYdX 在数据的一波快速增长后，需要走向更加去中心化的运营和产品模式——更迭整个模式，而不仅仅将公司实体的权力移交给基金会。显然，去中心化的实现不应当依靠项目方与流动性做市商的深度绑定。

由于目前资方和团队拥有最大规模的可投票代币（资方占总量 27.7% 的代币和团队的 15% 代币虽然被锁定但可以投票），因此团队和资方在当前阶段基本可以决定项目的发展方向。dYdX 项目方对于 2022 年的计划也是让项目继续去中心化，其具体方案可以密切关注。

dYdX 的交易费用归属目前尚未明确，官网信息模糊指向该部分归项目方所有，其代币 dYdX 可能不捕获这部分价值，但这个问题或能够通过社区提案解决。