对话真本聪：FinNexus 挖矿新机制如何加速协议发展

2021 年 1 月 20 日，真本聪、FinNexus 和 Winkrypto 联合举办了 AMA 活动，本次 AMA 邀请了 FinNexus 创始人杨涛，他向大家介绍了 FinNexus 最新的进展、工作原理、竞争优势和挖矿新机制等，并对 DeFi 的发展做出预测。以下是本次 AMA 的文字整理，Enjoy It！

Q1：之前 FinNexus 已经来过一次我们社区做 AMA 了，能先给我们社区的小伙伴简单讲讲一下 FinNexus 的近况吗？在过去一年中达到了哪些里程碑？

最近我们设计和开发了新的经济模型和挖矿模型，并且产品全新的 UI 会同时和大家见面。我们也在设计下一版的产品，包括 「LP+期权」的组合 ， 「借贷+期权」的组合 ，以及 流动池模型的卖方自定义功能 。这些功能中的一部分会在一季度和大家见面。

先简单说一下未来一周：会有几个动作：

• 新 UI/UX 界面上线
• 全新的挖矿机制上线，用户有更灵活的选择去获取更高的激励
• 增加 USDT 进入稳定币抵押池
• 增加算法稳定币池子

过去一年里我们的产品一共迭代了 3 个版本，目前的版本稳定性、模型的合理性和安全性都经过了将近半年的检验。对于衍生品赛道，尤其是期权，全球落地的项目不超过 5 个，FNX 作为其中之一是比较早的。

我们对于完全自主创新的期权池模型非常骄傲，很多方面优于 Hegic 的模型。

以上内容是我们未来的一些规划和过去的总结。

Q2：可以介绍一下你们团队背景和故事吗？你们是在什么机缘下聚在一起目的？现在经历了什么变化？

我和团队的另一位创始人 Ryan 是大学同学，他在金融行业从业 10 多年，是金融专家。我 15 年底进入区块链行业，之前是 Wanchain 的联合创始人。

我们的工程师之前也是多年的公链开发经验，对于合约层、共识层等的开发都非常熟练。19 年我们开始看好 DeFi，FinNexus 创立起就定位了做 DeFi 的协议层。一年多的产品设计和迭代，大家看到了我们落地的产品。

我们刚开始做 DeFi 的时候，国内关注的人非常少，我们运营海外社区的时间更长，海外的几位同事也一直在 Marketing 和 Community 方面贡献很多。

专注在期权这个赛道是从去年年初开始的，从设计到去年中旬第一版产品上线，一共发了 3 个版本。

基本维持 3 个月迭代一版的速度。

Q3：和其他 DeFi 期权类产品相比，FinNexus 最重要的特征和竞争优势是什么？

首先，和中心化期权相比或者 Opyn 相比，FinNexus 没有使用传统的订单薄模式。

熟悉期权的朋友都知道，期权的流动性问题非常大，比现货交易还大，价外期权就算是在交易量很大的期权平台也很难获得很好的流动性。因此我们创新性的设计了流动池模式的期权。

所有期权的买方和池子进行交易（对赌）池子赚取期权金。

这样设计最大的优势是解决了流动性的问题，其次也让普通用户可以通过加入池子 LP 的方式参与期权，并分享卖方收益。

和 Hegic 相比，FNX 的优势是严格遵循了期权 BS 定价模型，合约中实现自动定价。Hegic 是简单的系数定价，价格偏贵，和 IV 的波动性相关度低。

其次我们使用的是稳定币作为期权保证金，而且是一个池子多个期权标的的模型。这样我们可以在同一个池子中开立 ETH、BTC、SNX 等不同资产的期权，未来还可以开黄金、石油等现货的期权。资金利用率更高，池子的风险也更小。

Q4：$FNX 的代币经济模型是如何设计的？你们通过什么去激励大家长期持有 $FNX？

FNX 有几个作用：

• 期权手续费分红 （1 月份已经投票通过了手续费收取），今后每 3 个月手续费（USDC/USDT）会被分配给 FNX 池子锁仓超过 6 个月的长期持有者，这部分收益预计年化 20%-30% ；
• FNX 有单独的期权池， 可以用来直接购买期权 （比如挖矿收益直接买期权搏更高的收益，或者用来对冲 ETH、BTC 的风险）；
• FNX 的 社区治理 已经启动，越来越多的提案会通过 FNX 投票完成；
• 下一个版本 Permissionless 的期权协议，用户开立新的期权池需要锁定一定数量的 FNX 作为开立新期权池的保险金 。

Q5：你们对 DeFi 的流行有何看法？在未来一年你们对于 DeFi 的竞争新格局有怎样的观点？

18 年我们就看好 DeFi，19 年下半年我们把 SNX 研究了个透，那会国内关注的人还很少。

我觉得 DeFi 的趋势有这么几个:

• DeFi 的浪潮才刚刚开始，现在进入的人无论是投资还是创业都不晚，今后的巨头会有很多。
• DeFi 已经进入第二阶段，第一阶段是基础金融产品的普及，和推广 包括借贷 SWAP 稳定币等。
• 第二阶段从 Lego 的角度看，进入复杂 Lego 组件（包括期权等衍生品）和组件复杂组合的阶段。这个阶段的核心竞争力是产品的创新能力。纯粹的 Copy 维持不住。
• 衍生品赛道会诞生比 Uniswap 交易量更大的平台，而且不只一个。
• 3 年后的 DeFi 会演化出完全不同于传统金融的生态。协议之间的互相调用会非常复杂，但是对于普通用户又会很简单。

Q6：能否讲解一下最新发布的 FinNexus 的新的挖矿机制？有什么亮点和特别？

新的挖矿模型，我们简单称为二次加速挖矿，用户自主选择博弈。

先说二次加速，目前 FNX 池有 USDC/USDT 池两个池子，用户可以单池挖矿，也可以通过双池挖矿进行一次加速。也就是说单用稳定币挖收益不会特别高，配上 FNX 池一起挖收益会很高，我们称为一次加速。

FNX 池用户还可以通过锁定 FNX 更长时间，获得更高的挖矿加成，时间越长加速越多。最长 3 年 16 倍加速。这是二次加速。

因此 FNX 池和 USDC 池同时挖矿，如何配比，锁定多少 FNX，锁定多久不同的用户有不同的选择，收益也会不同。

这里我们在界面中做了一个计算器，用户可以通过输入两个池子的数量和锁定数量计算 APY。

两个池子的配比有一个最佳配比——FNX：USDC=1:1，但是并不是所有用户都可以实现最佳配比，因为如果池子超过 1000 万美金，就需要配比 1000 万枚 FNX（几乎是所有的流通量）。

简单来说想实现收益最大化，用户需要配比 FNX 两池同挖。这也增加了 FNX 的需求。

更多细节大家看我们的 文章 和卡通图介绍，如何配比资金才能挖得更快更多，也是很有意思的。

Q7：$cFNX 和 $FNX 的区别?$cFNX 怎么为 $FNX 赋能？

cFNX 只是一个 Claim 作用的 Token，比例上二者是 1:1 兑换的。

因为挖矿产出是 cFNX，用户需要通过 cFNX 去 Claim FNX 线性释放。如果有用户需要提前兑换，就会产生二级市场，这个二级市场的作用是 cFNX 的贴现。

cFNX 是 FNX 的一个中间票据，可以起到缓冲和丰富二级市场的作用。

Q8：在挖矿过程中，锁定的代币会有类似无偿损失的损失吗？怎样挖矿才能最优化收益和避免损失？

期权流动池模型不同于借贷池，也不同于 Swap 流动池，是完全不同的模型，所以不能说是无偿损失。链闻上专门有一篇文章介绍 三种池子的区别： https://www.chainnews.com/articles/661816287174.htm

我简单解释一下期权流动池，期权流动池是单币种的，所以没有无偿损失。

期权流动池的风险是和买方对赌的风险，长期来看期权卖方更有利，通过期权定价模型和数据回测，长期来看期权流动池赚取的期权金会大于损失。短期内尤其是单边行情的情况下，期权池会有回撤的风险，从几个月运营的数据和历史数据回测，这个回撤风险在 15% 左右。长期来看收益率会远远高于借贷池和交易流动池。

这部分风险怎么 Cover 呢，第一是手续费分成，这部分大约会有 20%-30% 基本就覆盖住了。第二是挖矿收益，挖矿收益期权会很高，后面逐渐进入稳定的状态。

这个是我们做的期权流动池的数据回测，如果期权池利用率 100%，虽然中间有回撤 整个池子的净值一年也翻了一倍，收益是非常可观的——就算不挖矿。

只是这个新的流动池，需要时间让用户理解和接受，就像大家接受无偿损失的挖矿一样。

Q9 ： 安全性也是大家很关注的一环，在挖矿中你们做了怎么努力和设计来保护资金的安全呢？

我们的主合约已经运行了好几个月，期间我们一直在不停的增加测试用例，进行内部测试，也经过了第三方的审计——这是技术层面。

产品层面：我们对于池子引入了一个单边系数调节，如果买单边期权的金额占比过大，期权价格会飙升，防止单边风险。

机制层面：为了防止 Oracle 和闪电攻击，任何期权购买进入池子都有 1 个小时的冷冻期，1 个小时以后才能行权或者退出池子。

Oracle 层面：不更新，合约也会被触发暂停所有交易。

这些机制联合形成了 FinNexus 的安全机制。

Q10：2021 年 FinNexus 的主要挑战与计划是什么？

短期目标和挑战是提升 TVL，这也是我们重新设计挖矿的原因。TVL 提高期权交易量才能提高。

中期的目标和挑战是在现有产品基础上继续创新，包括和其他协议的组合调用，期权池卖方功能等。

从目前的市场来看期权不缺买方，一旦 TVL 上去了，期权的交易量会迅速放大。

长期目标和挑战是竞争会更激励，FNX 需要在那天到来之前完成用户和交易量的积累。

以下是真本聪社区成员对嘉宾的自由提问：

Q11：如果碰到更极端的行情，LP 的回撤会不会远大于 15%？

多极端？最近算不算，单边快 2 个月了 。

其实最近已经是很极端的行情了，大家都一致看涨，但是池子的回撤还是不算很大，而且中间波动的时候，池子净值又回来了。

如果是短时暴跌，影响更小，因为大家反应不过来去开价外期权，这个和合约还是不太一样。

波动的时候 IV 也一直在变高，期权自然变贵了。

Q12：请问对于提升 TVL，除了流动性挖矿，还有哪些方面的做法？

其实 DeFi 已经开始改变游戏规则了 大家会看到 TVL，交易量好的 DeFi 项目，交易所都抢着上。所以我们目前的首要目标是 TVL 和期权交易量，新挖矿模型的初衷就是这个。

算法稳定币建新池，获得他们的流量，也给算法稳定币带应用场景。

Q13：期权冷冻期期间如果发生剧烈行情波动呢？如果无法行权，会不会造成用户损失？

这个问题问的好。

损失不存在，就是少赚点，又不是合约。期权最大就是亏损期权金。而且期权开立最小 1 天，1 个小时的波动其实影响不大。

Q14：FNX 目前市场流通总量是多少？

1700 万枚左右，现在我们 官网 有实时的统计，大家可以去看下。

Q15：FNX 在 Uniswap 交易量一直起不来，下一步怎么做？

挖矿开始以后，FNX 的需求和供给发生变化的时候会好很多。目前 Sushi 流动性更好，Sushi 把 FNX 加入 Onsen 计划了，可以挖 Sushi。

Q16：现在以太坊 Gas 费用过高，请问能不能换到其他地方参与呢？

Wanchain 几乎没有手续费，Wanchain 上也可以参与。另外我们正在跟进 Layer2，尤其是 Optimistic Rollup，一旦能用马上开启。Heco 大家也关注一下，FNX 很快会有动作。

现在以太坊的高 Gas 费的确是 DeFi 很大的障碍。

Q17：Layer 2 方案很多，为什么选择 Optimistic Rollup？

因为 SNX UNI 等都在 Follow 它，如果头部应用都去了，用户也就都去了，技术差别不大的情况下，用户在哪就去哪。

Q18：池子既是买方又是卖方对吗？

池子只是卖方，下一版在设计池子的买方功能。

Q19：买了的目前只能行权不能卖出？提前行权退权利金吗？能不能提前卖出？等于目前没有投降选项。

只能行权，任何时候只要到了可以行权的价格都可以行权（美式）不能卖出。都行权了退权利金就不合理了。卖出的功能也在考虑中，的确是需要的。

对的，只能行权或者行不了权，投降选项，我们之前一版有，发现机制有问题，删了，正在重新设计。投降这个词有意思，不过有时候不是投降，波动大的时候，卖了也能赚钱。

Q20：那感觉现在这个版本和 Binance App 里的那个类似，美式但买了只能行权不能卖出？

是的，区别是你不用 KYC，没有兑付风险。

更多 FinNexus 信息：

• 官网：https://www.finnexus.io/
• 公众号：「FinNexus Global」
• Medium：https://medium.com/finnexus

以上便是本次 AMA 的所有内容，如果你还有任何其他疑惑和见解，欢迎加入我们的社群。同时如果关于 AMA 主题有任何推荐请告诉我们，我们下期 AMA 不见不散。