Staking衍生品：如何成为Polkadot生态「DeFi头号玩家」？

诺贝尔经济学奖的获得者 Robert C. Merton 在公开演讲中说到当今世界正在经历新一轮的金融创新浪潮，其中以新型支付与加密货币备受瞩目，而衍生品作为金融创新中的中坚力量一直备受投资者关注与青睐。其中，传统金融领域衍生品的体量通常是现货的 40-60 倍，加密市场衍生品仅占整体市场的 40.32 %，这巨大的潜力市场让圈内 Polychain、Pantera 等顶级资本都已入场。

Polkadot 目前是市值最大的 PoS 区块链之一， 300 亿+美金的市值，截至 3 月 2 日，约有 63% 的 DOT 被质押在网络中，不仅需要完善的 DeFi 基础设施，还需要高流动性的衍生品。而 Acala 作为波卡生态 DeFi 中心，不仅有基础的去中心化金融产品，如超额抵押借贷的稳定币、DEX，还有极具特色的 Staking 衍生品服务（Homa 协议），释放链上资产流动性同时还让 DeFi 玩法更加多元， Acala 将 Staking 经济加入 DeFi 也将成为新兴的可编程创新范式，擦出更多不一样的火花。

本篇文章将梳理：

• 波卡链上资产 DOT/KSM Staking 经济机制

• 深度解读 Acala Staking 衍生品服务原理

• 链上治理

• 如何帮助用户更好获益

波卡使用 NPoS (提名权益证明）作为选择验证人节电池的机制，在网络中设置了验证人与提名人两个角色，最大限度提高链的安全性。波卡网络鼓励 DOT 持有人作为提名人参与，验证人作为网络中产出新区块、验证平行链区块运维的角色，可以供提名人选择，每位提名人可自由选择支持多名验证人。波卡 Staking 系统对所有验证人都会同样的奖励，扣除验证人自己的资产后，按比例分配给提名人。因此提名人为能在分配时获得相对多的奖励会选择 Stake 相对较低的验证人，这样的机制也会使得验证人被支持的 DOT/KSM 尽可能均匀分布，创建平等 Stake 验证人节点池。

如图所示，我们这里简单快速的举一个例子，假设验证人 A/B/C 节点池分别有 1200、200、100 枚 DOT，Staking 奖励取决于最低的 Stake 数量，假设系统奖励为 10%，因此验证人 A/B/C 都仅均分 10 枚 DOT ，为了提高收益提名人选择 Stake 相对较低的验证人后 A/B/C 都降为 500 枚 DOT，提名人就可均分 50 枚 DOT，收益提高了 40 枚 DOT。

虽然规避了马太效应中心化发展，但困境依然客观存在。

最大的矛盾就在于网络安全性与 DOT/KSM 流动性之间的矛盾。随着网络不断发展，二级市场价格 7*24 小时在波动， Staking 期间用户提前解锁就会失去部分收益，但质押资产过少或过于集中会影响网络安全， DOT/KSM 流动性就成为亟待解决的问题。

Acala Staking 服务 Homa 金融协议剥离了网络使用权与收益权，利用波卡链上原生的应用服务解决这一困境。DOT/KSM 持有人通过 Homa 协议就可获得质押 DOT/KSM 的流动性，存入 DOT/KSM 后转入平行链资金池，平行链将通过链上治理提名 DOT/KSM 验证人。

如图，以 Mandala 测试网为例，假设当前池子中的 DOT 与 LDOT 比例为 1:8，那么用户在 Homa 协议中存入 10 个 DOT 后平行链地址会给该用户 80 L-DOT 作为唯一的收益凭证，可以将 L-DOT 理解为债券凭证，假设这时 Homa 收益池获得 Staking 奖励 10 个 DOT，那么用户再用 80 L-DOT 取回 DOT 时就根据权重获得 10.01 DOT，其中 0.01 DOT 就为质押期间的收益。（Acala 先行网 Karura 将给予 L-KSM 作为唯一凭证）L-DOT 将作为自由流通的资产，可随时在 Acala DEX 或其他市场中交易，也就解决了质押资产流动性的问题。

其中，用户存入的 DOT/KSM 都将进入 Homa 收益池，Homa 收益池中大部分 DOT/KSM 将会绑定至验证人节点，一小部分用于用户随时取用，另外的部分将处于解绑周期中。另外，假设目前的 L-DOT 与 DOT 之间兑换比例为 10:1 ，当赎回 DOT 时会加上 Staking 收益减去手续费后将会获得 10.01 DOT。

在 Homa 协议中赎回 DOT 时如果按照标准解绑周期赎回将不会收取手续费，但在解绑确认时期与非解绑时期内的赎回将收取一定的手续费。

L-DOT 除可自由流动外还将成为 Homa 委员会中参与链上治理的资产凭证。Homa 委员会成员由 ACA 持有人选举产生，由同一 Phragmén 选举流程处理，将不活跃与被动的节点角色放入验证人的黑名单后，在所有波卡验证人可用池中由 L-DOT 持有人投票选择 16 个验证人。未来随着网络不断发展，将会通过代理账户的方式逐渐增加提名验证人的数量。

Phragmén  选举方式将更赋予选民表达力，代币持有者可以同时支持尽可能多的候选人，选举算法将找出一个与选民整体表达的指示紧密匹配的子集，选举出最终的 16 位被提名的验证人。

• Trust-less：作为去中心化金融服务平台通过类智能合约的 Staking 衍生品，在释放流动性的同时摒弃了以往中心化衍生品市场资产运作模式，是完全基于 substrate 的 Trust-less 质押衍生品 。

• Liquidity of Staked DOT：Staking 衍生品将成为区块链新兴类债券标的金融市场，波卡平行链与场景的增加都会带了更对新的流量与用户。

• Best equal distribution across validators to achieve best block reward：引入链上治理后将会由社区共同选择最佳的验证人节点，不再是以往单一的管理维护方式，以帮助获得更多的区块奖励。

面对二级市场金融市场的风险和不确定性，Acala 作为波卡生态的 DeFi 中心还引入了 AMM 模式与收益农耕玩法，与 Acala 借贷、合成资产等将会为用户带来更多组合收益的机会。想象一下在未来，在 Acala 上将 DOT 放入 Homa 协议中换取的 L-DOT 还可以融入 Acala 各类的 DeFi 应用之中，相信这将会大大满足波卡生态用户对高流动性与高利用率的需求。