数字货币交易所研究：安全形势严峻，去中心化趋势初现

随着数字货币的的发展，数字货币交易所也迎来了爆发式的增长。当前数字货币市场24h成交额约1000亿元人民币，而在上一轮牛市中最高可达一天5000亿元人民币。另一方面，数字货币总市值排行前30的币种中就有三种是交易所的平台币，这也充分显示出了数字货币交易的广阔市场。

1 数字货币交易所概述

数字货币交易所是指为数字货币提供交易撮合的平台，是数字货币价格确定、交易流通的主要场所，在整个区块链产业链当中起流转的作用。目前被非小号收录的交易平台有316家，其中日成交额超过1亿人民币的就有53家，超过10亿元人民币的有14家。

当前数字货币交易所的主要盈利方式有以下几种：

• 场内交易手续费

自9.4监管以来，币币交易逐渐成为了主流交易方式，而币币交易的手续费（通常为0.05%-0.2%）也就成为了交易所最主要的收入来源。

• 场外交易手续费

由于法币入场的真实需求长期存在，当前许多交易所仍然提供C2C或者OTC的场外交易方式，这个过程中通过手续费或者兑换差价的一部分也成为了交易所的收入。

• 合约/杠杆交易手续费

参与合约/杠杆交易的投资者往往需要缴纳一定的手续费或者利息。

• 转账手续费

交易所提币通常需要支付一定的手续费，而这部分手续费往往会高于转账成本，差价也构成了平台的收入之一。

除了手续费以外，交易平台还有发行平台币、做市赚取差价、收取上币费等盈利方式。

2 Top20交易所汇总

链茶馆选取了24h交易量排名前20的交易所，基本信息如下：

3 发展现状

交易：市场回归理性，头部效应凸显

在经历过一次大牛市之后，市场逐渐转冷，当前日交易额约为年初时的1/6,与此同时交易所的数量不减反增。但交易所的数量虽多，交易量主要仍然集中在一些头部平台，排名前十交易所占交易总量的56%，排名前20的交易所则占交易总量的73%。

环境：政策监管分化，出海已成主流

伴随数字货币的兴起而产生洗钱、非法集资、资本非法转移、传销等非法行为日益严重，因而许多国家为了维持金融市场稳定也在不断调整数字货币监管。

其中中国大陆是严格监管的代表央行在17年联合七部委下达了《关于防范代币非法融资风险的公告》，彻底禁止1CO和数字货币交易，目前来看并没有放松监管的趋势。而美国、韩国实行的是区别性监管政策，1CO定义为非法，但允许在监管下进行数字货币交易。马耳他则是该弱监管的典型代表，该国已经通过新法案，确定数字货币交易合法，因而也被称作“数字货币天堂”。

在政策分化的背景下，许多交易所纷纷选择出海，币安、OKEx总部均已经搬至马耳他，火币和ZB则分别出海至塞舌尔和萨摩亚。随着更多国家完善监管政策，交易所出海趋势将进一步显现。

发展：安全形势严峻，去中心化趋势初现

安全一直以来都是数字货币交易领域的重大挑战之一，包括Mt.gox、Bithumb、 Bitfinex、比特儿、P网在内的许多交易都曾遭遇大规模盗币。除了盗币以外，定向爆仓、老鼠仓、信息泄露等也对用户的利益造成巨大损害。

在此背景下去中心化的理念逐渐兴起，一部分交易所选择了“治理去中心化”，逐渐将权力过渡给用户，典型代表为Dragonex。另一类去中心化交易所主打“技术去中心化”，主张通过合约实现自动撮合，平台不直接接触资金以保证安全，如Whaleex、Bancor等。