比特币ETF迎来开门红 投资者仍需谨慎“期货溢价”风险

近期行情可谓跌宕起伏，二级市场自 5 月中下旬的大幅度调整后一路向上，近期又走出独立行情。本周伴随着首只比特币期货ETF的上市，比特币价格再次被推至64000美元，接近历史高位。首只比特币ETF可谓创造了一个合法的光环，具有历史性意义，但是作为普通的投资者在兴奋之余，也需要了解期货ETF中存在的一些风险。

八年等待 比特币ETF一朝盛放

经历了8年漫长的等待，美国第一支比特币ETF终于上线。美国东部时间10月19日，ProShares比特币期货ETF正式于纽交所高增长板市场（NYSE Arca）上市，代码BITO。首日开盘价为40.89美元，开盘20分钟交易额高达2.8亿美金，一举杀入历史首日发行的前15名。首日最终收盘价为41.94美元，相较开盘资产净值上涨4.9%。据彭博数据统计，该ETF换手量超过2400万单位，首日总交易额接近10亿美元 ，该规模仅次于贝莱德的碳中和ETF， 成为历史上首日成交额次高位。

受此影响，市场情绪高涨，时隔半年，比特币价格再度突破64000美元。据CoinW币赢数据显示，比特币于10月20日创出了64454.35美元的高位，距离65000美元仅咫尺之遥。

在美国传统金融交易市场，ETF是最重要的交易形式之一。当一件商品以ETF的形式出现，便意味着它的合规性和成熟度获得了市场的高度认可。比特币ETF的推出，意味着对加密货币紧闭的大门正在缓缓打开，投资者通过购买基金份额可以间接持有标的敞口，省去了购买Crypto资产复杂的交易流程，降低了投资加密资产的门槛，也为投资者提供更为安全的交易途径和出入金渠道。

另一方面，比特币ETF允许机构和普通投资者安全高效地交易这一资产，能够增加主流加密货币在全球市场的流动性，推进BTC的全球化进程。而成熟大资本的入局将是下一波大牛市的直接原因。

狂热背后仍需冷静 小心“期货溢价”风险

虽然比特币ETF的批准上市给机构和投资者投资比特币带来了众多优势，但是需要注意的是，本次批准的是基于 CME （芝加哥商品交易所）比特币期货的 ETF。之所优先推出比特币期货ETF，是因为期货具有双向性：期货既可做多也可做空，让资金往两个方向去流动，这样，市场的价格就会在多空之间形成一个相对比较均衡的状态。

但是期货ETF容易受到期货溢价的影响，通常表现不及相关的资产标的。

在大宗商品市场，受储存成本和货币的时间价值影响，长期合约的价格高于短期合约的价格被认为是正常的，这被称为“期货溢价”。

在比特币市场，期货溢价主要来自看涨的价格预期。在比特币期货ETF，这种期货溢价可能会成为一种负债。涌入这些新基金的投资者可能会受到”期货溢价 “的打击，在这里他们可能会获得比直接购买比特币更低的回报。

ProShares BTC ETF 在其招股说明书中也提到展期风险是投资者面临的主要风险：“期货溢价期延长可能会给基金造成重大损失。”

币赢研究院指出，等待了八年之久的比特币ETF已经取得了阶段性胜利。对于加密世界来说，这是一个新的纪元。ProShares Bitcoin Strategy ETF打开了比特币ETF的大门，未来还将会有越来越多的期货ETF以及现货ETF被批准，未来通过ETF引入的传统金融世界的资金会助推加密世界达到一个新的高度。比特币可能有足够的上涨势头来测试其近65000美元的纪录高位。