CeDeFi？机构入场DeFi还有较长的路要走

炎炎夏日，DeFi蓝筹纷纷触底反弹。其中，COMP、AAVE的表现最为亮眼。有人调侃道：“DeFi之夏将再次开启吗？” 然而在市场情绪低落的大环境下，价格接连飙升背后的原因究竟是什么呢？这一次，不再是“马斯克式”的嘴炮喊单，而是公司、机构入场DeFi的通道被打开。早在5月12日，以太坊借贷协议Aave的创始人Stani Kulechov就暗示即将推出一个为机构投资者进入DeFi而准备的私有池，而Aave Pro也于5月18日正式官宣。据了解，Aave Pro预计将由Aave与联合机构级安全公司Fireblocks共同于7月推出。 那么什么是Aave Pro？它允许机构和企业通过基于Aave协议获取DeFi评级的收益率，而该产品的特点包括：1、 使用Aave V2的智能合约，并添加白名单系统仅允许KYC参与者访问Aave Pro私有池；2、 Aave Pro的流动性池初始阶段仅包含机构需求较高的BTC、ETH、USDC、AAVE四种资产，并与Aave中其他流动性池分开；3、 机构用户的KYC将由Fireblocks支持，Fireblocks还将在Aave Pro市场上添加反洗钱和反欺诈控制；4、 Aave Pro仍是去中心化的，将通过Aave社区治理机制进行管理。随着Aave Pro的宣布，AAVE代币也在触底后反弹了100%。不仅是Aave，流动性挖矿的始祖、借贷协议Compound官方也于近期宣布，其背后公司Compound Labs将成立面向企业和机构的新产品Compound Treasury，并通过与Fireblocks和Circle合作允许银行、金融科技公司等非加密的企业和金融机构以及大额美元持有者用美元以USDC的形式获取4%的固定利率。其中，4%的收益组成不仅包括Compound协议中的USDC存款收益，还会包括流动性挖矿的收益，而随着COMP价格提升，超出4%的部分将会成为Compound Treasury的收入。Compound Treasury没有锁定期限，允许用户按需提款本金和利息，提款会在24小时内受理。两大借贷龙头接连选择打通与B端用户连接的桥梁，这又意味着什么呢？笔者以为，如今的DeFi已陷入了瓶颈期。OKLink数据显示，截至目前，以太坊DeFi协议的总锁仓量仅有750亿美元，距离5月11日的历史峰值下降了约33%。

虽然如今的DeFi协议可谓是五花八门，但始终无法解决流动性匮乏、开发者作恶等根本问题。然而，2020年狂热DeFi之夏已经证明了DeFi的潜力与价值，可以预见的是，随着机构们的进场，DeFi协议的流动性将大幅提升，这也直接解决了DeFi生态一直以来面临的流动性匮乏的问题，也会将加密货币领域彻底推向传统金融市场，吸引更多人才，走向规范化的道路。相反，机构的进场又势必会带来一系列的问题。

例如，如果投资机构介入，按注资量持币，那么治理投票的票权将出现集中，社区其他人的发言权或许会被削弱，某个提案可能会因未获得创始团队和投资机构投票而无法通过，甚至出现项目分裂。就像Yearn.finance的创始人Andre Cronje所调侃的一样：“这是Cedefi？还是Decefi? Decedefi?” 由此产生的中心化问题都成为了机构参与DeFi的阻碍。然而，任何一个稳定、合规的市场都需要在法律保护下被传统的公司、机构所认可，而不是闭门造车。

在马斯克疯狂“喊单”的那一段日子，DeFi的重度用户们疯狂地安利DeFi的蓝筹股们，但却收效甚微。DeFi受散户欢迎的特性之一便是无审查、无需许可地加入，而这与机构用户要符合的规则相左。Aave Pro与Compound treasury都是与Fireblocks合作而为机构服务的。其中，用于收集用户KYC已与DeFi的核心思想背道而驰。这也是为什么Aave和Compound在开拓机构市场时，需要选择牵手第三方的安全公司Fireblocks的原因，这家公司通过数据安全企业Chainalysis引入了自动化的AML（反洗钱）和 KYT （了解你的交易）筛查，以此帮助机构用户在遵守合规要求的前提下进入DeFi。

此外，无论是DeFi基建、访问DeFi协议的浏览器、还是数据分析类的工具等目前都不足以支撑企业级别的需求、效率与安全性。

而相较于传统金融市场，在面对黑客攻击、私钥丢失等潜在风险下，DeFi市场尚无成熟的托管和保险体系。但是对机构自身来讲，他们对DeFi的兴趣又如何？在对DeFi的崛起进行研究之后，区块链资管平台Crypto.com曾与波士顿咨询集团 (BCG) 合作，对欧洲400余家金融机构进行了调研，最受关注的服务是资产管理和支付处理。令人惊讶的是，其中有86%的机构正在某个DeFi框架上评估服务，58%的企业担心忽视DeFi工具会令其失去竞争优势。调查还发现，越大型的机构越有可能率先采用DeFi协议，因为他们愿意承担更多的风险以夺得先发优势。

不过，有70%的公司对欺诈行为有安全担忧，并有61%的受访公司说，缺乏监管是其面临的主要挑战。因此，综合目前DeFi的基建水平、法律法规、公司机构对DeFi的兴趣与担忧等方面来看，大家迫切希望机构们大规模采用DeFi协议还为时过早。不过相信在不久的未来，DeFi会真正成为沟通区块链与传统金融市场的又一座桥梁。注：本文由深链财经原创，旨在传递行业信息，不构成任何投资建议，转载请注明来源及作者，违规转载法律必究。