风口现象越来越少，2019年市场将回归理性

北方的树叶已经落尽，南方的树叶还留在枝上，有的人两周前最恐慌的时候抄了底，有的人仍活在恐慌之中。

每个人对账户里的币子都怀着自己的希望，每个人都遮掩住账面余额，握紧自己的心事。

01

近期一波小升浪让币圈又活跃了起来，前几天说比特币死了的人也管不住自己的裤兜子，大把的掏钱买进，真相定律经久不衰。

但是记住，市场环境仍然不好，比特大陆跟火币最近都爆出了裁员的消息，账面现金有1个亿的金色财经也紧裁其后。

从OFO挤兑退押金联想到USDT挤兑潮，币圈的定时炸弹始终在倒计时，熊市还没结束，亏钱的确定性远远大于挣钱的确定性。

去年的白马行情是怎么造神的，今年的熊市行情就是怎么诛神的。

今年规模上亿的各种币圈资本，业绩基本都不大好看，股市里的私募基金亦是如此。

拿具体的数据来讲，20亿到50亿规模的私募，今年以来平均亏损11.71%；10-20亿规模的，平均亏损也有13.32%；50-100亿的亏损有14.61%，至于百亿以上规模的“巨无霸”们，今年的整体亏损已经飙升到了16.27%。

按照“亏损程度“取了几个百亿级别的“老熟人”，大家可以感受一下他们今年的画风：

即便是八大策略中倒数第一的事件驱动类，也就只有16%的折价，比起表格里的明星基金还更显“骨骼清奇”。

老币最近被朋友安利玩吃鸡，虽然觉得有些无聊，但确确实实是一款硬核的生存游戏，完完全全的还原了真正的逃杀战场，与王者荣耀的死了再复生的模式有本质的区别。

我唯一一次吃鸡，就是在最后窝在树林里，趴着（你们口中的伏地魔）。聚精会神，等，就为了捕捉那几秒钟的机会。

原来，真实的战争，不是以一敌百，不是裤裆藏雷手撕鬼子，是高度紧张，是如履薄冰。你唯一的选择就是少犯错。

02

自10月初以来，美股持续大跌，截止12月21日，纳指、标普500、道指自10月初以来累计跌幅分别达到21.2%、17.4%、15.8%，全年累计收益率-9.6%、-10.4%、-9.6%。一般意义上，大家都觉得美股现在有见顶迹象。原因无非美联储持续加息、减税效应减弱、贸易摩擦影响逐步显现等。

其实纵观美股一百多年的历史，就是一个超级大牛市，基本上每一次熊市，都是调整上车机会。

一个来世纪里，买入的任何一家美国公司，只要没退市没破产，现在收益都不菲。

说白了，美国的国运也一直在往上走，伴随的是科技革命、经济科技实力的进步、企业的创新、革命、效益提升等等。

比特币虽仅仅十岁，但是路径与美股何其的相似。

有人说，天朝的发展为什么不和A股挂钩？你去看看2016年股灾中抓获的那些“老鼠仓”公募经理、金融系统官员，包括前段时间被捕的“股神”副省长王晓光。内幕交易、高位减持，玩散户与鼓掌之中。

币圈一年总市值暴跌85%什么情况。这么说吧，如果国足当年不爆出黑幕，那现在国足的水平至少还要倒退10年。

市场现在已经过了头脑发热的阶段了，上半场的区块链公司现在有哪些公司真正做出成就了呢？宝二爷、薛蛮子在异国豪宅中放歌《在他乡》；当初在微信群半遮半掩区块链的徐小平从此再也没在圈子里露过面。2018，这个被称为应用爆发的元年并没有孕育出一款像样的应用。

失望的投资者只能把希望寄予2019，那么明年从宏观政策来看，我们有哪些机会与挑战呢？是迎接新风口，还是续听老故事？

03

近期，咱们货币政策略有变化。

大家知道，货币是水。放水还是节流，要看上游有什么动作。一个经济体的资本市场怎么走，长期看经济基本面，中期看货币政策，短期看情绪；一个地区的房地产市场怎么走，长期看人口，中期看土地，短期看金融政策。

经济基本面，我们知道，未来或"遇到难以想象的惊涛骇浪"。定调，也从“稳中向好”，变成“稳中有变”，现在变成“稳中有忧”。总书记会议中强调的一个词叫“逆周期调控”。

货币政策，则有点犹抱琵琶半遮面的意思。从“要保持中性”改成了“要松紧适度”。

不再提“管住货币供给总闸门”，而提出“保持流动性合理充裕”。今年强调要“改善货币政策传导机制”，而去年的提法是“保持货币信贷和社会融资规模合理增长”。货币政策留了很大的政策空间和想象空间。“松紧适度”、“合理充裕”这种话，解释的空间很大。

遭遇“市场的冰山”、“转型的火山”的民营企业碰到不少困难，已得到决策层空前重视，而支持民企发展已经成为共识，其中主要举措之一就是减轻企业税费负担。关于减税降费，说：“更大规模的减税降费”，但没给具体目标，这就好比，老板年会上说：“要更大规模地给大家涨工资。”

央行在前几天也强调了，大幅度降税等政策不变。

但目前看，利好有限。

不知道之后有没有更具体的甜枣吃。

减税这个事情，可以说是壮士断腕了，是一个展示魄力的优美造型。可是减掉的税，从哪里出？精简机构？其实现在基层压力不小，很多部门人手不够。有人可能觉得我国冗员了，其实光从警力配备上，我们的警力跟公民配比，远远低于发达国家。真的要减税，那要下大力气去砍掉吃财政饭的。我们目前的问题，其实是税负跟经济发展不匹配。东北有的小城市，像样的企业没几家，行政区搞五六七八个，半个城市的人吃财政饭，家家都有事业单位员工。

企业不景气，都知道裁员、精简，开源节流，我们这么大一个国家不好管，但这种情况肯定得痛下决心改变。这也是“改革进入深水区”要攻坚克难的。

我们必须将大量的精力、脑力用在一些意义有限的事，打个比方说，迎检、评比、写材料……是不是真的要花那么多时间？

我们的经济，是不是靠天衣无缝、面面俱到、理论扎实的材料砌起来的？

这一点上，机关真的要向民营企业学习。民营企业讲经济效益，分工产生效能，马云的董事局秘书、行政总裁之类，难道在阿里主抓材料工作？

现在区块链行业大规模裁员，老币认为是好事，说明我们行业还在发展，说白了，不考虑效益，不考虑投入产出，这才是浪费人力、财力。开公司的都知道，企业效益不好，就少花钱，甚至不少工作外包出去，减少人员设置。

老币顺便提个个人建议，一些规模比较小、经济体量很小的地方ZF，根本没必要设置那么多部门。打个比方，不一定恰当，比如老币老家的县城，交通网的尽头，四不通八不达，我就觉得组织部根本不用设，直接外包给人力资源猎头公司，要招一个公安局长，签合同，招聘上岗，按照局长第一年工作成果，给猎头公司3、3、4付款，如果第一年县里面的破案率没达标，或者出现重大治安问题，猎头公司4的尾款就拿不到了。然后宣传部之类的，外包给公关公司，你给我们县写多少软文、上多少头条、多少热搜，出现负面怎么做危机公关。

我相信这样肯定能省下一大笔钱，而且专业度与效率也提高不少。扯偏了。

04

资本寒冬让各方英雄好汉愈加的畏首畏尾了，钱少又动荡的市场环境下，简单的商业模式创新，以及不能在第一级就赚钱的项目，将愈加无法得到资本的青睐。

而过去那种热钱撒向O2O、无人货架、共享经济、区块链等风口的现象越来越少，三个月前身边的投资人还在问我找项目投，现在各种会议上也见不到他们活跃的身影了。

徐小平坦言，今年真格基金的投资速度明显比往年要慢一些，而且项目估值确实更回归理性，更加注重投后赋能。

不过还是有一些做域名起家的朋友跟老币说，投资生涯里类似的寒冬经历了四五次了，但凡“冬天”成立的基金回报率都远大于”夏天”，冬娃子长的更茁壮。