稳定币ust为何不在稳定？Terra LUNA能否崛起？

尽管当市场面临压力时，稳定币与 1 美元的 1% 脱钩并不少见，但就 UST 而言，它已经超过 三十个小时。

由 LUNA 支撑的 Terra 的稳定币 UST 可能会失去挂钩，Terra 的原生代币 LUNA 自昨天以来已经暴跌约 10%至 61.80 美元。

稳定币是与法定货币（例如美元）以 1:1 的比例挂钩的加密货币。脱钩是指稳定币价格高于 1 美元，或者更常见的是低于 1 美元。

UST 周六跌至 0.985 美元，现在交易价格为 0.99 美元。尽管在市场压力巨大的时候，从 1 美元起 1% 的脱钩对于稳定币来说并不少见，但平价通常会很快恢复。在 UST 的情况下，已经超过 16 个小时。

一些批评人士说，这凸显了 UST对更广泛的加密货币市场的不利影响，因为支持 UST 的组织Luna Foundation Guard准备出售价值 35 亿美元的比特币，作为捍卫 UST 稳定的最后手段。LFG 储备在 BTC (93%)、LUNA (3.5%) 和 AVAX (3.5%) 中。

在过去几天看到Terra 的 Anchor Protocol大量提款后，UST 的压力开始增加，UST 存款目前为投资者赚取 18.8% 的年利率。尽管尚不清楚导致撤资的原因，但这可能是大盘的看跌转折。

在似乎是多米诺骨牌效应的情况下，在撰写本文时，曲线上的 UST 流动性池显示出大约 67% 的不平衡（通常有 50% 的分裂）。Curve 是以太坊上稳定币流动性的主要协议，因其深度流动性而备受推崇，它通常允许交易者以极低的“滑点”或交易前后的价格差异交换 UST 和 USDC 等稳定币。由于 Curve 对DeFi如此重要，因此其池中的任何异常迹象都会引起警报。

密切关注稳定币的 Web3 投资者 Tyler Reynolds 告诉Decrypt，对 Curve 的 UST 失衡的担忧“被夸大了”。 

“但它有点像自动售货机。很难推翻，但一旦开始，没有人可以阻止它，”他说。

Curve 的池优化研究员（化名 nagaking）告诉Decrypt，在他看来，“这样的不平衡并不令人担忧。” 他解释说，曲线池的结合曲线是这样设计的，“它们在价格变动过大之前会出现一些不平衡。”

“从 [流动性池] 的角度来看，如果池永远不会恢复到接近 50/50 的余额（对应于 1:1 的价格），那才是真正的问题。因此，不平衡本身不是问题，但随着资金池变得更加不平衡并且价格进一步偏离 1:1，人们显然会更加担心价格/资金池平衡可能不会恢复正常，”nagaking 告诉Decrypt。

尽管 Curve 的资金池能够吸收这种不平衡，但昨天投资者的恐慌导致 UST 大量抛售，主要是购买其他稳定币，例如 USDC。

在最大的 UST 抛售中，Curve Whale Watching，一个监控和发布大量掉期的机器人，显示8500 万 UST 掉期为 8450 万美元。交易员向流动资金池支付了近 34,000 美元的费用。

Reynolds 告诉Decrypt，也有二手报道称“人们将 LUNA 转换为 UST，然后卖给 USDC/USDT。”

交易者将 LUNA 换成 UST 是 UST保持其稳定性的方式：该系统的设计使得 1 UST 可以随时兑换 1 美元的 LUNA。

当 UST 昨天跌破 1 美元挂钩时，套利者突然涌入并用 LUNA 交易打折的 UST，从而产生了利润。KS-668888 这种机制有助于维持 UST 与美元的挂钩，因为每次交易者购买 UST 并将其换成 LUNA 时，Terra 协议都会将该 UST 从流通中移除。UST 的买入压力有助于维持其挂钩。

但正如周六所见，Terra 的抛售压力意味着其价格可能会下跌，以挽救其本地网络的稳定币。此外，交易者利用 UST 的稳定机制通过出售 LUNA 来换取 UST，在他们大量出售 UST 换取 USDC 等其他稳定币时破坏了挂钩，因为这给 UST 带来了不稳定的抛售压力。

由于 UST 的挂钩需要通过 LUNA 牺牲来进行防御，因此一些交易员非常看跌，以至于他们将在 2023 年 3 月之前对 LUNA 的价格保持低位（定义为低于 88 美元）下注数百万美元。

正如热心的 Terra 生态系统支持者所知，Lunatics 认为最近导致 UST 下跌并继续保持在 0.99 美元的事件是针对 UST 的阴谋。

“今天对 Terra-Luna-UST 的袭击是经过深思熟虑和协调的。巴西加密货币商业财团 GEMMA 生态系统的法律官 Caetano Manfrini在 Twitter 上写道：“纯舞台剧。该项目正在困扰某人。在正确的道路上！”

与此同时，Terra 背后的公司 Terraform Labs 的首席执行官兼创始人 Do Kwon 淡化了市场恐慌。

“那么，现在我们房间里有这个$UST depeg 吗？”Kwon周六在推特上写道，并附上了一张精神病医生熊的卡通画。“不？我规定在接下来的 7 天内进行 24 小时的固定，”他说，可能使用双关语来表示性行为。这是向 UST 的批评者竖起中指的一种方式。