从DeFi到NFT，以太坊经济的崛起

导语：比特币之后的第二大加密货币不仅仅是数字货币，它是数十亿美元经济的基础。从DeFi到数字艺术，了解以太坊兴起背后的力量。

2月22日，《纽约时报》商业版块出现了一个令人惊讶的异想天开的标题：

为何带有馅饼身体的动物动画以600,000美元的价格售出。

如果您在2011年上过互联网，您肯定认识这只猫。事实上，Chris Torres是互联网上颇受喜爱的“nyan cat” GIF的创始人（该猫的特点是像素艺术的小猫在彩虹上穿越太空），他以近60万美元的价格卖掉了他十年的meme。

而且，Torres并不是唯一一个找到销售这种以前被认为毫无价值的数字内容的方法的人，部分原因是任何人都可以无休止地复制和粘贴数字文件。就在最近几周内：

• 佳士得拍卖行透露，计划拍卖首件“全数字”作品，由一位名叫Beeples的艺术家创作的一系列图像，起拍价为100美元。

• 一只看起来很酷的lo-fi 猴子（Cryptopunks系列的一部分）售价为150万美元。

• 一系列用于“不可能的家具”的3D模型，比如用泡泡糖制作的桌子，获得了45万美元的收益。

• 一条来自达拉斯小牛队老板、企业家Mark Cuban的推文就卖到了952美元。

所有这些故事实际上都是关于同一件事——人们用真实世界的大量资金购买虚拟的数字世界的资产。

这一新兴市场是由一类称为NFT的加密资产实现的。NFT是“非同质化代币”的缩写，本质上是一种真实性证书，它表示您可以无休止地复制粘贴数字文件的版本(无论是图像，视频，歌曲或其他任何东西)是真实的。

NFT主要在以太坊区块链上发行，利用其“智能合约”功能，通常可以在专门用于NFT的市场上交易。(虽然 NFT现在获得了巨大的轰动，但实际上并不是全新的。您可能还记得2017年围绕数字猫交易游戏Cryptokitties的热潮。)

NFT是一种代币，就像比特币是一种代币一样。通常可以通过支持销售的特殊交易所进行交易。但与比特币不同的是，每一枚比特币的特征几乎都是相同，但每一枚NFT代表一个特定的数字资产(因此被称为“不可替代”)。它们被用来销售从名人蜉蝣和NBA“数字收藏品”到虚拟房地产和舞曲明星Deadmau5的现场片段的所有东西。

随着NFT变得异常庞大，预计其销售额超过1亿美元，NFT引发了围绕所有权含义的哲学争论。收集数字文物和收集稀有的运动鞋、黑胶唱片，或者毕加索的作品有什么不同吗?

这些都是有趣的问题，但它们甚至没有涉及NFT可以帮助我们理解的更大的故事。在这个更大的故事中， 智能合约技术让艺术家、MEME制作者和音乐家能够出售其虚拟商品，也为当前金融体系提供了一种新的、去中心化的替代方案。在这个旨在经济上赋予个人权力的替代系统中，资本将通过更快、更便宜、更透明并且对所有人开放的开源协议流动。

这 称之为金融2.0。 如果您知道在哪里寻找，那么它已经开始浮现了。

以太坊爆发元年

在NFT热潮之前，比特币在最近的非加密媒体头条新闻中占据了最大份额。但是当谈到以太坊的话题时，已经在这一领域的人们往往会更加兴奋。而这(主要)并不是因为以太坊是市值仅次于比特币的第二大加密货币。

随意的观察者往往对以太坊不理解的是，它不仅仅是另一种形式的数字货币。以太坊的区块链被创建为一个高度通用的去中心化计算平台,该平台允许开发者构建数字艺术市场，并且运行Compound和Uniswap等“去中心化金融DeFi”工具,这些工具已经见证了数千亿美元的价值流动。

以太坊的部分故事类似于您听到的有关比特币的故事。像比特币一样，ETH(以太坊区块链的原生加密货币)的价格和受欢迎程度都在飙升。从300美元的中间水平攀升到2月份超过2000美元的高位。

以太坊在近几个月也经历了创纪录的全球搜索兴趣。（比特币仍落后于其搜索高峰时期，这一时期正值2017年末和2018年初的一系列主流报道之际。）

另一个主流参与度上升的指标是什么？最近几天，专门用于以太坊（以及其他加密货币）的Reddit留言板出现了新用户激增情况：

来源：SubredditStats

一个重要原因是：以太坊的价格。您可能会惊讶地发现，自2021年初以来，以太坊的价格增长速度实际上比比特币更快。部分原因是由于新冠肺炎大流行试验了新的投资策略，大量散户投资者拥有额外的时间和可支配收入。尽管自年初以来比特币的价格已经升值了约65%，但以太坊的涨幅超过了112%，使其市值达到1770亿美元(超过摩根士丹利和Square)。

了解更广泛的以太坊经济

但是，飙升的市值只是故事的一部分。以太坊真正吸引人的地方在于，以太坊的价值仅仅是以太坊区块链使其成为更广泛经济中最明显部分。

把ETH想象成冰山的可见部分。由于以太坊区块链非常灵活，大量的经济活动正在表面之下发生。以以太坊驱动的加密类别的形式，包括DeFi、稳定币、包装代币和NFT。

总的来说，以太坊经济的市值（由在以太坊区块链上发行的最大ERC-20代币的总市值定义），在最近几周飙升至超过2500亿美元(不包括NFT，因为很难进行苹果与苹果的比较)。

稳定币旨在通过将其价值与美元等储备资产挂钩来降低波动性，是ETH经济中最有前途和发展迅速的行业之一。它们已被广泛用作为交易所之间支付的稳定媒介。

截至2021年2月，以太坊区块链上稳定币的总价值已经超过300亿美元。

以太坊经济中规模较小但增长迅速的组成部分是“包装代币”，它允许非以太坊本土加密货币(尤其是比特币)在以太坊区块链上使用，并轻松与 DeFi 应用程序交互。因此，代币化比特币的价值大幅上升。

当Reddit遇到DeFi时

那么，最近是什么推动了这些活动呢？当然，其中很多都与加密技术的广泛发展有关。但是值得仔细研究的一个有趣的选民阶层，那就是Reddit的“ memestock ”投资者，他们受到传统金融系统令人沮丧的经历启发，寻找较不中心化的替代方案。

这些去中心化的工具(也称为“DeFi”或“Finance 2.0”)可用于投资、交易、计息收益储蓄、新型的“闪贷”等等。根据巴塞尔大学教授和研究员Fabian Schär表示，以太坊驱动的DeFi应用程序具有“创建真正开放、透明和不可变的金融基础设施的潜力。”

如果您还没有找到自己的方向，那么DeFi大致由三种类型的应用程序组成。它们共同的目标是成为更快、更高效的替代品，以取代当前金融体系中资本流动的低效、缓慢且通常昂贵的渠道。

• 像Uniswap和Sushiswap等去中心化交易所允许用户在无需中介的情况下进行代币交易。

• 像Compound和Aave等储蓄和借贷协议允许用户在无需中介的情况下借贷代币。

• 像Chainlink等预言机旨在为DeFi应用程序提供真实世界的数据。

对于那些对Financial 1.0的信任受到动摇的reddit投资者来说，DeFi是一个天然的选择，因为这些在线的投资者已经在疯狂地交换技巧和策略，他们能够互相帮助探索复杂的新协议。(考虑到DeFi市场可能会高度波动，这并不影响该团队对风险的承受能力。)

至少有一个响亮的声音开始直接向Reddit最活跃的股票投资者宣传DeFi。在由walltreetbets subreddit主办的AMA中，Mark Cuban 分享了他的信念 ：DeFi将使“市场更加高效、透明，并可供小投资者使用”。

Cuban并不是一个人。Reddit联合创始人Alexis Ohanian在与美国众议员Alexandra Ocasio-Cortez的交流中为DeFi提出了自己的观点：“没有人会在一周内醒来，让我们都回到过去的样子。集体公众无法忽视这一点，所以我认为将会有越来越多的精力来寻找去中心化的解决方案。有太多的能量来支持那些无法操纵游戏的东西。”

到2021年2月，DeFi的总市场规模已超过400亿美元，这在一定程度上表明了这些工具迅速流行的一个重要指标。最大的去中心化交易平台Uniswap自2020年5月推出以来，其交易额已达1000亿美元。（橙色=借贷；蓝色=去中心化交易所；黄色=衍生品；绿色=预言机）

来源：CoinGecko

1月份，所有去中心化交易所的月交易量突破500亿美元大关：

以太坊的机构采用

以太坊经济也引起了主流金融机构的关注。在很大程度上，由于稳定币作为交易所和DeFi协议之间发送价值的非波动性方法而受到欢迎，以太坊区块链已经成为最受欢迎的美元支付工具之一。

2020年，以太坊处理了价值8740亿美元的支付，与Zelle(3070亿美元)和Paypal(9830亿美元)等面向消费者的主要系统相竞争，尽管它仍远低于 Fedwire (840万亿美元)等中央银行支付系统处理的金额。

2020年12月，Visa宣布将其6000万商户的全球支付网络连接到美元代币(USDC)稳定币。(USDC由Coinbase和Circle等财团支持。)

Paypal最近也为其庞大的美国用户群提供了有限的ETH交易，并计划将该功能扩展到全球3.25亿用户。该公司首席执行官Daniel Schulman在2021年的财报电话会议上表示：“我们都知道当前的金融体系已经过时，我们可以预见未来交易将在几秒内完成交易，而不是几天。我们正在大力投资于新的加密货币、区块链和数字货币业务部门，以帮助塑造这个更具包容性的未来。”

与此同时，机构投资者开始进入以太坊。灰度以太坊信托基金(允许投资者可以通过传统经纪人获得以太坊敞口)在过去一年大幅增长。该基金目前持有300万ETH，价值超过40亿美元。

另一个以太坊机构敞口平台芝加哥商品交易所的期货最近上线，首日交易金额超过3300万美元。2020年12月，位于康涅狄格州的对冲基金One River Asset Management公开承诺，“其持有的比特币和以太坊在2021年初将达到约10亿美元。”

以太坊正在发展

当以太坊在2014年创建时，创始团队清楚地意识到区块链存在一个根本缺陷，最终将需要加以修复。因为它使用了一种称为工作量证明的“共识机制”，所以当区块链流量增加时，交易时间会变慢，费用会增加。

我们在本文中介绍的DeFi和其他智能合约工具的交易数量之多，导致了可扩展性瓶颈。结果，网络的使用成本变得越来越昂贵。截至2021年2月，每笔交易的ETH“gas”费用约为10美元。

来源：CoinMetrics

但主要的解决方案即将出现。非营利组织以太坊基金会正式与Reddit合作，以寻求该技术的解决方案和新的用例。在2020年8月，将近24个开发团队向Reddit提交了以太坊扩展提案。Optimism和rollup等项目可以有助于区块链每秒处理数十万个交易(尽管每个解决方案都有独特的挑战)。

与此同时，以太坊社区已经开始了计划已久的向更快、更便宜、理论上更安全的以太坊2.0(或ETH2)区块链的过渡。

来源：Dune Analytics

ETH 2区块链使用了一种被称为权益证明的共识机制，应该会极大地提高容量。它于2020年12月开始推出，截至2021年2月，超过300万ETH参与了以太坊 2.0合约质押。经过多年的升级，以太坊经济应朝着实现其使各种金融交易更快，更便宜，更容易获得的潜力迈出 一大步 。