币牛华哥：上市公司炒币是个危险信号吗？

第一个吃螃蟹的不仅是勇士，还非常可能是位生意人。

沉寂了许久的 美图 ，近日因为一则公告重回聚光灯下：3月5日，美图在公开市场交易中购买了15000单位的以太币和379.1214267单位的比特币，两种数字货币的总对价分别约为2210万美元和1790万美元。

上市公司花4000万美元买币，美图董事长蔡文胜在朋友圈就此事表示“总要有人第一个吃螃蟹”。而继续延伸，美图公告里表明，此次买币是在为进军区块 链行 业做准备。

无独有偶，大洋彼岸也出现了一位勇士。 特斯拉 在美东时间2月8号向SEC提交的年报中写到，公司已购买了价值约15亿美元的比特币。并且，马斯克近期还在疯狂为数字货币摇旗呐喊。

以公司名义“炒币”，敢为天下先之举确实符合蔡文胜一贯的“赌徒”风格，以及马斯克走在科技前沿的人设。但是，敲开螃蟹壳的他们是否意在为人类开发新美食，业界看法不一。

尤其是与美图自身主业近年来亏损百亿，蔡文胜手握万枚比特币等现实情况联系起来之后，上市公司买币是“投机赚快钱”、“不务正业”、“对投资者不负责”的声音越来越多。

短期赚数字货币快钱，长期搭上区块链快车，这把如意算盘打得响吗？

吃螃蟹还是拥抱泡沫？

上市公司买币，这是一只外来的螃蟹。

“过去一年多的时间里，亚洲地区比特币的持币量下降幅度超过40万枚，北美地区（以美国为代表）的持币量增加幅度超过了60万枚”，buds创始人、投资人姚九思告诉熊出墨，“亚洲抛售，美洲捡筹码，其中就有不少机构公司默默收了很多币。”

除了备受关注的特斯拉之外，据姚九思了解，“美国有20几家上市公司都已经配置加密货币，这本身就是现在的趋势，或者说是大公司的趋势。”

例如，早在特斯拉之前，美国上市公司MicroStrategy就已多次购入数字货币。2020年8月、9月期间，MicroStrategy购买了价值4.25亿美元的比特币。2021年2月份，MicroStrategy再次加仓。根据近期其发布的公告，公司目前共计持有比特币超9万枚。

并且，特斯拉豪掷15亿美元买币，或许也是受MicroStrategy的带动。2020年12月，MicroStrategy首席执行官Michael Saylor通过推特向马斯克推荐数字货币，并成功引起马斯克的注意，两人 相约 线下面谈。这之后，特斯拉便配置了相关投资。

与机构、上市公司大举买入相对应的是，币价水涨船高，牛市持续至今。2020年初，比特币价格在7000美元左右，年末时已经突破29000美元。今年继续走高，截至3月9日，收盘价为54824.12美元。较2020年初增幅超过6倍。

“这轮牛市，比较明显就是美国主导，而且是机构牛”。视线回到国内，牛市也在诱惑着国内上市公司，但受环境影响，“即便某些公司动心，也是私下买入，所以美图的公开成了吃螃蟹的第一人”，姚九思表示。

结合蔡文胜自身对数字货币坚定的信仰，美图公司做出此举也并不意外。

2018年区块链概念火爆之时，蔡文胜就表示，自己的目标是拥有一万个比特币，而且这个小目标当时就已基本实现了。

他还亮明态度，“区块链是人类有历史以来最大的泡沫，以前的泡沫都是区域性，区块链通过互联网 传播变为全球性的一个投机行为”，面对泡沫，“我们只能拥抱，不参与才是最大风险”。

言行一致，从入场时机来看，美图可能确实拥抱了泡沫。

如前面所讲，牛市从2020年就已经开始，姚九思认为现在跟进其实已经错过了最便宜的时机，算是中场入局。

把美图与其他公司的买入成本价进行对比便能得出结论，美图1790万美元购入379.1214267枚比特币，成本价约为47000美元。而MicroStrategy在2020年买进了7万多枚比特币，平均价格为15964美元。

其他公司会跟进吗？

把螃蟹从国外引进国内，国人吃不吃得惯，这是不得不考虑的问题。这也决定了美图第一个吃螃蟹之后，后续是否将有更多公司选择跟进。

对于数字货币而言，国外与国内的发展环境存在极大差异。

2017年， 中国人民银行 等七部委就联合发出《关于防范代币发行融资风险的公告》，公告指出，任何所谓的代币融资交易平台不得从事法定货币与代币、“虚拟货币”相互之间的兑换业务，不得买卖或作为中央对手方买卖代币或“虚拟货币”，不得为代币或“虚拟货币”提供定价、信息中介等服务。

监管之下，国内数字货币交易受限，民众对于数字货币也大多缺乏深入了解。而在美国等海外市场，由于政策不同，数字货币的发展则是另一番景象。

一个最简单的例子，相当于美国版 支付宝 的PayPal，在2020年11月正式宣布，美国所有用户都将能通过PayPal平台购买和出售包括比特币在内的数字货币。另外，数字货币在国外还衍生了一系列金融产品，比如北美ETF，CME期货以及各种各样的基金等。

国内不利的发展环境注定后续不会出现大范围的跟进。与此同时，数字货币本身波动性较大，风险高过普通投资项目数倍，也在阻碍国内上市公司跟进的步伐。

2020年开始的这波牛市，让币价翻了不止6倍。既然有涨，必然有跌，过山车的行情此前也已经上演过多次。蔡文胜此前曾表示，自己投资、创业与其他人的差异在于，“我比较敢拼敢赌，经常在背水一战的情况下去赌一个事情”。

然而，并非所有人都和蔡文胜一样“好赌”。更何况，上市公司在进行赌博时，赌上的不只是公司自身，更是投资人的权益。

市场人士表示，美图在公告中表明4000万美元买币的决策通过了董事会的同意，并未提及股东大会的意见。董事会确实有相关职权，但作为一家上市公司，在进行如此高风险的行为之前还应该与股东大会进行协商。

“如果美图此次买币未经过股东大会同意，那可以视作对投资者的不负责任”，也就是说，“投资者不知情的情况下承担了高风险，4000万美元买币即便合法合规，也不合乎情理”。

在 微博 、 知乎 等地，也有网友表达了相关质疑。有人表示蔡文胜自己囤了不少币，美图公司买币是在“抬轿子”，还有网友担心“我们拿钱买他的股票，他拿我们的钱囤币，但这样真的能抬高股价吗？”

美图在公告中也写明，“加密货币市场在短期内动荡，而加密货币在的价格也有较大波幅。因此，无法保证加密货币投资计划买卖任何加密货币的时间、数量、类型或价格。”

综上，在政策风向未出现根本性转变，高风险被投资者普遍接受之前，上市公司买币并不具备在国内大范围流行起来的条件。第一个吃螃蟹的美图，很难起到带头作用。

“不务正业”赚快钱

996加班拼业绩，把钱投出去做理财，两种生钱之道哪个性价比更高，生意人算得比谁都清楚。

根据过往经验，上市公司做投资属于正常的资产配置，通常情况下公司会给出如是理由，“使用自有闲置资金进行证券投资，以提高公司的资金使用效率，增加资金收益”。

各位可能还有印象，2020年第三季度，美团财报显示公司当季盈利67亿元，其中有58亿元是受益于投资 理想汽车 ，当时此事还曾在业界引发过一番议论。

继续向金字塔顶尖看，阿里、腾讯更是互联网圈内最优秀的投资机构代表。IT桔子数据显示，阿里2020年约投资了566家企业。其2020年第四季度779.8亿元的税后净利润中，约有400.36亿元来自利息收入和投资收益。腾讯这边，据外媒报道，腾讯控股2020年仅靠投资上市公司就赚了1200亿美元。

投资行为本身无可厚非，但市场人士提醒，上市公司投资赚快钱必须基于一定的前提，“不影响主业的正常经营，以及风险的有效控制”。如若不然，质疑声肯定会随之而起，此前全民关注的“腾讯没有梦想”就是最好的证明。

回到上市公司买币这件事上，属于赚快钱无疑，且比其他任何一项投资的收益都速度更快，更加可观。

数据为证。2020年底时有媒体估算，MicroStrategy在买币5个月时间里，最高浮盈3.37亿美元。而在公司主业上，过去5年间MicroStrategy的净利润仅为2.71亿美元左右。

特斯拉亦是如此，央视在近期报道中给特斯拉算了一笔账，15亿美元买币一个月浮盈10.05亿美元，而去年特斯拉全年净利润为7.21亿美元。

辛辛苦苦干一年，不如买币一个月。

值得注意的是，特斯拉1月份更新投资政策买进比特币之后，马斯克便开始了自己的“带货表演”。如1月29日，马斯克将自己推特个人简介改成了“比特币”，此举直接导致比特币的价格在半小时内上涨超过14%。

又如，前段时间因马斯克而火遍全球的社交产品Clubhouse，他与网友聊天的话题正是关于比特币。聊天期间他明确表示，自己是比特币的支持者，还后悔自己至少应该在8年前就购买。

特斯拉持有，马斯克自然还将继续为数字货币站台。鉴于马斯克在全球的影响力，币价的持续走高也就有了一定保障。

这样一来，蔡文胜敢于第一个吃螃蟹也就解释得通了。毕竟，对于美图这家主业“一言难尽”的公司，即便把钱投入经营，也难以保证公司未来的盈利。

财报数据显示，2020年上半年，美图总收入5.58亿元，亏损1595.3万元。再往前推，美图公司近年来一直处于亏损状态，2013年至2019年累计亏损已达121.42亿元。

业绩的亏损对应着业务的低迷。此前，手机业务曾是美图公司的顶梁柱，营收贡献一度达到90%以上。2019年，美图手机卖身小米，医美、直播电商、金融等业务开展不顺，各板块业务陆续停止运营，美图在业界的声量由此渐小。

4000万美元买币，为美图公司重新带来一时的关注，但中场入手的数字货币能否赚到与特斯拉、MicroStrategy一样的快钱，尚有待考证。

区块链快车不好搭

相较短期的炒币赚快钱，美图此次4000万美元投资背后还有更为长远的目标——为进军区块链行业做准备。

公告中提到，美图正在评估把区块链技术整合到各项海外业务中的可能性，购买数字货币则是为公司未来推出相关业务做储备。

再次回到2018年，上一波牛市时，美图就表现出了对区块链的浓厚兴趣，还付诸行动推出了相关产品，但结局并不理想。

当时，蔡文胜在“三点钟无眠区块链”社群出尽风头，美图公司则高调进军了区块链行业。发布区块链方案白皮书，推出基于区块链技术的第三方钱包。随后，美链的美蜜币BEC上线交易。

根据美链发布的白皮书，美链与美图公司达成战略合作，实现两者资源互补。并且，美链的运营方与美图之间也存在千丝万缕的联系。

市场由此默认将美蜜币与美图公司挂钩。美蜜币价也随之飙升，开盘价0.09231美元，最高曾涨至80美元，巅峰时期的市值甚至达到350亿美元。然而，发行仅两个月后，黑客利用漏洞攻击了美链BEC，给BEC市场交易带来毁灭性打击，最终使其价值归零。

暴涨然后归零，美图方面则第一时间与美链BEC划清界限，蔡文胜坚称美图没有发币，美图与美链BEC没有任何关系。

自那之后，美图在区块链行业被打上了割韭菜的标签，其进展也不再受到关注。而前文提到美图公司逐年亏损的业绩以及陆续停摆的业务，则意味着布局区块链并没给公司的经营带来实质性改观。

实际上，美图并非唯一一家想要搭区块链快车的互联网公司。

与美图同期，由王峰创办的蓝港互动，在2018年也正式宣布要进军区块链。王峰对区块链的热情，与蔡文胜相比有过之而无不及。

一方面，王峰辞去了蓝港互动CEO一职，媒体报道称其后续会把精力放在区块链自媒体 火星财经 以及面向区块链行业的投研机构。

另一方面，作为蓝港互动董事长，意识到“区块链时代已经到来”，王峰做出“蓝港全面拥抱区块链，旗下的游戏、硬件、影视IP业务全面链化”的决策。

变身区块链概念股，蓝港的业绩和股价没能迎来预想中的起飞。主营业务游戏，2020年上半年营收同比下滑18.3%。股价近两年也屡创新低，截至3月10日收盘，蓝港互动股价为0.89港元，总市值3.28亿，不足上市时的十分之一。

主业不振，试图把区块链作为救命稻草，美图和蓝港在这条路上走的十分艰难。

市场人士表示，“在相对成熟的资本市场，主业越清晰的公司会越受欢迎。进军区块链、买币被不管定性为投机还是投资，也无论买币是盈是亏。对于理性的投资者而言，这些与主业无关的动作都无法成为公司价值的加分项。”

由此看来，区块链概念无论有多火，也点不燃“美图”们的第二春。

不仅如此，上市公司的炒币行为，反而很容易成为一种危险的信号，使原本就不乐观的经营状况雪上加霜。“沉迷所谓的投资和探索，主业的竞争力进一步被削弱，一旦牛市过去，市场进行调整，公司将会出现更大的财务危机。”

时间最终会给出一切答案。