头条观察 | 高利率的稳定币收益耕作能否战胜通胀？

稳定币监管是美国监管机构的热门话题。 通过使不同代币之间的转换更加顺畅，它们是加密生态系统的基本组成部分。 当加密货币市场处于初始阶段时，人们被迫使用 BTC 对来访问其他山寨币。 稳定币改变了游戏规则，并为人们提供了另一种选择。 从那以后，市场就不一样了。

考虑到监管机构正在针对 USDC 和 USDT 等稳定币，这些稳定币的未来仍然不确定。这就是我们看到 Terra 和 Frax 等去中心化稳定币兴起的原因。这些是算法化和去中心化的。尽管它们是算法和机器人支持的美元稳定币，但它们的需求量很大程度改变了收益耕作的格局。

高息稳定币收益耕作

随着通货膨胀率上升，人们需要寻求战胜通货膨胀的方法。目前标准普尔 500 指数的平均年收益率为 7%，这在正常情况下非常好。然而，随着通货膨胀率达到6.8%这会消耗掉很多利润。由于担心通胀，这迫使人们冒险退出传统资产。人们越来越多地转向加密，这可能被视为一种非常冒险的赌注，并被许多人视为赌博。

但是稳定币改变了这种“高风险高收益”观点，能够以相对安全的方式获得高收益。目前大约 8% 的稳定币收益率是加密行业的普遍标准，当然 DeFi 的可组合性提高该收益率的可能性。

以Anchor Protocol为例，这是一个在 Terra 生态系统上运行的储蓄协议。Terra 是一种算法稳定币，这意味着风险。算法稳定币不像典型的稳定币那样由任何美元储备支持。相反，它依赖于算法，通过根据市场条件铸造和燃烧供应来保持稳定。 Anchor 将自己标记为储蓄即服务协议。这是一个使用户获得 20% 的稳定币收益率的协议。

作为存款人的生态系统参与者向 Anchor 货币市场存入一定数量的 UST。然后，这笔钱将借给借款人，从而产生利息。然后将该利息分配给存款人。基本上，这就像银行正在做的事情，但它们没有实时分配收益，而是自己保留。当用户将 UST 存入 Anchor 货币市场时，会收到一个 aUST（Anchor Terra）以用作换取存款的证明。每当用户赚取更多收益时，都会在 aUST 中收到此收益，用户可以将其赎回 UST，而 UST 定价仍为 1 美元。

货币市场另一端的借款人需要被Anchor列入白名单才能参与。他们可以使用其他资产作为抵押品，他们可以锁定这些资产来创建贷款头寸。然而，借款人需要跟踪他们的贷款价值 (LTV) 比率以避免被清算。

风险在哪里？

“天下没有免费的午餐”。当然也有一些风险。UST 是一种算法稳定币。这意味着它存在失去挂钩的风险，从而导致挤兑。在 2021 年 5 月的下跌期间，当整个加密货币市场崩盘时，我们已经看到 UST 从 1 美元跌至 0.85 美元，因为人们害怕并卖掉了包括稳定币在内的所有东西。这提供了一个令人难以置信的套利机会。

套利者利用了这个机会。UST 的价格稳定性也依赖于 LUNA，因此当 LUNA 崩溃时，它会给 UST 带来进一步的麻烦。LUNA 在 5 月的下跌期间下跌了 80%。

Terraform Labs 是 Terra 背后的团队，在这次崩溃后采取行动改进了负责挂钩的算法。它在 9 月再次进行了测试，结果很强劲。在这种情况下，在萨尔瓦多购买比特币之后的 9 月波动期间，它是最稳定的稳定币。

话虽如此，有一些方法可以减轻这种风险。通过Unslashed购买去中心化保险。如果 UST 失去挂钩并获得赔偿，用户可以获得保险。尽管这会使收益降低 2.5%。但这是非常值得的，并且在良好的风险管理下，收益率仍将保持在大约 17%。

如果更担心智能合约失败，考虑到行业中频繁出现的 DeFi 黑客攻击，这是完全可以理解的。用户可以通过Nexus Mutual购买智能合约保险。这将额外花费 2.6% 的收益。如果出现任何问题，结果将是用户仍然可以保留 14.4% 的收益率以及可靠的风险管理。

越来越多的交易员离开股市转而在稳定币市场大杀四方。考虑到银行给的微不足道的收益率和快速的通货膨胀，谁也不能责怪他们。所以你明白为什么银行现在感到受到威胁了吗？ DeFi 是金融体系中的掠夺者，它才刚刚开始。