二级市场报告：一根大阳线，千军万马来相见

第51周区块链二级市场报告

2018年12月16日-2018年12月22日

本周报告重点内容：

• 本周大盘走势：一根大阳线，千军万马来相见
  

• 九大交易所成交量：主流交易所总成交量回升66.8%

• 数字资产换手率：上升29个百分点，交易活跃性明显提升

• 交易所钱包余额：交易所BTC余额增加6%，USDT余额减少1%

• 场外溢价率：USDT溢价率上升

• 比特币波动率指数：冲高回落，恐慌情绪有所缓解

• 交易所月访问量：下降2.4%，交易所流量持续6个月下滑

• 市场总结

本周报告详细内容：

1.   本周大盘走势：一根大阳线，千军万马来相见

截至报告统计时间（2018年12月22日），本周六全球区块链资产总市值为1278亿美元，较上周同期1023亿上涨255亿美元，涨幅为24.9%；市场成交量为228亿美元，较上周同期116亿美元上涨96.6%。

本周（2018年12月16日至2018年12月22日）Bletchley 10指数报收424.53点，较上周同期340.38点上涨25%；Bletchley 20指数报收345.30点，上涨33%；Bletchley 40指数报收57.19点，上涨30%；Bletchley综合指数报收177.28点，较上周上涨25%。

一根大阳线，千军万马来相见。在经历了连续五周创下新低后，大盘下跌动能得到了一定遏制，缩量盘整后，本周大盘迎来了超跌反弹，接连收复1100亿美元和1200亿美元关卡，并一度突破1300亿美元，市场成交量显著上升，大中小市值币种全面反弹，中小市值币种领涨大盘，市场人气有所回升。

图1.本周全球区块链资产总市值变化

资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

图2.过去三个月里全球区块链数字资产总市值变化

资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

自比特币楔形形态破位以来，大盘上演了残酷的趋势性杀跌。短短一个月内，全球区块链数字资产总市值蒸发逾1000亿美元，但近几周大盘的跌幅在不断趋缓，成交量明显萎缩，并于上周确认了成交量阶段性底部，随后本周大盘迎来超跌反弹行情，报复性收涨25%，目前比特币已运行至上方套牢筹码密集区域，上涨动能已凸显乏力，望投资者注意下一轮跌浪的风险。

2.   九大交易所成交量：主流交易所总成交量回升66.8%

本周九大交易所总成交量为3446亿元人民币，较上周增加1380亿元，增幅为66.8%，结束了连续三周下滑的趋势，市场人气显著回升。

本周九大交易所总成交量呈先升后降走势，从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是BitMEX(35%)，Bithumb(23%)，Binance(15%)，前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的73%，较上周下降2个百分点。

图3.近两周九大交易所总成交量变化

资料来源：非小号，TokenMania

图4.九大交易所历史每日总交易量变化

资料来源：非小号，TokenMania

从更长的时间维度来看，近期九大交易所每日总交易量不断萎缩，基本处于今年的低位区间300亿至400亿元区间震荡，考虑到目前各大交易所存在刷量的行为，实际上的成交量可能已创新低。

从LocalBitcoins的全球交易量来看，最近一周全球比特币场外交易量为5407万美元，较前一周下降3%。其中，中国地区比特币场外交易量上涨2.7%至337万美元。从地域结构来看，中东和南美洲国家及地区的比特币场外交易需求依旧旺盛。

图5.LocalBitcoins全球交易量

资料来源：Coin.Dance，TokenMania

图6.LocalBitcoins中国地区交易量

资料来源：Coin.Dance，TokenMania

图7.LocalBitcoins阿根廷地区交易量

资料来源：Coin.Dance，TokenMania

【注】：八大交易所是指：币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3.   数字资产换手率：上升29个百分点，交易活跃性明显提升

本周十大数字资产平均换手率为136%，较上周回升29个百分点，市场整体交易活跃性明显提升。其中日均换手率最高为25%，最低为14%，极值差为11个百分点，较上周上升7个百分点。

图8.近两周十大资产日均换手率变化

资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

图9.本周十大资产换手率明细

资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

本周十大数字资产换手率呈先升后降走势，其中换手率排名前三位的分别是EOS（326%），LTC（211%），ETC（193%）；换手率排名后三位的分别是XRP（35%），XLM（35%），ADA（35%）。

本周除XLM、LTC、DASH外其余币种换手率全部上升，其中BCH换手率从35%上升123个百分点至158%，换手率增幅居首，EOS紧随其后，换手率较上周上升46个百分点，增幅位居第二。

【注】换手率是十大币种（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。

4.   交易所钱包余额：交易所BTC余额增加6%，USDT余额减少1%

本周交易所BTC余额较上周上升6.35%，交易所无异常提币记录。本周交易所USDT余额继续下滑，较上周同期下降1.03%，已连续三周下降。本周泰达币官方没有进行任何公开市场操作，市场USDT流通量维持不变，当前USDT流通量（含ERC-20版USDT）为18.87亿。

图10.近四个月交易所BTC余额与BTC价格走势

资料来源：TokenMania

图11.交易所USDT总余额变化

资料来源：TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据

5.   场外溢价率：USDT溢价率上升

场外溢价率反映了场外价格较场内价格的溢价水平，也是捕捉场散户外资金情绪的工具。一般而言，高溢价率意味着场外资金入场情绪积极，反之则意味着散户资金进场动力不高，甚至是资金在出逃。

图12.USDT兑USD汇率

资料来源：Bitfinex，TokenMania

图13.USDT折溢价指数

资料来源：CHAINEXT，TokenMania

本周Bitfinex交易所1USDT兑1USD的价格全部处于正溢价状态，且溢价水平呈震荡走高趋势，创Bitfinex开放USDT/USD交易对以来的历史新高，最高溢价率达5%。与此同时，USDT场外折溢价指数也在不断走高，最高创近一个月以来的新高，尾盘小幅回落，但仍位于100上方区域。可以看出，近期有场外资金进场的痕迹。

【注】USDT场外折溢价指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。

6.   比特币波动率指数：冲高回落，恐慌情绪有所缓解

一般而言，比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度，该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。

图14.日级别比特币BVOL24H波动率

资料来源：BitMEX，TokenMania

图15.恐惧&贪婪指数

资料来源：Alternative.me , TokenMania

本周比特币价格波动率指数呈冲高回落走势，开盘值为2.9，最高值7.61，最低值2.9，收盘值为4.18，涨幅为44%，市场分歧程度逐渐走高，但市场恐慌情绪由极度恐慌状态转为恐慌状态，恐慌情绪较上周有所缓解。

7.   交易所月访问量：下降2.4%，交易所流量持续6个月下滑

十一月份（2018年10月18日-2018年11月18日）九大交易所总访问量为0.96亿，较十月份0.98亿减少2.4%，降幅环比下降6.2个百分点，交易所访问量持续六个月呈下滑状态，市场人气流失明显。

九大交易所中，有4个交易所的访问量较十月份有所回升，分别是Huobi.pro（+45%）、BitMEX（+10%）、CoinBase（+5%）、OKEX（+5%）；有4个交易所访问量较十月份呈下降趋势，分别是Bithumb（-14%）、Bittrex（-11%）、Binance（-8%）、Bitfinex（-5%）；另外，Poloniex交易所访问量维持不变。

十一月份交易所访问量占比前三名的交易所分别是Binance（33%），CoinBase（26%），BitMEX（13%）。

图16.近半年交易所流量变化

资料来源：SimilarWeb，TokenMania

8.   市场总结

一根大阳线，千军万马来相见 。在经历了连续五周创下新低后，大盘下跌动能得到了一定遏制，缩量盘整后，本周大盘迎来了超跌反弹，接连收复1100亿美元和1200亿美元关卡，并一度突破1300亿美元，市场成交量显著上升，大中小市值币种全面反弹，中小市值币种领涨大盘，市场人气有所回升。截至报告统计时间（2018年12月22日），本周六全球区块链资产总市值为1278亿美元，较上周同期1023亿上涨255亿美元，涨幅为24.9%。

本周九大交易所总成交量为3446亿元人民币，较上周增加1380亿元，增幅为66.8%， 结束了连续三周下滑的趋势，市场人气显著回升 。本周九大交易所总成交量呈先升后降走势，从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是BitMEX(35%)，Bithumb(23%)，Binance(15%)，前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的73%，较上周下降2个百分点。另外，中东和南美洲国家及地区的比特场外交易需求依旧旺盛。

本周十大数字资产平均换手率为136%，较上周回升29个百分点， 市场整体交易活跃性明显提升 。本周十大数字资产换手率呈先升后降走势，其中换手率排名前三位的分别是EOS（326%），LTC（211%），ETC（193%）；换手率排名后三位的分别是XRP（35%），XLM（35%），ADA（35%）。本周除XLM、LTC、DASH外其余币种换手率全部上升，其中BCH换手率从35%上升123个百分点至158%，换手率增幅居首，EOS紧随其后，换手率较上周上升46个百分点，增幅位居第二。

本周交易所BTC余额较上周上升6.35%，交易所无异常提币记录。本周交易所USDT余额继续下滑，较上周同期下降1.03%，已连续三周下降。本周泰达币官方没有进行任何公开市场操作，市场USDT流通量维持不变，当前USDT流通量（含ERC-20版USDT）为18.87亿。

本周Bitfinex交易所1USDT兑1USD的价格全部处于正溢价状态，且溢价水平呈震荡走高趋势，创Bitfinex开放USDT/USD交易对以来的历史新高，最高溢价率达5%。与此同时，USDT场外折溢价指数也在不断走高，最高创近一个月以来的新高，尾盘小幅回落，但仍位于100上方区域。 可以看出，近期有场外资金进场的痕迹。

本周比特币价格波动率指数呈冲高回落走势，开盘值为2.9，最高值7.61，最低值2.9，收盘值为4.18，涨幅为44%， 市场分歧程度逐渐走高，但市场恐慌情绪由极度恐慌状态转为恐慌状态，恐慌情绪较上周有所缓解 。

十一月份（2018年10月18日-2018年11月18日）九大交易所总访问量为0.96亿，较十月份0.98亿减少2.4%，降幅环比下降6.2个百分点，交易所访问量持续六个月呈下滑状态，市场人气流失明显。十一月份交易所访问量占比前三名的交易所分别是Binance（33%），CoinBase（26%），BitMEX（13%）。

自比特币楔形形态破位以来，大盘上演了残酷的趋势性杀跌。短短一个月内，全球区块链数字资产总市值蒸发逾1000亿美元，但近几周大盘的跌幅在不断趋缓，成交量明显萎缩，并于上周确认了成交量阶段性底部，随后本周大盘迎来超跌反弹行情，报复性收涨25%， 目前比特币已运行至上方套牢筹码密集区域，上涨动能已凸显乏力，望投资者注意下一轮跌浪的风险。

风险提示

短期反弹结束

国内外监管政策超预期

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