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十张图看清比特币的现状

金色财经2020-11-30 13:55:18

变化是一件很奇怪的事情。看起来好像是一夜之间发生的。但促成这些变化的催化剂并不是随意冒出来的。它们是经过一段时间的播种、培育和成长的。这一点对于技术来说，就像对于社会、政治和个人的变革（变化）一样重要。在2017年，当CNBC和Twitter上人们禁不住谈论比特币时，感觉我们正处于 "变革 "的边缘。后美元经济终于来了。许多人在2018年了解到，变革还没有到来。我们看到的大部分是比特币价格在略微一年多点的时间里（2016年11月到2017年12月）上涨了约30倍。我们可能会再次处于历史的相同点。或者也许不是。

Instagram上不少人已经开始提到比特币，生态系统的影响者出现在CNBC上，摩根大通认为比特币是千禧一代的数字黄金。我的直觉说，价格很可能会上涨，然后大跌。有些人会创造代际财富。而有些则会破产。比特币必须要看清它的本质，而不是被看作一个快速致富的计划。P2P，抗审查，硬通货，有一个预先设定的货币体系，靠工作量证明来维持。当我们再次进入一个价格上涨期时，下面从钱包活动、链上指标和新的开发进展来探讨比特币的状态可能是有用的。

比特币创下链上交易量历史新高

比特币作为货币单位的用途主要是由使用比特币储存价值的人数和他们交易资产本身的频率决定的。最简单的衡量标准就是看链上的交易量。虽然比特币本身的价格年复一年地波动，但探究以美元计价的交易情况有助于我们用一个稳定的单位来衡量它。这里以Coin Metric的数据（美元调整后的转移价值)作为参考。自2017年以来，每年的链上交易量都较高。这很有趣，因为像2018年这样的年份几乎没有实质性的市场交易。我们也见证了稳定币被用于价值转移的崛起。我的看法是，比特币仍然被作为转移大量资金的首选途径而受到依赖。我之所以认为是这样，是因为今天比特币区块链上的平均交易额在5万美元以上。对于USDT这样的稳定币来说，同样的数字在1万美元左右。考虑到抗审查性和不可更改性，拥有巨额资产的人还是更喜欢大额交易的比特币。

超过850万个钱包中持有0.01个以上的比特币

为了了解比特币的用户群体是如何增长的，我们将其分为个人和巨鲸的钱包。这让我们了解到生态系统随着时间的推移是如何演变的。如果个人没有参与生态系统，这意味着没有 "新币 "或采用率出现。如果巨鲸钱包急剧减少，这可能表明人们对比特币的货币性缺乏信念。这里的数据就能说明问题。我们发现在小额钱包中（0.01和0.1比特币）自2017年以来一直在持续增长，并创造了新的高点。事实上，日活跃钱包数量在11月18日创下了历史新高。

巨鲸钱包呈现出令人惊叹的资产置换，从持有100个比特币的人到持有超过10000个比特币的人。100个比特币相当于200多万美元。自然，鉴于这对个人来说是一笔 "改变生活 "的钱，个人会倾向于在这些水平附近兑现获利。而这很可能就是已经发生的事情。反过来说，那些持有超过1000个比特币的人已经创下了历史新高。持有1000枚以上比特币的钱包迅速激增，让我相信，大型基金和机构确实来了，而且是快速积累阶段。截止到11月25日的时候，已经有2228个钱包中持有1000个以上的比特币。

2020年有50万枚比特币流出交易所

自2017年以来，交易所持有的比特币数量已经增加了三倍。原因可能是如今专注于数字资产的对冲基金数量增加。这些机构有理由将其持有的一部分留在交易所，以便在需要时能够将之兑换回美元。截至11月25日时，现有的交易所钱包中持有的比特币总量已经从290万枚下降到240万枚。随着越来越多的比特币投资者将其视为价值储存而非投机工具，这一趋势可能只会增加。随着像Paypal和新加坡星展银行这样的玩家现在进场，这个图表可能会在下一次更新中看起来根本不同，这取决于他们如何选择启用托管和提现。你可以用Entropy来看看过去几年比特币在交易所之间的流动情况。

比特币供应量中有40%在2年内没有动过

结合50多万枚比特币已经搬出交易所的事实，另一个有趣的数字是，没有动过的比特币一直在上升。它是衡量有多少比例的比特币一直闲置在钱包里。在11月25日的时候，44%的比特币供应量在过去两年中没有移动。关于这个指标的更多信息，可以移步这里(https://unchained-capital.com/blog/hodl-waves-1/)来了解一下。这个数字与比特币的本质用途是用于犯罪相关交易或促成洗钱的观点直接相悖。网络中的很大一部分人只是将资产存放在闲置的钱包中。考虑到在比特币上进行交易所涉及的费用，个人可能更多地将比特币视为一种价值储存而非支付网络。普通的比特币持有者可能会用它来对冲通膨胀和作为另一种投资工具。下面的内容会解释为什么会出现这种情况。

99.70%的UTXO都是盈利的

比特币生态系统中 "HODL"很可能是基于某种理念。有传闻证据表明，仅仅是购买和持有资产就可以获利。盈利的UTXOs百分比是衡量比特币网络上盈利的大概人数。他们检查当前价格和交易时间之间的价差。从历史上看，它们是衡量市场顶部的一个很好的标准---因为对于这个衡量标准来说，你越接近100%，你达到历史最高点的可能性就越大。在这种情况下，人们实际上亏损的唯一方式是，他们在交易所反复交易或采用杠杆被清算。

比特币流通速度标志着比特币作为价值储存的用途

人们对比特币看法变化的另一个信号是与之相关的流通速度。流通速度被定义为资产在链上流通的货币价值除以该资产的市值。这个指标显示了资产在某一天的交易量。对于比特币来说，该值是0.018。Tether则是0.13。这种比较本身并不公平，因为Tether的交易费用是比特币上交易量的成本的一小部分。然而，公平的是，越来越多的个人在去中心化、不可更改性和抗审查性最为重要的情况下使用比特币。另一方面，稳定币更多地被看作是传统金融科技支付手段的替代品。这让我怀疑稳定币的潜在市场是否比我最初想象的小得多。

稳定币供应比趋向新低

比特币中的稳定币供应比(SSR)是一种衡量标准，它比较了比特币和生态系统中稳定币的购买力。它将比特币的供应量除以以比特币表示的稳定币价值。当比特币的价格上涨而稳定币供应量停滞时，这个数字会迅速增加。同样，当稳定币供应量大幅增加，而比特币的价格保持不变时，这个数字就会减少。解释这个数据的一种方法是作为衡量人们对波动性资产，而不是对美元本身风险的偏好。另一种方法是作为一个单位的稳定币能购买比特币的指标。SSR值下降通常表明的是，今天市场上的稳定币的购买力正在下降。如果比特币价格出现市场修正，稳定币供应量保持在目前约250亿美元的位置，这种情况可能会改变。

2018年以来，比特币交易量增长了4倍

促使人们对比特币产生兴趣的很大一部分原因是它在公开市场的交易。个人用户通常会不知不觉、没完没了地观察其波动性，并通过这条道路来了解我们目前所处世界的宏观经济影响。交易本质上是比特币吸引企业和个人进入新货币体系的 "卖点"。这就是为什么关注比特币在现货市场的交易量很重要。一方面，它显示了作为投机者活跃在其市场上的个人数量，另一方面，它代表了目前服务于这个行业的众多大型金融机构。按照年度来看，比特币即将迎来现货交易量最成功的一年，今年的交易量大概为8.7万亿。在2018年，同样的数字只有2.2万亿美元。

以太坊上的比特币价值规模达到了25亿美元

这张图可能至少会惹恼我的一些读者，但鉴于比特币作为价值储存的作用，它在DeFi中的使用很重要。将比特币移植到以太坊的智能合约中，使个人能够产生收益，并将其用于生产活动，而不是闲置。更重要的是，它为借出比特币建立了一个标准的参考利率。截至目前，像Blockfi和Nexo这样的平台可以提供比特币借贷市场，但它们是中心化的。而正如我们在最近Cred的破产中所看到的那样，缺乏关于他们如何处理这些资产的信息，对于依赖数字资产进行银行业务的用户来说，可能会造成灾难性的结果。DeFi中的比特币数量可以用来衡量为印度等前沿市场的普通个人用户建立新金融服务的需求。用不了多久，我们就会看到新一代的借贷、汇款和衍生品工具，将比特币和Ethereum联合起来用于这一市场。