DeFi跃迁史：从创立到2021年再到未来

那么去中心化金融背后的故事是什么呢？这一切是如何开始的？2020年的DeFi发生了什么？我们将要去哪里？您将在本文中找到这些问题的答案。

让我们从头开始。

尽管没有人同意去中心化金融的诞生日期，但是有一些重要事件使DeFi成为可能。

比特币

首先是2009年中本聪创建的比特币。

尽管比特币是否应该被归类为DeFi，但它的诞生是整个加密货币行业的关键推动因素，而去中心化金融是其中的一部分。

比特币还允许以去中心化的方式在世界各地进行支付，而支付是金融领域之一。对我来说就像DeFi。

但最重要的是，比特币支持了以太坊的创建，所有顶级DeFi协议的默认区块链。

以太坊

尽管向世界各地发送比特币很酷，但金融还不止于此。每一个健全的金融体系都需要一系列其他重要的服务，例如借贷、交易、资金或衍生品。

比特币以其简单而有限的语言（称为脚本），不适合这类应用程序。脚本的局限性是促成Vitalik Buterin创建以太坊的最重要因素之一。

以太坊于2015年推出，并迅速开始吸引越来越多的开发者，他们想要构建各种去中心化应用，例如CryptoKitties之类的游戏到金融应用程序。

以太坊凭借其图灵完备编程语言的稳定性和用于创建新代币的ERC20标准，迅速成为了可构建的智能合约平台。

Maker

这让我们想到了以太坊上最古老的DeFi项目之一——Maker。

Maker是一个协议，允许创建去中心化稳定币DAI。该项目由Rune Christensen在2014年创建，他受到了另一个项目BitShares（Dan Larimer创建的区块链）的启发。

Maker的开发由Venture Capital资助，并最终于2017年底启动。协议的第一次迭代单一抵押品DAI ，仅支持以太坊作为抵押。这一计划后来扩展到2019年底推出的多抵押DAI。

Maker仍然是DeFi最重要的项目之一，显然也是整个去中心化金融领域的早期开拓者之一。

EtherDelta

另一个值得一提的项目是2017年非常受欢迎的EtherDelta。

EtherDelta是第一个建立在以太坊上的去中心化交易所，允许未经许可交换ERC20代币。

交易基于订单簿。众所周知，在第1层构建订单簿交换是困难的，通常会导致糟糕的用户体验。尽管如此，EtherDelta是交易不同ERC20代币的最受欢迎的交易所之一，特别是在ICO时代。

不幸的是，该交易所在2017年底遭到黑客入侵。黑客获得了EtherDelta前端的访问权限，并将流量代理到一个钓鱼网站，从而向用户骗取了约80万美元。

最重要的是，EtherDelta的创始人因在2018年进行不受监管的安全交易而被SEC指控。这就像是板上钉钉的事情。

ICO

同样在2017年期间，以太坊的第一个大型用例之一ICO变得流行起来。

新项目开始使用以太坊来提供自己的代币，而不是使用传统方法筹集资金。虽然去中心化金融的理念在理论上是不错的，但它导致了多个被过度炒作的项目筹集了太多的资金，除了几页白皮书外什么都没有。

在大量的ICO中，也有很多我们今天将其归类为DeFi的项目。

ICO时代最著名的DeFi项目有：

l Aave -借贷

l Synthetix（以前称为Havven）——衍生品的流动性协议

l REN（以前的Republic协议）——提供访问区块链间流动性的协议

l Kyber Network——链上流动性协议

l 0x——一个开放协议，允许对等资产交换

l Bancor——另一个链上流动性协议

有趣的是，尽管2017年ICO狂潮声名狼藉，但当时出现的一些项目现在被认为是DeFi的顶级协议。

当时的主要突破之一是让用户与包含多个用户共同资金的智能合约进行交互，而不是直接与其他用户进行交互。

这基本上创建了一个新的“用户到合约”模型，它更适合于去中心化应用程序，因为它不需要与底层区块链进行比用户到用户模型更多的交互。

在ICO狂热结束并且熊市开始之后，DeFi经历了一段相对平静的时期，至少从外部看来是这样。实际上，在幕后正在构建主要的DeFi协议。

我通常把这段时间称为“COMP之前”。

稍后我们将了解为什么Compound的COMP代币流动性挖矿是DeFi的重大突破。

在开始之前，让我们首先探讨在看似安静的一段时间内发生的其他一些重要协议和事件。

COMP之前

2018年11月2日，Uniswap的初始版本发布到以太坊主网。这是它的创建者Hayden Adams花费一年多的时间的结晶。

Uniswap显然是DeFi领域最重要的项目之一。与EtherDelta相比，Uniswap是建立在流动性池和自动做市商的概念上的。再次利用前面讨论的用户到契约模型。

Uniswap的第一个版本完全由以太坊基金会提供的资金资助。

2019年7月，另一件重要事件发生了。Synthetix推出了第一个流动性激励计划，该机制后来成为2020年DeFi夏季的主要催化剂之一。

此外，其他多个DeFi项目在2018年至2019年期间在以太坊主网上推出了他们的协议。其中包括Compound, REN, Kyber和0x。

黑色星期四

2020年3月12日，由于对全球大流行的担忧，以太坊的价格在不到24小时内急剧下跌超过30%。

对于仍处萌芽阶段的DeFi行业，这是最大压力测试之一。由于多个用户试图增加各种借贷的抵押品或试图在不同资产之间进行交易，以太坊GAS费大幅上升至超过200 gwei（当时确实很高）。

受此事件影响最大的协议之一是Maker。用户的以太坊抵押品贬值引起的清算潮导致Keeper 机器人（负责清算的外部参与者）能够为拍卖的以太坊抵押品出价0 DAI。这导致了大约400万美元的以太坊缺口，后来通过创建和拍卖其他的Maker的MKR代币来弥补。

最后，尽管像“黑色星期四”这样的事件可能相当严重，但它们通常会导致整个DeFi生态系统得到加强，使其越来越灵活。

这就使我们进入了DeFi增长的主要时期，也被称为“DeFi夏天”。

DeFi夏天

DeFi 夏天的主要催化剂是2020年5月Compound推出的COMP代币流动性挖矿项目。

DeFi用户开始因Compound上借贷而获得奖励。以COMP代币形式出现的额外激励措施，导致不同代币的供应和借入APY大幅上升。这也促进了收益农耕的发展，因为用户受到激励，可以在借贷不同代币之间不断切换，以实现可能的最佳收益。

这一事件也引发了一波其他协议的浪潮，通过流动性挖矿分配他们的代币，并创造越来越多的收益农耕机会。

它还创建了Compound治理，使用COMP代币的用户可以对协议的不同拟议更改进行投票。Compound的治理模型后来被其他多个DeFi项目重用。

这使我们进入了另一个主要的DeFi协议——Yearn Finance。

Yearn由Andre Cronje在2020年初开发的一个收益 农耕 优化器，致力于通过在不同的贷款协议之间自动切换来最大化DeFi功能。

为了进一步分散Yearn的权力，Andre决定在2020年7月向Andre社区分发治理型代币——YFI。

该代币是通过流动性挖矿完全分配的，没有风险投资，没有投资奖励，没有开发者奖励。这一模式吸引了来自DeFi社区的大量支持，资金流入激励性流动资金池的锁定价值超过6亿美元。

代币价格本身从抛物线运行开始，从它首次在Uniswap上市时的6美元左右，到不到2个月后的每个代币超过30,000美元。

就像DeFi中所有具有开创性的项目一样，Yearn的成功很快就被其他团队发起了类似的项目，并做了一些小改动。

另一个因其独特的弹性供应模式而开始获得越来越多吸引力的项目是Ampleforth。

这个模型很快被另一个DeFi协议Yam借鉴和重复。

经过短短10天的开发，“Yam”于2020年8月11日推出。

YAM代币是本着YFI的精神发行，该协议很快开始吸引大量流动性。

该协议旨在通过奖励COMP、LEND、LINK、MKR、SNX和YFI的持有者在Yam平台上抵押他们的代币，从而建立强大的DeFi社区的兴趣。

在该协议锁定了5亿美元的总价值后，仅仅一天，预言机机制中就发现了一个严重的漏洞。该漏洞只影响了其中一个池中的部分流动资金提供者yCRV-YAM，但这已足以让人们失去对Yam失去兴趣，尽管他们后来尝试重新启动该协议。

然后是SushiSwap。该协议于2020年8月由一个匿名团队发布，引入了吸血鬼攻击的新概念，旨在从Uniswap中吸取流动性资金。

通过用Sushi代币激励Uniswap的流动性提供商，SushiSwap能够吸引多达10亿美元的流动性。

在SushiSwap的主要开发者ChefNomi出售了他所有的SUSHI 代币之后，该协议最终得以将Uniswap的大量流动性转移到他们的新平台上。

在DeFi夏天期间，有许多不同质量的项目正在启动。它们中的大多数只是现有开源项目的迭代，试图从一个全新行业的过度繁荣中获益。

继Yam和Sushi之后，还有一系列其他项目不同种类的食物命名的项目正在启动。我们将Pasta，Spaghetti，Kimchi，HotDog等统称为食品金融。经过一两天的关注之后，几乎所有人都失败了。

DeFi 夏天的最后一件大事是Uniswap代币UNI的发布。Uniswap之前的所有用户和流动性提供者都获得了价值超过1000美元的回顾性空投奖励。最重要的是，Uniswap在4个不同的流动性池中启动了其流动性挖矿项目，并吸引了逾20亿美元的流动性。其中大部分都是从SushiSwap收回的。

在DeFi 夏天期间，所有关键的 DeFi 指标都得到了显著改善。

Uniswap的每月交易量从2020年4月的1.69亿美元增加到2020年9月的150亿美元。这几乎是100倍的大幅增长。

锁定的DeFi总价值从4月份的8亿美元上升至9月份的100亿美元，增加了10倍以上。

比特币转移到以太坊的数量从4月份的2万增加到9月份的近6万，增加了3倍。

DeFi冬天

当然，DeFi的抛物线上升不是长期可持续的。2020年9月初，市场情绪迅速发生变化。主流的DeFi代币开始急剧贬值。从去中心化代币的价值中获得的流动性挖矿收益也越来越低。DeFi冬天已经来临。

尽管DeFi生态系统仍然非常活跃，开发人员继续构建新的DeFi协议，但负面情绪仍然持续了整个9月和10月。

DeFi市场终于在11月初触底，一些顶级的DeFi协议的交易价格比几个月前的历史高点下跌了70-90%。

在快速反弹超过50%之后，DeFi市场又开始呈现上升趋势。

有趣的是，在DeFi冬季期间，Uniswap的交易量仍然比2020年初高得多。此外，锁定在DeFi的总价值在年底一直呈上升趋势，超过150亿美元。

尽管在整个2020年有多起黑客入侵困扰着DeFi的行业，例如bZx, Harvest, Akropolis, Pickle、Cover等等。

2020年底，随着比特币突破了2017年的历史新高，看来DeFi正在为新一轮抛物线走势做准备。

未来

展望2021年及以后，DeFi的未来是光明的。

DeFi开发者不断构建新的创新项目。

ETH2.0、Layer 2解决方案甚至其他区块链的形式也需要大量扩展。这将允许一组新的用户开始参与DeFi。它还将有助于发现新的用例，它还将有助于发现以前由于高昂的GAS费而无法实现的新用例。

通过代币化或创建其合成版本将新的、更传统的资产引入DeFi，也将带来全新的机遇。

在Layer 2上的DeFi、ETH2.0上的DeFi、比特币上的DeFi以及其他链上的DeFi之间的竞争也将发挥重要作用。互操作性协议和跨链流动性可能会变得非常重要。

还有其他领域，如借贷授权和抵押不足或无抵押的借贷，也在探索之中。

这一切将在2021年及以后变得清晰。

那么，在去中心化金融的历史中，您最喜欢哪一部分？您认为2021年这个领域的发展空间如何？