Astroport如何逆袭Terra生态最强交易所？DEX究极缝合怪

文/Jasur

任何 DeFi 生态系统中最重要的初始工具便是资产交换。如果你熟悉 Uniswap、SushiSwap和Curve Finance，你就会知道这些协议对 以太坊 的价值。

在Astroport出现之前，Terra链在这一部分不能说完全空白。

小而美的Terraswap

Terraswap作为Terra 生态的核心交换机制，凭借受Uniswap启发的恒积模型、与生态的出色融合以及简单易用的UI，它悄悄地积累了超过5亿美元的资产，每月支持近 2B 美元的交易量。确实非常出色，但这远远不够。

LUNA暴涨的背后是对Terra链需求的暴增，交易量、锁仓量几何增加，交易产品的种类也不断丰富，这一成功的核心是 TerraUSD (UST)，它是市值排名前 5 的稳定币。

在UST 的基础上，Mirror 已成为 DeFi 最大的合成资产平台，而 Anchor 的“储蓄即服务”协议无论宏观趋势如何都能提供高收益。Terra拥有了如此多的强大协议，仅仅一个Terraswap已经远远不够了。

Terra 需要一个新的、更可编程的去中心化交易所，一个可扩展且由社区拥有的交易所，这便是Astroport——Terra 生态下的新一代自动做市商AMM项目。

大而精的Astroport

自动做市商 (AMM) 已成为以去中心化、非托管方式实现这一目标的成功且成熟的架构。想要交易多样化的代币就去Uniswap；想要低滑点的交易稳定币就去Curve；想要引导流动性、自定义池子的币种和兑换比例则可以去Balancer。

这些协议各有所长，互不相同，用户会根据自己的需要去选择其中之一。而Astroport能使用户在单个 AMM 系统中选择不同的池类型，换句话说——他全都有。

Astroport拥有恒定积池、Stableswap池、流动性引导池（LBP）三种不同算法的交易池，分别对应三种不同需求的交易，即现货交易、稳定币交易以及流动性引导。

1. 恒定积池

恒定积算法最早由 Bancor和 Uniswap首创，凭借其简单性和多功能性而在去中心化交易所中广受欢迎。它们易于创建，易于激励，并且需要最少的主动管理。

其中Rx 和Ry 分别是代币 X 和代币 Y 的储备，k 是一个常数。发生的任何交易都会改变Rx 和Ry的值，但最终的Rx 和Ry乘积始终为常数k。

Astroport的恒定积池对于高波动性的货币对（例如 m BTC -UST）来说是一个不错的选择，因为它们促进了所有可能价格的交易，即便是在突发的、市场波动剧烈的特殊情况下，恒定积池也能让以交易深度为代价，保持市场的流动性。

但恒定积池也有较大的缺点。首先流动性提供者（LP）以无常损失的形式面临价格风险，这导致LP必须获得足够的收益或其他激励措施才能使其获利；此外，在正常情况下，恒定积池中的大部分流动性并未用于促进交易，这种资本效率的低下会导致较高的交易滑点。

尤其对于像UST这种稳定币交易，人们希望在交易UST时，始终得到与一美元相当的价值，而恒定积算法在这里就显得很无力了。

2.Stableswap 池

Curve Finance是出了名的稳定币交易协议，凭借Stableswap AMM，Curve一举成为最大的稳定币交易协议。他为用户提供了更具资本效率，更低交易滑点的协议。

Astroport的Stableswap 池采用的便是这种算法。Stableswap AMM 在 1:1 汇率(比如稳定币UST、包装币bLUNA)附近“放大”流动性，从而大幅减少滑点。因此，Stableswap AMM 比其恒定积更具资本效率，因为这种放大的流动性大部分用于促进交易。

但Stableswap AMM也不是万能。如果汇率偏离1：1平衡太远，这些类型的 AMM 会产生更严重的滑点。Stableswap的本质是通过参数A来放大整体流动性，但如果汇率偏离1:1，这个放大参数会急剧加大滑点，这对于高波动性币种交易是毁灭性的。

3.流动性引导池(LBP)

新协议的代币市场往往极度缺乏流动性，如果其采用横定积池来做交易，则需要极高的初始流动性来启动交易池。这导致有的项目方无法提供如此大量的资金，导致市场深度极低。就算项目方能够提供大量初始流动性，这也存在流动性效率低下的问题。

流动性引导池是解决这些问题的好方法。最早由Balancer 推广， Astroport的LBP通过调整池中两个代币的“权重”来发挥作用。加权池要求较高的初始价格，但需要最少的前期资金。

通过随着时间的推移，交易池会以编程的方式调整此权重，价格会慢慢降低，他的好处是把价格发现的过程分散在更长的时间内。因此，一些交易机器人和其他市场操纵者的抢先交易会受到抑制。

ASTRO Generators

和其他DeFi协议一样，Astroport的治理代币 ASTRO 采用的也是流动性挖矿。但ASTRO Generators可以帮助LP实现双挖，LP 既可以获得 ASTRO 代币，同时也可以获得其它 DeFi 项目通过流动性挖矿发放的治代币。

LP 可以将他们的 Astroport LP 代币存入一个 ASTRO Generator，通过代理智能合约将 LP 代币转发到相关的第三方质押合约中。

由于用户通过 ASTRO Generator 对第三方合约进行流动性挖掘，因此这些第三方合约和 Astroport 都可以跟踪相同的 LP 代币，LP 就可以通过这种方式进行双挖获得双重收益。

Astral Assembly

Astral Assembly是Astroport 版本的DAO，由他来对Astroport进行运营、维护以及开发。既然是DAO就比不得不提投票权，Astroport的投票权模式与 Sushiswap 和Curve极其相似——没错，Astroport也是个缝合怪！

ASTRO 持有者将能够以两种方式使用 ASTRO 来承担对 Astroport 的治理责任：

首先是在 xASTRO 池中质押ASTRO，以接收 xASTRO 代币，xASTRO可以激活用户治理权并获得交易费奖励。像不像Sushiswap的xSUSHI？xASTRO的灵感就是来源于Sushiswap。

其次是将 xASTRO 锁定在 vxASTRO 池中以获得 vxASTRO，vxASTRO增强其治理能力，同时获得额外的交易费用奖励。vxASTRO 的灵感来自于 Curve 开创性的ve CRV 模型。

xASTRO的锁定时间越久，锁获得的vxASTRO便越多，也就是在Astral Assembly里的话语权越高。

总结

Astroport拥有强大功能与性能的同时，作为Terra链上的项目，Astroport的UI也好不邋遢。Astroport 的个性化仪表板可以让用户知道自己全部的状态，包括锁仓量、收益率、收益额以及自己的风险敞口，尽收眼底。

AMM是任何 DeFi 生态系统的核心构建块，他允许资产以无需信任和资本高效的方式自由流动在去中心化经济中。

Astroport 背后的设计理念很简单：为任何资产实现去中心化、非托管流动性和价格发现。为实现这一目标，Astroport 将灵活性放在首位；结合各种专门的池类型并在它们之间无缝路由。

自去年十二月上线以来，Astroport的TVL一直保持着不错的成长，当各大协议受国际局势影响锁仓量暴跌时，Astroport却在稳步上升。目前Astroport锁仓量来到13.3亿美元，排在各大协议第21位。

Astroport集成了各大协议最初出色的算法，最优秀的模式，几乎是交易所中的集大成者。毫无疑问，他就是Terra上最全面最强大的交易所。