从Flow生态到NFT投资理念的一些思考

作者：Wilson，来源：蓝贝壳学院

1. Flow项目介绍

Flow 官网首页用一句话概括了Flow的定位：Flow是为发展下一世代应用，游戏和数字资产而创立的区块链（公链）。

为了更好地完成使命，Flow对现有公链技术进行定制化的改造升级。对此，Flow主要做出了四个方面的改变以支撑整条公链的可用性：

（1）. 节点工作并行：提高交互速度，降低交互成本。将串行进行的收集、共识、执行、验证工作改为并行进行。在保证安全性的前提下提高节点工作效率。

Flow节点工作流程

（2）. 开发者优化：快速达到链上最终确定性以及内置日志。Cadence作为面向资源型编程语言（数字资产能够被编程环境识别为有价值的，并且所有与数字资产交互的代码都需要遵循设定好的规则，例如通过存储位置识别数字资产所有权），符合人体工程学语法，便于开发者学习、审计并更有效率地工作。

（3）. 用户体验优化：账户可恢复以及交易状态及时反馈。Flow使用多签的方式为用户提供账户找回途径，避免了记录私钥丢失的麻烦。同时，用户在通过每一笔交易时，Flow都会以通俗易懂的语言告知用户交易状态，方便用户进行决策。

（4）. 社区治理：官方赞助开发者以及内容创作者完善Flow生态。Flow面向全球开发者进行意见征集，并设立生态基金激励早期参与者以此促进生态长远的繁荣。

能够有这样清晰的定位和公链定制，得益于背后团队Dapper Labs的对于NFT行业发展的深入理解（原CryptoKitties团队）。CryptoKitties在2017年火热发展的同时也引起了ETH链上的拥堵，交易速度慢，Gas费高（相较于当时来说）也在一定程度上桎梏了项目后续的潜力。

因此Flow的诞生在一定程度上是为了解决ETH链上NFT流转的问题，甚至可以说Flow本身就是为NFT量身定制的公链。

2. NFT市场现状

根据NonFungible.com的一份报告，2021年Q1 NFT的销售额达到20亿美元，是上一季度的20倍以上，艺术品和收藏品占据了销售额的主要部分。同时NFT的平均价格也从2020年年底的$1,500均价最高上涨至2月份的$4,000（最近有回落趋势）。

NFT价格上涨趋势

同时，NFT也成为继BTC、ETH后又一个凭借正面消息出圈的区块链应用。｛Beeple 6900万美元的作品拍卖｝和｛推特创始人Jack 290万美元的首条推特｝引发的财富效应已经激起圈外对于NFT的狂热求知欲。

NFT应用主要部署在Flow、ETH、Waves这3条公链上（其它公链也在发力，比如Near，ARweave，Solana等生态。但是先发优势比较明显，所以排名的较高的NFT项目都基于前面提到的3条公链）。目前排名最高的是基于Flow开发的NBA Top Shot，凭借强大的IP加持以及良好的使用体验让这个Flow的“独苗”在一众NFT应用中独领风骚。

NFT销售额排名

3. Flow生态项目

3.1  Eternal

赛道：直播

Twitter：383

官网：https://eternal.gg/

Eternal将主播们的精彩镜头（Epic Clips）剪辑下来存储在IPFS协议中，出售给主播的粉丝为主播带来收益。

Clips可通过开卡包获得（3张普通，1张稀有，1张罕见/神话）；Clips拥有独特的编号和稀缺等级，并可以在二级市场中进行交易。

3.2  Epix

赛道：NFT交易平台

Twitter：4,439

Discord：508

官网：https://thisisepix.com/

Epix展示来自创作者的独家收藏，在娱乐、演艺圈、漫画书和杰出的数字艺术品中选择最负盛名的品牌。创作者和品牌可以通过与Epix合作，将他们不可思议的作品带到NFT领域，提供卡片收集，限量版铸币，以及实体和数字角色创建。

3.3 Dark Country

赛道：卡牌游戏

Twitter：5,072

Discord：3,329

官网：https://flow.darkcountry.io/

超过50,000名玩家游玩的美国哥特式卡牌游戏，游戏中的土地（Land Slot）作为NFT价值的载体，打通游戏内的价值流通，熟悉的抽卡设计（使用Flow购买）。

3.4  Versus

赛道：NFT拍卖平台

Twitter：2,217

Discord：1,143

官网：https://www.versus-flow.art/

使用一种新的拍卖模式，根据NFT的需求程度决定其稀有性。

3.5  Genies

赛道：虚拟穿戴

Twitter：21,900

Discord：11,008

官网：https://genies.com/

Dapper Labs继NBA Top Shot之后的另外一个“亲儿子”，定位是虚拟的穿戴的“Amazon”，为虚拟世界中的人物提供可穿戴的NFT。目前已经与Rihanna, Shawn Mendes, Cardi B等多位名人达成合作，预计将于第三季度进行测试。

如果说以IP作为衡量NFT项目的唯一标准，Genies拥有的资源已经已经让它立于不败之地。

除了上面提到的5个项目，CryptoKitties、NBA Top Shot、Viv3、MotoGP Ignition等上线的项目，已经在NFT领域中占据了一席之地。尤其是NBA Top Shot，以6亿美元的总销售额超过第二名的CryptoPunks将近1倍。

4. 从NBA Top Shot狂热引发的投资思考

4.1 IP的认知价值与市场价值

NBA Top Shot 能够在NFT市场中取得成功的原因，绝不是因为Flow的公链属性。

究其根源，无非“IP”。

NBA Top Shot的母公司Dapper Labs的投资人包括：凯文·杜兰特、迈克尔·乔丹以及30名运动员和2Chainz、肖恩·门德斯等演艺界名人。

NBA Top Shot基于的组织是全球最影响力最大的篮球联盟，站台的是社交平台粉丝几百万的球星名人。相较于小众化的卡牌游戏、宠物对战，NBA能够吸引的注意力是碾压性的。

细化来说，这是包含了极高“认知价值”和“市场价值”的IP对于原本小众NFT行业的一次降维打击。

“认知价值”是许多人谈论起NFT时经常提及的一点，它是感性且主观，并且十分模糊的。这让许多NFT难以被定价，也因此引发了NFT价格的大幅波动。

相对来说，“市场价值”是理性且清晰的。它是基于现有市场中已经存在的相关标的价格，对NFT作出的客观价值判断。以NBA Top Shot为例，实体球星卡在1880年就已经推出，完整的定价和交易体系可以直接借鉴在NBA Top Shot中。 不过市场价值不仅仅包括这些，NBA球星高昂的收入，价格不菲的NBA周边产品也在潜意识中影响球星卡收集者们的价值判断。

不难看出：

（1）. 市场价值往往决定了NFT价值的下限，而认知价值则能够不断推动价格上限。这也是为什么NBA Top Shot曾经一度拍出210,000美金一张的Lebron James传说限量（59张）卡片。

（2）. 认知价值可能会引发FOMO效应。比如一份发行了15,000张的Fred Vanvleet（与Lebron James不同，Vanvleet是一名现役猛龙队的普通首发球员）的普通卡片却拍出了140,000美元的价格，

（3）. 认知价值往往是不正确的。这里借鉴了索罗斯对于传统金融市场“均衡理论”提出的反对观点——“反身性理论（Theory of Reflexivity）”：市场行为与市场价格互相动态影响，因此永远不可能达到合理价格。NFT概念的火热出圈与数字资产近一年的“大牛市”为初期NFT的价格提供了不少助力，但当市场回归理性时，NFT的价格便迎来了断崖式的下跌，有些NFT甚至无人购买，砸在了收集者手里。

4.2 NFT的投资理念

首先，这里针对的是将NFT作为投资产品的人。NFT，作为一种新兴的投资品，许多IP资源正在疯狂涌入这个市场，同时也带来了大量的机遇和陷阱。如何合理地判断NFT价值，避免少踩一些坑，是进行投资时必备的知识。

第一种，基于IP进行的NFT投资。这是最普遍的投资逻辑，哪个IP名气大就投哪个，学习的成本较低，偏向于传统投资思维。需要关注的方面有以下几个：

（1）. 个人认知误导：每个人的认知、圈子不同。个人认为容易“火”起来的IP不一定能被大众所接受。比如前段时间的“古惑仔系列”NFT，就没有引起大众的共鸣。

（2）. NFT基本属性不适合投资：主要偏向与技术层面，包括NFT的版权信息，是否稀有（有多少份），能否进行交易等。

（3）. IP属性不适合投资：部分IP的确拥有很大的知名度，但并不代表其拥有很大的市场价值。比如最近一些博物馆已经准备将古董NFT化，这些古董的名气很大，历史价值也毋庸置疑。但是，这类NFT的主要作用还是艺术价值而不是市场价值。

（4）. 投入产出比低下：基本上基于大IP的NFT的价格不会低，那么在投资的时候就需要注意价格是否已经被高估，后续的回本周期等问题。

（5）. 小而精的IP也存在机会：并不一定是大IP才有投资的意义，某些IP在刚刚推出之时也是声名不显，却能在短时间内获得大量的认可。这与IP的创建的理念和团队的推广密不可分。

（6）. NFT的附加价值判断：2020年DeFi高速“搭积木”的时候，就有人提出来“NFT+DeFi”的概念。NFT现在也有着“新币认购”、“挖矿”、“治理”等功能，这些附加价值都会影响投资的判断。

第二种投资NFT的方式则更加“赛博朋克”一些，不是着眼于当前世界，而是把目光放在未来的虚拟世界，也就是Metaverse元宇宙概念。

Metaverse就像Web3.0一样，至今没有人能给出一个明确的定义。基于各种描述，可以粗略的理解成一个“能够对现实有影响的虚拟闭环世界”。

在Metaverse中，许多科幻的事情也能够成为现实，不过现在来看许多的关注点还是在Metaverse中“衣食住行”上面。例如虚拟人物形象，虚拟服饰，虚拟交通工具等。

Metaverse概念现在还属于发展初期，目前将现实事物“投影”到虚拟世界中的做法有点类似几年前炒的挺火的“实物上链”概念，可能最终也只能存在炒作的价值，而不是真正落地。因此这方面的投资理念暂不做详述。

5. NFT行业投资看法

上一部分内容主要在说具体到NFT个体的思考，纵观NFT行业这段时间的发展，整体还处于比较早期的阶段，仍有许多可以挖掘的方向：

（1）. NFT发行平台：结合上一部分对于大IP NFT的认可，能够深度结合IP价值的NFT发行平台蕴含着最大的财富效应和流量，未来大概率成为最主流的NFT拼图。

（2）. NFT基础设施：NFT的上游行业，能够加速NFT的落地和大规模推广，可以细分为以下几个小赛道：

（a）NFT协议：较新的1155（批量操作NFT）、994（土地所有权NFT）、809（租借NFT）协议已经展示了NFT多种功能的扩展。未来市场对于NFT的多种需求也将催生出更多的协议。

（b）NFT存储：NFT流转的最基本需求。IPFS在《Storing NFTs on IPFS》提到过去中心化存储能够让用户安全持有NFT；Arweave永久存储网络Permaweb对于NFT来说也有着不错的适配性。

（c）NFT管理平台：多个NFT交易市场切割了NFT的交易种类和份额，一个能够收集NFT信息并提供交易聚合的工具可以提高NFT交易的效率。

（d）NFT定价系统：包含预言机，定价机构在内的完整定价体系。定价系统是为了能够规范化NFT市场，使市场更加稳定，这也是NFT能够成为优质投资产品的前提条件。虽然现在已经有Fractional、NFT20之类的定价解决方案，但还没有得到主流市场的认可。当然，NFT认知价值偏重的特性也是造成定价困难的原因，也许无法合理定价也是未来的发展方向，这里不做深入讨论。

（3）. NFT+：为NFT增添附加功能，从而实现多重价值互补。

(a) NFT+DeFi：也许是一个伪命题，NFT在DeFi中的应用是具有可替代性的。但不可否认的是，这两者叠加的确存在一定的话题性与经济效应。前提是能够将NFT进行定价，并将DeFi领域中的抵押借贷，挖矿，治理等功能以NFT的形式来实现。

(b) NFT+社交：social token属于认知价值变现的一种，这里将虚拟身份与NFT相结合，将NFT作为社交圈子的入场券，从而获得精神认同等更高维度的自我满足感。

(c) NFT+版权：除了IP的版权以外，像Audius，Fenix，Rocki等NFT音乐项目在尝试将音乐版权与创作人更好的联系在一起，实现利益的合理分配。

(d) NFT+金融：NFT在流动性，资产所有权，收益权方面的重新分配，可能配合DeFi中的DAO概念，实现对于NFT金融价值方面的捕获，比如JennyDAO在Unicly上发行的uJenny 代币代表所持有的 NFT 资产和 DAO 社交代币。

（4）. 金融属性NFT：这里不是“NFT+金融”，因为并不是将金融的属性附加给NFT，而是从根本上将NFT作为一种金融衍生品。

去中心化保险项目Cover曾经做过一种尝试，将达成的保险协议以NFT的形式进行售卖从而达到承保权的转让，极大增强了保险的流动性。

Decentraland、Sandbox这一类虚拟土地交易平台已经开始将土地的所有权与NFT相结合，并且方便切割交易。这一部分与Reits（房地产信托投资基金）的结构有些类似，为不易流通的物品提供流动性以实现价值提升。

再者来说，已经有项目开始尝试使用NFT实现期货，期权，结构性理财等金融衍生品的功能。从周转的角度上来说，NFT的确能给予金融产品不小的优势，但也需要注意可能存在的合规风险。

6. 总结

Flow取得的成功说明了IP和技术优化在 NFT 领域中的竞争力。当进入NFT这个领域时，学习的速度远远比不上NFT发展的速度，本文出现的看法观点也只是基于当前阶段公布的信息。

也许未来几个月内新的玩法又将出现，新的FOMO情绪滋生转移了流量与资金，但对于NFT思考的逻辑是可以一直进行沉淀并在合适的时间点进行回顾反思。无论是NFT本身，还是NFT领域的组成部分，都值得我们从产品逻辑、区块链技术、IP资源、金融融合度去深入思考。进而在市场高速动态变更的过程中理解价值，甚至是锚定价值。

亦或是回归最初的理念，以直接的爱好决定选择收藏的NFT，也许就是最能带来幸福感的途径。

引用

[1] Flow. Primer. https://www.onflow.org/

[2] IPFS. Storing NFTs on IPFS. https://blog.ipfs.io/2021-04-05-storing-nfts-on-ipfs/

[3] IOSG.让 NFT 发挥更大价值：IOSG 解析 NFT 的四类金融化实践. https://www.chainnews.com/articles/693619459362.html