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锁仓量超Yearn，代币30天涨1000%，一文了解Alpha Homora（ALPHA）爆发动因
本文来源：火星财经，作者：梁雨山
有人正在将DeFi世界的流动性挖矿玩法「升级」。
怎么做？加入杠杆，扩大头寸，提升收益，继而获利复挖。
做的怎么样？近30天锁仓量飙升260%，整个市场排名第十，借贷板块排名第四。同期，代币ALPHA价格涨超1000%，市值增长700%。锁仓量及代币市值增速均超DeFi市场整体水平。
是谁？Alpha Homora。
（截图来自defipulse）
（截图来自defipulse）
尽管锁仓量、币价不是评判项目的唯一标准，但Alpha Homora能在如此短的时间内比肩Yearn、Harvest等更具社区基础的DeFi项目，不得不令人关注。
Alpha Homora为何发展如此迅猛？其背后玩法以及代币价值该如何理解？火星财经APP从运行机制以及发展潜力等角度，带你了解DeFi新锐项目Alpha Homora。
一、Alpha Homora是什么？
根据官方定义，Alpha Homora是杠杆流动性挖矿项目。但实际上，从运行机制及市场数据看，其项目定位远不止于此。
表面上，Alpha Homora是一个加入杠杆玩法的流动性挖矿聚合平台。
实际上，Alpha Homora涉及借贷领域，且目前平台借款量超越Aave V2。而这也可以解释为何defipulse将其归类于借贷板块。
不管这是不是Alpha Homora团队初衷，设计机制已将其带入另一个战场。
对投资者来说，应如何理解Alpha Homora机制，并参与其中？
二、运行机制
首先，让我们从Alpha Homora设计四类角色谈起。
在Alpha Homora平台，你可以选择充当：
1.挖矿农民：最高可将初始头寸扩大2.5倍；
2.ETH贷款人：向挖矿农民借款，赚取收益；
3.清算人：寻求风险清算，赚取5%清算奖金；
4.赏金猎人：复投Alpha Homora平台上的投资组合，赚取总奖励的3%赏金。
（Alpha Homora运行机制）
通过带入这四种角色，我们来了解Alpha Homora如何运行。
1.挖矿农民
通常情况下，如果DeFi玩家手中持有100枚ETH，并想在Uniswap平台ETH/USDT池中挖矿，那么其首先需要将手中一半的ETH兑换为USDT，才能提供流动性，赚取手续费以及代币奖励。
而在Alpha Homora，用户不仅不需兑换手中的ETH，且可通过选择最高2.5倍杠杆（借入ETH，最小借贷规模2枚ETH），将头寸扩大至250枚ETH。由此，在将挖矿收益提高2.5倍的基础上，还赚取奖励代币ALPHA。
（用户最高可选择2.5倍杠杆）
作为挖矿农民，你需要注意3点：
- 为借入ETH支付利息，利息取决于ETH的使用率。使用率越高，利息越高（借贷年化利率10%～100% ）；
- 意识到借入ETH，相当于在做空ETH。当该代币上涨时，仓位价值下跌，反之亦然；
- 面临被清算风险。即，农民的负债率超过系统设定的阈值，资金将被自动清算。不同资金池，清算债务率不同。
以PICKLE/ETH池为例，挖矿具体过程为：
1.打开Alpha Homora，连接钱包（如，小狐狸Meta Mask），选择PICKLE/ETH池。假设此时你手中仅有PICKLE代币；
2.Alpha Homora会自动将一半的PICKLE转换为ETH，并将资金投入Uniswap的ETH/PICKLE池，提供流动性。由此，你可以用获得交易费和UNI-v2 LP代币奖励；
3.Alpha Homora会自动为你在pickle.finance质押UNI-v2 LP代币，赚取PICKLE代币；
4.Alpha Homora将自动为你进行PICKLE复投，增加流动性挖矿的仓位。复投时，该平台会自动将一半挖出的PICKLE卖为ETH。此时，你的仓位拥有更多的ETH、PICKLE。
（Alpha Homora目前有42个交易对矿池）
2.ETH贷款人
当你选择以贷款人角色参与Alpha Homora时，可以通过提供ETH，获得带息ETH（ibETH）。这是一种可交易的有息资产，相当于Compound中的cToken。
贷款人获得利息，由挖矿农民提供。利息取决于ETH的使用率，使用率越高，利息越高。其中，10%利息将被存入Alpha Homora银行作为储备金，这笔资产会在发生意外情况时用作贷方的保险基金。
（存入ETH，获得ibETH)
（目前ETH使用率达91.51%，ibETH年化13.21%）
3.清算人
清算人可清算挖矿农民的风险头寸，获得头寸价值5%的资金。
举例来说，如果挖矿农民A选择在Uniswap ETH/USDC池挖矿，初始资金为100枚ETH，并选择2.5倍杠杆，那些最终其手中持有250枚ETH（借入150枚ETH+初始资金100枚ETH）。当ETH价格暴涨，A持有仓位价值下降至180枚ETH，这时其负债率约为83%（150ETH/180ETH），高于ETH/USDC池设定的清算债务率。
这时，清算人可清算农民A头寸，净赚9枚ETH（风险头寸180ETH的5%）
4.赏金猎人
赏金猎人可选择复投（Reinvest），将系统中资金池所挖代币兑换为ETH，再复投至资金池，从中获得总奖励的3%奖金。
（复投功能）
（赚取总奖励3%的奖金）
在Alpha Homora平台，你可以同时充当多种角色，既可以参与挖矿，也可以作为借款人，赚取利息。
但需注意的是，Alpha Homora提供的交易对矿池基本都涉及ETH，且如果用户想要参与杠杆挖矿，借贷币种仅包括ETH。这意味着如果ETH价格大幅上涨，挖矿农民仓位价值就会下跌，收益继而降低。而目前，根据可可行情显示，ETH近30天已经上涨超80%。
那么，对于希望进行杠杆挖矿的农民来说，Alpha Homora设计机制遇到障碍了吗？
三、Alpha Homora V2
于2月1日推出的V2版本似乎提出了“问题”的解决方案。
根据官方介绍，在V2版本中，用户可利用ETH以外的资产（USDT、USDEC、DAI等稳定币）进行进行杠杆挖矿。同时：
1.可在Curve、Balancer、SushiSwap和Uniswap流动性池进行杠杆流动性挖矿；
3.利用稳定币进行杠杆挖矿，最高可将开头寸扩大9倍。
在V2版本中，Alpha Homora扩大社区合作，引入Curve、Balancer流动性矿池，农民可挖CRV与PERP。同时，将杠杆倍数扩大至9倍。
Balancer Labs联创Fernando评论V2版本时说道，"我们喜欢看到像Alpha Homora V2这样的引擎盖下使用Balancer的创新产品。利用杠杆流动性挖矿/LP的想法很好，因为它可以提高资金效率。但用户也应该谨记，像其他杠杆头寸一样，使用Alpha Homora杠杆流动性挖矿/LP也有被清算的风险。"
Alpha Homora V2进一步扩大挖矿头寸规模，提高潜在挖矿收益，但同时也带来更高的风险。不过，在新版本中，官方增加USDT、USDEC、DAI等借贷资产，降低农民因ETH波动而产生的损失。
四、ALPHA代币价值捕获
ALPHA为Alpha Finance Lab生态原生代币，总量10亿枚，目前在市场中流通量为174,136,442枚。具体代币分配情况：
1.10%用于代币销售（1亿枚），价格0.02美元/枚（目前价格达2美元），数量1亿枚；
2.5%投入Binance lanchpool，数量5000万枚；
3.13.33%用于私募，价格0.0125 美元 / ALPHA，数量1.333亿枚；
4.20%用于流动性挖矿，数量2亿枚；
5.15%分配给团队及顾问，数量1.5亿枚；
6.36.67%用于生态发展，数量3.667亿枚。
ALPHA价值并非仅来自Alpha Homora发展，该代币也是Alpha Lending原生Token，后者为Alpha Finance Lab推出的另一款产品「算法调节利率的去中心化借贷平台」，目前已上线币安智能链。
在布局挖矿、借贷赛道的基础上，Alpha Finance Lab还计划推出交易服务，即去中心化的非订单式永续合约交易平台「Alpha X」。
由此想象，ALPHA成为Alpha Finance Lab生态发展的基础，可以流通于各个产品之间。
五、结语
市场环境以及本身特点，是影响Alpha Homora锁仓量激增，币价上涨两大因素。
早在去年10月，Alpha Homora推出杠杆挖矿玩法，但当时DeFi市场热度下降，投资者对挖矿兴趣下降。而至今年初以来，随着头部DeFi项目进展不断，DeFi代币价格走高，整个市场回暖。
在Alpha Homora方面，其推出的杠杆挖矿，放大投资者收益（资产不被清算情况下），提高资金利用率。同时，Alpha Homora设计ETH贷款人角色，在一定程度上帮助其捕获更多用户与价值。
根据Alpha Homora数据，目前该平台发行267322.73 ETH借贷，约合3.4亿美元（以1280美元/ETH计算），超越Aave V2借贷量（2.7亿美元）。
导致这一情况出现的原因在于：去年12月，Alpha Homora和Aave达成合作，前者新增「Earn on Aave + ETH」功能，其ETH存款年化收益率高于Aave。 这促使投资者在Aave抵押资产借出ETH，并将这部分资产借给Alpha Homora，从差额中赚取收益。
这是不是意味着，杠杆挖矿项目Alpha Homora未来或对借贷领赛道的项目发起冲击？
让我们拭目以待。
