美元指数从20年高点回落 但DXY见顶会触发比特币的回升吗？

过去两周，美元指数(DXY)从牛市行情中全面回落，在触及20年高点105后，跌幅高达3.20%。

估值过高的风险笼罩美元市场

过去两周美元的回调发生在持续12个月的持续买入之前。

总而言之，美元相对于一篮子主要外币的权重在一年内增长了约14.3%，主要是因为市场寻求避险，以应对美联储鹰派立场的担忧，以及最近乌克兰和俄罗斯之间的军事冲突。

DXY周线图 来源：TradingView

美国银行最近对288名资产配置者的调查显示，自9/11以来，全球基金经理的现金余额平均增长了6.1%。报告还指出，66%的资产经理认为，2022年全球利润将下降，促使他们持有“超重”现金头寸。

德意志银行(Deutsche Bank)策略师George Saravelos向英国《金融时报》表示：“市场近几个月囤积了大量美元。”他补充称，这“导致美元估值严重高估。”

因此，美元最近的回落可能是中和其“超买”状况的一次临时修正，正如美元的每周相对强弱指数(RSI)读数所显示的那样(如下图)。

从进一步的技术角度来看，美元指数可能朝上升趋势线进一步下跌，该趋势线作为支撑位自2021年1月以来一直限制其下行走势，如下图所示。

DXY周线图 来源：TradingView

如果出现更多抛售，该指数可能会从目前的阻力区间回撤，下一个下行目标位于100附近的斐波那契回调线0.786。

欧元前景走强

本周早些时候，随着欧洲央行(ECB)总裁Christine Lagarde在5月23日制定了一项更加鹰派的新政策，美元指数也有所回落。

Lagarde承诺在2022年9月加息，从而放弃欧洲央行长达10年的鸽派货币政策，该政策实际上导致了负利率。

因此，欧元区利率将反弹至零，这一前景已使欧元兑美元走强。

欧元/美元周线图 来源：TradingView

但IFO最近的调查显示，尽管乌克兰-俄罗斯危机仍在持续，能源供应也陷入混乱，但欧元区对商业增长的信心依然强劲。这意味着欧元将获得更大的上行提振，进而可能令美元承压走低。

IFO调查显示德国商业信心强劲 来源：彭博社

Bloomberg Opinion资深编辑John Authers表示：“现在就有信心地说美元已进入疲软趋势还为时过早。”他补充称：

“但它的下跌又表明，人们正在重新考虑‘滞胀和越来越高的利率’这一说法。”

新兴市场货币vs 比特币

美元指数疲软仅仅代表其相对于外币的权重下降。但对美元的深入研究表明，在高通胀环境下，美元的购买力正在减弱。截至2022年4月，消费者物价指数(CPI)超过8%。

结果是，尽管美元比一年前走强，但它未能让新兴市场货币陷入困境，从而打破了它们受到广泛关注的负相关性。

值得注意的是，自2022年1月以来，巴西雷亚尔(BRL)和智利比索(CLP)等发展中国家货币的回报一直高于美元。

BRL/USD和CLP/USD日线图 来源：TradingView

当美元上涨时，新兴市场货币往往表现不佳，主要是因为投资者在全球市场不确定时期将美元视为自己的终极避风港。但随着乌克兰和俄罗斯危机导致商品价格上涨，投资者正在重新考虑自己的策略。

与此同时，BMO Capital Markets欧洲外汇策略主管Stephen Gallo表示，提高利率的国家也在为其国家货币创造更好的投资环境。

他对《华尔街日报》的发言摘录如下：

“新兴市场央行被迫收紧政策，以跟上美联储的步伐。要么这样做，要么实施资本管制。”

美元和新兴市场货币之间持续的实力较量让比特币没有得到考虑。自2021年11月以来，它的价值已经下跌了50%以上，并且仍然与风险资产有很大关系。

BTC /USD的日线图显示其与DXY和EUR/USD的相关性 来源：TradingView

然而，比特币与美元指数长期以来的负相关性在本周已经转变为正相关。这表明，美元市场的进一步下跌可能不会在短期内触发比特币价格的回升。

据Cointelegraph报道，随着比特币很难回升至30000美元大关，关于20000美元宏观底部甚至更低的呼声越来越高。

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