加息75bp，市场反而上行，熊市到底了吗

  1、此轮加息将于2023年底结束，2024年美联储可能会开启降息周期，若BTC与美股仍保持较高的相关性，熊市可能还会继续持续一到两年。
2、联邦基金利率区间绝对值的上升将进一步打击风险资产的估值与流动性
3、短期的超预期通胀可能会让美联储脱离较鸽派的加息路径，让市场再次进入紧缩恐慌

最新点阵图显示，至2022年底，联邦基金利率区间将上升至3.25%-3.50%的水平，即 6月会议后还有175BP加息。175BP加息意味着未来加息路径或是50-50-50-25。也就是说，如果一切顺利，本轮加息将于2023年下半年结束，2024年开启降息周期。  

  6月会议声明中，美联储删除了“预计通胀将回到2%的目标，劳动力市场保持强劲”的表述。对于投资者关于通胀难以控制的担忧，鲍威尔表示75bp并非正常情况。于是市场应声上涨，一方面是优于75bp加息并未超预期，另一方面也是鲍威尔略鸽派的言论，降低了市场对未来75bp加息的担忧。

  随着联邦基金利率区间绝对值的上升，将进一步打击风险资产的估值和流动性。影响资产价格有两个比较重要的因素，一个是无风险收益率，一个是资产标的的流动性。基础利率的上升会让无风险收益率上升（比如说10年期美债收益率），无风险收益率上升后会降低标的资产的估值。

  同时，随着无风险收益率的上升，货币基金、债权投资的收益率会上升，可以理解为低风险资产的收益率的表现会优于风险资产，于是资金会回流。表现于股市和币圈的资金会流出。

  因此，随着美联储的加息进行，联邦基金利率区间的绝对值在逐渐上升，对于风险资产资金的吸引力也会逐渐加强，这也是为什么市场谈加息色变的主要原因