研究：Polkadex推出支持订单薄的Dex，解决大多数Dex中的痛点

在过去的一年时间里，区块链领域最热闹的话题就是DeFi（Decentralized Finance）了。DeFi即去中心化金融，指用户可以通过智能合约，在不依赖于任何第三方的情况下，自由地实现数字资产的兑换、借贷和管理。DeFi诞生可以追溯到2014年世界上第一个DeFi+Dex（Decentralized Exchange，去中心化交易所）平台比特股BitShares的诞生, 但直到以太坊生态繁荣起来，DeFi应用才真正进入币圈大多数人的视野。2020年，以Uniswap为首的自动做市商模式（AMM：Automated Market Maker）的Dex 异军突起，吸引了众多的用户，并成功挑战了昔日高高在上的中心化交易所的霸主地位。

Dune Analytics的数据显示：

2020年7月DEX的月交易量仅为53.22亿美元，而到了2021年3月DEX的月交易量就 高达713.37亿美元， 在9个月的时间里DEX的交易量增长了13.4倍。

https://duneanalytics.com/home

Uniswap的官方数据显示：

作为以太坊上DEX的龙头Uniswap在2020年6月13日的交易量仅为377.77万美金，而截止到2021年4月14日2点，Uniswap在过去24小时的交易量高达11.6亿美元，即在过去10个月的时间内 ,Uniswap的日交易量成长了307倍。

https://info.uniswap.org/home

Dex相对于中心化交易所有哪些优势：

什么是Polkadex

Polkadex既是波卡生态中重要的去中心化交易平台（Dex：Decentralized Exchange），又是一条同时支持数字货币交易，数字货币与法币交易的应用型波卡平行链。

它集合了Uniswap的 自动做市商模式（AMM：Automated Market Maker） 和中心化交易所的 订单簿模式 的优点，为交易用户创造出无需KYC（Know your customer）就能享受媲美中心化交易所的顺畅交易体验，又可以享受永续的流动性挖矿活动获得足够的流动性。

一方面，Polkadex的订单簿模式能既能提供适于机构用户交易的足够流动性和方便机构交易机器人接入的基础设施，又兼具去中心化交易所交易资产在用户自己的钱包中、交易上链和无需KYC的自由和去中心化精神。

另一方面，Polkadex作为波卡生态的平行链可以通过平行卡槽实现波卡主链代币DOT和生态内其他平行链中资产的互通，未来Polkadex可以成为连接多条公链资产的 跨链去中心化交易平台 。

Why Polkadex？

选择波卡生态

Polkadex 的团队选择在波卡公链上做一个 Dex ，主要基于对 Substrate 技术框架的认可和对波卡生态的青睐。

首先 ， Polkadex 想要创造一条以应用为导向的平行链，通过定义一系列参数，让 Dex 的用户实现无需信任（ trustless ）的去中心化的交易，又创造出良好的用户体验。 Substrate 技术框架是目前最可行的方案；

其次 ，波卡生态支持多条平行链，并支持跨链转街桥技术，未来可以真正连接将不同公链上的资产，利用波卡的这一特性开发跨链的 Dex 比单一公链上的 Dex 更有价值。

解决大多数Dex中存在的问题

Polkadex 的团队在深入研究现有的大多数 Dex 后，发现它们普通存在下列问题：

1. 高额的 gas 费 。大部分的 DeFi 应用都建立在以太坊上， Dex 也是如此。随着部署在以太坊上的智能合约越来越多，以太坊的价格一路高涨却也伴随着网络拥挤， gas 费猛增的问题。用户需要为每一笔发生在 Dex 的交易支付高额的 gas 费，动则几十美元，甚至上千美元，这对于小额交易用户非常不友好，也成为阻碍 Dex 持续高速发展的桎梏；

2. “ 科学家 ” 抢跑问题严重 。由于以 Uniswap 为代表的大多数 Dex 普通采取恒定 乘积 算法，并且以太坊上有 gas 费的存在，付出更高 gas 费的用户往往能更早完成交易并获得更优惠的价格，因此一些对于 DeFi 理解较深的程序员又名 “ 科学家 ” 就有机会利用恒定 乘积 算法的特点写出自动化程序并支付较高 gas 的方式抢先交易，以较低的价格获取代币，对于普通的用户形成了碾压性优势，并在众人参与、币价大幅提升后大笔套现获利造成币价的巨幅波动；

3. 对于小额的流动性提供商不够友好 。以 Uniswap 为代表的大多数 Dex 采取单一的自动化的做市商 AMM （ Automatic Market Maker ）模式，所有的流动性提供商（ LP ）都有按金额贡献比例分享交易手续费收入的权利，但是因为 gas 费较高、币价波动可能造成无偿损失较大等原因，小额的流动性提供商分得的交易手续费收入可能不能覆盖相关的流动性挖矿成本；

4. 可能产生较大的无偿损失 。在采取单一的 AMM 模式的 Dex 中，币价可能由于资金池中两种代币数量的变化而产生突然的大幅波动，这种情况会给流动性提供商（ LP ）带来巨额的无偿损失。

为了解决上述问题， Polkadex 团队通过选择具有互操作性的高性能公链、将订单簿模式和 AMM 相结合的方式，创造媲美中心化交易所的性能的 零 Gas 费、无抢跑交易、对小额流 动性提供商同样友好且无偿损失较小的跨链 Dex ——Polkadex 。

Polkadex的产品架构：

Polkadex 的产品架构目前主要分为两大块： Polkadex 订单簿（ Order Book ） 和 Polkapool 。

其中 Polkadex 订单簿包含 Polkadex 网络（ Network ）、架设在 Polkadex 网络 layer-2 上的 可信执行环境（ TEE ） 和 订单簿引擎（ Orderbook Engine ）三个部分。在这样的设计下，用户的资产一直安全地存放在自己的钱包里，并获得中心化交易所的顺畅交易体验。

Polkapool 是一个有永续流动性挖矿和回购机制的自动做市商（ AMM ）池。首先在 Polkapool 中交易没有 gas 费；所以也没有 “ 科学家 ” 能够利用支付高额 gas 费的方式抢跑；其次，资金参与流动性挖矿的时间被作为一个重要的参数计算到收益分配模型中，这对于小额流动性提供商非常友好；最后，因为采用了永续流动性挖矿机制，持续稳定的奖励鼓励用户长期提供流动性，减少资金池内两种币数量短期内巨额波动的概率，从而减少了无偿损失。

Polkapool的永续流动性挖矿机制的细则为：Polkadex代币保留通胀额度的50%，用以鼓励Polkapool的流动性提供商，尤其是低流动性交易对的流动性提供商。Polkadex每个月铸造约超83万枚Polkadex代币奖励给流动性服务商。

Polkapool的回购机制的宗旨是Polkadex代币总供应量应保持在2000万枚，Polkapool 财富中心（Treasury Accunt）会不断使用收入购买代币并燃烧以维持总量，Polkadex回购机制对Polkadex用户具有吸引力，同时鼓励更多用户参与到永续的流动性挖矿。

Polkadex 未来还会引入 NFT 概念 ，以及打通发币通道，让更多的人参与到 Dex 的交易中。 Polkadex 计划未来推出 NFT 收藏品，参与 Polkadex 交易所项目的早期支持者、为项目创造里程碑记录的人如最大交易量用户等也有机会获得 NFT 。 NFT 概念的引入将给投资者和用户带来更大的想象空间。

团队信息：

Deepansh Singh COO，现居印度，科钦科技大学化学工程师专业，是Vivek Prasannan的校友。

Advisor：Matthias Hafner，密码经济学的顾问，现居瑞士苏黎世，巴塞尔大学的商业和经济学士，苏黎世大学的经济学硕士，继续在苏黎世大学取得投资学博士，专业能力强悍，毕业后继续在CV labs和 Crytecon做了几年的研究顾问，在瑞士经济有五年以上的顾问、经理以及执行委员会成员成员任职经历，对市场的动向敏感，经验丰富。

Advisor：Jasper Byun，战略顾问，墨尔本大学的本硕科学专业毕业，区块链行业从业经验丰富，是Cluster capital的LP有限合伙人，MAIA 以及Excision Bio Therapeutics，SpaceFund的投资者。并且是Shadows network的战略顾问，2020年开始成立了Blocksync Ventures，投资了Zeitgeist、illuvium、Saito、Konomi等等项目。

融资相关信息

投资机构

这支来自印度的 Polkadex 团队，凭借其对于 DeFi 的应用尤其是 Dex 有深刻的理解以及产品的原创性设计，在项目启动之初就拿到了 Web 3 基金会的支持款项，并陆续得到海内外多家机构的投资。参与投资机构除了水滴资本（ Waterdrip Capital ）还有： Outlier Ventures, Kenetic Capital, NGC Ventures, QCP Capital, AU21 Capital, CMS Holdings, Block Dream Fund, PNYX Ventures, Genesis Block Ventures, JRR Group, Cluster VC, GBIC, Momentum 6, Master Ventures, DAG, YBB Foundation, Blocksync Ventures, BTX Capital, Genblock Capital, Existential Capital, LD Capital 。

【利益 相关】 水滴资本（WaterdripCapital）参与了 Polkadex的战略轮投资。本文不构成任何投资建议，仅供参考。