8 月 DeFi 回顾：多链生态军备竞赛，新晋公链斥巨资推动 DeFi 数据上涨能否持续？

文 | 蒋海波编辑 | Tong 出品 | PANews

经一年多高速发展后，DeFi 在产品、资金和用户规模上有了质的飞跃。即便是经历了 5 月份的市场重创，随着市场回暖与公链相继推出代币激励政策，锁定在各条公链 DeFi 协议中的总价值也已迅速回升，大多数公链中的生态都在以超出预想的速度刷新历史记录。

多链生态的完善与分化

公链层面的生态激励军备竞赛已经开启。今年 4 月，Polygon 推出 1 亿美元 DeFi 基金“DeFi For All Fund”，将在未来两到三年为 DeFi 项目提供支持，以提高 DeFi 的采用率、可访问性和成本效益；7 月，Terra 宣布推出 1.5 亿美元的生态基金，以扶植 Terra 生态内的应用，提升 Terra DeFi 生态的可访问性；8 月，Avalanche 基金会宣布将推出 1.8 亿美元的流动性挖矿奖励计划 Avalanche Rush，鼓励更多应用和资产加入 Avalanche DeFi 生态；同月，Fantom 则为 TVL 超 500 万美元的项目发放总计 3.7 亿枚 FTM 奖励。此外，Celo 也于 8 月宣布联合 Aave 和 Curve 等推出超 1 亿美元的“DeFi for the People”项目，旨在实现 DeFi 在移动端的使用。

在 8 月份宣布流动性挖矿激励之后，Avalanche 已成为生态发展最快的公链。当月，Avalanche 中的锁仓量由 1.84 亿美元上升至 20.7 亿美元，上涨超过十倍。而其中的借贷协议 BENQI，目前锁仓量已经达到 12 亿美元，治理代币 QI 从 8 月 19 日的 0.5 美元附近最高涨至 4 美元。

Defi Llama 数据显示，截至 9 月 1 日，DeFi 的总锁仓量（TVL）已达 1612 亿美元，创历史新高。与去年同期相比，DeFi 总锁仓量增长了逾 19 倍。但是各条链上的发展出现了分化，头部公链增速明显放缓。其中，尽管以太坊以近 1194 亿美元的锁仓量占据着市场绝大部分份额，从今年年初至今年 5 月，以太坊的总锁仓量上涨了 350%，而 5 月至今仅上涨了 28.1%。

与此同时，一些公链上的生态并没有恢复到 5 月份的高点。各条公链开始相继以平台币进行激励，前期会伴随着 TVL 的快速增长，代币价格也随之上升。但随着资金的过度涌入，以及其它公链的竞争，资金将会流向收益更高的地方。

BSC 以 178 亿美元的锁仓量也占据着 TVL 的 11%，虽然较年初增长了 286 倍，但锁仓量从 5 月份加密市场重创后至今下降了 30%。经过近一年时间的发展，BSC 上锁仓量超过 20 亿美元的仍然只有去中心化交易所 PancakeSwap 与借贷协议 Venus，整体生态不够完善。随着 CAKE 代币价格的下跌与减产，PancakeSwap 对于用户的吸引力可能也会降低。而前几个月开始生态激励的 Polygon，当前 TVL 严重下滑，降至 52 亿美元，只有接近 5 月高点时的一半。

BSC、Polygon、Heco 等脚步放缓的背后，其他新晋者的市场份额正强势增长，多链生态已然形成。

根据上图统计数据显示，截止 9 月 1 日，Terra 的总锁仓量为 73.9 亿美元，今年 5 月至今上涨 61.7%；Solana 的总锁仓量为 34 亿美元，过去 3 个月上涨 1.5 倍；Avalanche 的总锁仓量近 21.9 亿，过去 3 个月翻了逾 7.4 倍；Fantom 的总锁仓量则为 7.5 亿美元，过去 3 个月上涨了约 24 倍。

总锁仓量加速狂奔的同时，代币也随之起飞。根据上图统计的数据显示，截止 9 月 1 日，过去一个月 ETH 和 BNB 的平均涨幅为 40.6%，而 Terra、Solana、Avalanche 和 Fantom 平台币平均涨幅则高达 215%。

此外，还有更多二层和公链蓄势待发。安全性更高的以太坊二层解决方案 Optimistic Ethereum 和 Arbirum One 的主网均已上线，Cosmos 生态项目开始接入 IBC 打通跨链功能，Kusama 平行链中的 Karura 已开启流动性挖矿，Moonriver 也已经率先支持 EVM 项目接入，Polkadot 在通过外部审计后也将开始插槽拍卖，这些重磅项目的进展也会在近期吸引很多资金，并有可能影响当前的多链市场格局。预计新一轮的生态激励还将继续。

但目前各条公链生态中，很多资金还处于圈内资金逐利“薅生态羊毛”状态，在收益率下降之后，项目中的资金可能会快速离去，如 BSC、Heco、Polygon 中的 TVL 均有所减少，而最近推出激励措施的公链 TVL 创下新高。如何真正留住用户和资金，对公链们是个挑战，比如推出新的创新产品，波卡上 Acala 探索传统金融+DeFi，引入新的资产来源。

另一方面，区块链中安全事故也在不断发生。根据 PeckShield 统计，8 月份共发生 35 起安全事故，造成 4.13 亿美元总损失。其中，DeFi 安全事故 22 起。8 月 10 日，跨链协议 Poly Network 遭到攻击，导致 6.1 亿美元的损失，这也是 DeFi 领域目前为止最大的安全事故，最后以黑客归还资金而告终。

下面是 DeFi 中的各项数据。

稳定币：USDT 恢复增速，USDC 增速放缓

截至 8 月 31 日，主要稳定币和流通市值分别为 USDT 655 亿、USDC 274 亿、BUSD 122 亿、DAI 61 亿、UST 24 亿、TUSD 14 亿、PAX 9.5 亿、HUSD 4.6 亿美元，与一个月前相比，稳定币市值总共上升 47 亿美元。其中，USDT、USDC、DAI、UST、TUSD、PAX 的流通市值分别增加 37 亿、0.76 亿、5 亿、3.6 亿、1.5 亿、0.2 亿美元，而 BUSD 和 HUSD 的流通市值分别减少 3342 万和 8810 万美元。USDT 恢复增长，而之前增长较快的 USDC 和 BUSD 增速减慢，甚至出现流通市值减少的情况。

8 月 24 日，Paxos 宣布将其发行的美元稳定币 Paxos Standard （PAX）更名为 Pax Dollar （USDP），这样更容易被识别为以美元支撑的稳定币。USDP 储备以 100% 的现金和现金等价物形式持有。

去中心化交易所“百家争鸣”

因为价格的回升，8 月份去中心化交易所的交易量比起一个月有所上升，在交易量的分布上仍然是以 Uniswap V3、Pancakeswap、MCDEX、Uniswap V2 为主。

但随着 Solana、Avalanche 等新兴公链的发展，作为 DeFi 的重要组成部分，各条公链上的 DEX 都不可或缺。根据 CoinMarketCap 的数据，截至 9 月 3 日，Solana 上的 Raydium 以及 Avalanche 上的 TraderJoe 过去 24 小时的成交量均超过了 1 亿美元，Raydium 的交易量位于所有链上 DEX 中的第七位。

因为 dYdX 治理代币的推出，当前 dYdX 每天的交易量也在 2 亿美元以上。由于 dYdX 的治理代币每个 Epoch （28 天）分配一次，所以在每个 Epoch 快结束时才能精确的知道增加交易量能获得多少 DYDX，很多用户会为了交易奖励而去刷交易量。在 Epoch0 快结束时，dYdX 24 小时交易量曾经超过 10 亿美元，并超过了 Uniswap V3 等，位于 DEX 交易量排行榜首位。

市场的热点逐渐转向 NFT，Uniswap 等交易同质化代币（Fungible Token，FT）的 DEX 在以太坊整体生态中的使用占比在降低，这一点从 Gas 占比上可以看出来。交易非同质化代币（Non-Fungible Token，NFT）的平台 OpenSea 等正在快速崛起。根据 Token Terminal 统计的数据，OpenSea 过去 7 天的收入高达 3697 万美元，超过 Uniswap 等，在 DApp 中仅次于 Axie Infinity。而与其它协议不同，OpenSea 的收入属于协议收入，而如 Uniswap 的收入则全部属于流动性提供者，当前代币的持有者和协议本身并不收取费用。因此，当前 OpenSea 的价值可能已经超过 Uniswap 等老牌 DEX。

抵押借贷总借款量回至 5 月高点

截至 8 月底，去中心化抵押借贷的总借款量为 289 亿美元，相比一个月前增加了 13%，已与 5 月份的历史最高点相当。主要的借贷平台依然是 Aave V2、Compound、Maker，它们的总借款量均创下了新高。

随着多链生态的发展，Aave 在 Polygon 上也是锁仓量最多的协议，Aave 创始人在 Chainlink 智能合约峰会上表示团队正在制定多链策略，考虑部署在以太坊和 Polygon 之外的 Solana 和 Avalanche 公链以及 Optimism 和 Arbitrum 等以太坊二层网络中。

比特币锚定币平稳增长

以太坊上 BTC 锚定币的发行量仍在稳步增长。截至 8 月底，共有 272907 BTC 的锚定币发行在以太坊上，比上月增加 3.67%。

同时，发行在 BSC 上的 BTCB 也已经达到 78125 枚，仅次于以太坊上的 WBTC，发行量为 HBTC 的 2 倍。

小结

DeFi 从以太坊往其它链上扩张已经形成趋势，短期内可能不会改变。但这个过程存在分化，Terra、Avalanche、Fantom 等链上的资产随着公链层面的代币激励计划的推出而创下新高，而前期发展较好的 BSC、Polygon 等链上的锁仓量并没有恢复。对于 DEX、抵押借贷这类不可或缺的 DApps，或许可以在新兴公链上提前布局。