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Curve 何以在 DEX 赛道遥遥领先

陀螺财经_Footprint_Analytics2021-10-26 06:26:00

撰文：Footprint分析师Zoni ( zoni@footprint.network)

日期：2021年10月

今年5月中旬之前， Curve Finance (以下简称Curve)仅支持以太坊公链网络，当时的TVL已高达90亿美元, 超越DEX龙头 Uniswap 。尽管Uniswap届时也升级到V3，总TVL也逐渐被Curve拉开了距离。一方面是因为随着layer2解决方案和其他新链的兴起，Curve逐步在多条公链上完成了应用的部署了；另一方面，以太坊仍然主导着Curve约88%的TVL。

于2021年10月25日，Curve 的TVL超过了180亿美元的新纪录。

来源： Footprint Analytics - TVL of Curve & Uniswap

关于Curve Finance

Curve上线于2020年1月，创始人是来自俄罗斯的科学家 Michael Egorov 。早在2016年，Egorov就成立了 NuCypher （建立隐私保护基础设施和协议的加密货币企业），并担任项目的首席技术官； Egorov还是去中心化银行和贷款网络LoanCoin的创始人。得益于多家加密科技项目的技术管理工作，Egorov的专业性使得Curve很有技术特点。

Curve是一个去中心化交易所（DEX），专注在提供高效的稳定币兑换服务。Curve团队在2019年12月开始投入Curve的开发，1个月后产品正式上线，真正推动Curve被大众所了解是在2020年8月推出Curve的原生代币CRV。

Curve的数据表现

锁仓量（TVL）: Curve 部署在7条公链上，TVL突破180亿美元

来源：Footprint Analytics - Curve TVL Cross-chain

在DEX赛道遥遥领先

来源：Footprint Analytics - Top 20 Dexs Dashboard

根据Footprint Analytics "前20Dexes Dashboard” 数据显示，Curve接近以120亿美元与排名第二的 Sushiswap 拉开了距离，占据了DEX赛道总TVL的近三分之一的市场份额。

CRV的历史新高

来源：Footprint Analytics - Curve Dashboard

作为Curve平台原生代币，CRV的价格稳定在$2左右，随着多链生态的发展，CRV呈现出初步上升的趋势，屡创新高，并于2021年10月25日达到历史新高。

Curve是凭借哪些因素让具有如此具有竞争力？Footprint总结Curve的亮点如下。

Curve项目亮点

低滑点和有竞争力的交易费用

来源: Curve白皮书

Curve在Uniswap AMM常数乘积公式（X * Y = K）基础上，引进了名为Stableswap的升级版计算公式。众所周知，Uniswap的AMM是DEX的创新，将DeFi带入了一个新时代。然而，如果一个池子的流动性不够深，这种算法会造成相当大的滑点。尤其对于价格波动不大的稳定币，大部分时间都在0.9-1.1美元左右，根据Curve白皮书上的曲线图说明，在此价格范围里，Curve Stableswap的曲线倾向于X + Y = 常数, 允许两种货币的在1附近范围里轻微浮动。

这不仅将滑点控制到足够低的程度，也提高了交易手续费的竞争力。目前Curve的手续费为0.04%，约为Uniswap的1/10。

支持7条公链网络，以及超过100个池子

如上所述，目前Curve已经在7个网络上部署了其应用程序。以太坊是Curve的主要网络，有80多个池子供投资者选择。近期热度高的网络，如 Polygon 、Fantom和 Arbitrum ，平均提供10个池子。部分较新以及发展尚未成熟的网络，池子的数量较少。

颇有吸引力的APY机制

来源: Curve.fi

投资者可以从Curve获得超过3种形式的APY：

Base vAPY(v代表variable, 变量)：根据今天的交易池的交易活动计算
奖励tAPY（t代表token，代币）：由CRV的代币价格和奖励率决定
提高tAPY：投资者可以通过购买和质押更多的CRV来提高奖励率
额外的APY：对于一些池子，平台代币将作为额外的奖励提供，例如Min池的SPEL

这种鼓励投资者存入更多资金的多APY机制自首次出现在Curve后，在已其他提供类似服务的平台得到广泛运用。

Curve DAO的良性循环

Curve的项目治理，或DAO，利用CRV（奖励代币）和veCRV（治理代币）正向地刺激和联通着投资者、协议方和Curve项目本身。

图解来源：zoni@footprint

对于投资者来说，APY机制将刺激他存入更多的稳定币资产，并质押更多的CRV（而不是“挖提卖”）以获得更多的CRV奖励。具有高奖励率的池子是有吸引力的。
至于协议方，它需要更高的投票权来提供有吸引力的奖励率，这导致在公开市场购买CRV的需求增加。
至于Curve项目本身，它更关心两件事：在其平台上锁定的总价值，以及CRV的价格增长。这两个目标可以通过引入更多的池子、更吸引人的奖励、实现更好的CRV价格控制（卖得少，买得多）来实现。

根据Curve官方数据，CRV的平均锁定时间超过3.46年。这个数字对于投资者去投资（存入和质押），以及对于协议方在这个平台上开新池子进行引流，提供了很大的信心。Curve对这个数字的披露，也是一种隐性的激励手段。

Footprint将于下一篇《投资者如何在Curve中获得多重APY》对Curve的APY机制进行更近一层的解剖。能够让投资者在投入前更客观地背后的机制。