Lattice 的别样表演：DeFi 中场战事正酣，聚合交易或掀起新篇章

“ 这于 Google 而言，是它的危急时刻 (code red scenario）。 “

搜索引擎巨头 Google 近日被美国司法部发起反垄断诉讼，身陷「危局」。但这一案件的影响显然将不限于对 Google 自身，它或许是对过去 20 多年间互联网发展模式的一个句号，当然也不妨被解读为监管层对于相关发展模式的肯定——Google 是其中的集大成者。

过去 20 多年间，互联网的发展呈现了显著的「加速积聚效应」，无论是单点式的「阿帕奇」发展为全覆盖的因特网，还是散落的单个 Web“收纳至网景、Mosaic 等早期浏览器，抑或是零散的信息归拢到 Google 这样的搜索引擎内，这种特征都尤为明显。

与之伴随的是相关产品与公司估值的逐日抬升：聚合 Web 的网景浏览器——聚合信息的 Google——聚合商品的 Amazon 等等，它们各自在其所在的互联网阶段引领风骚，串出互联网商业 20 多年发展的「聚合」主线，支撑起了数百亿-数万亿美金的庞大故事。

商业的底层逻辑往往是相通的，相似的情景在当今加密世界中持续勃兴的 DeFi 领域亦是日臻浮现。

DeFi 中场，借贷、DEX 一超多强格局形成，聚合器仍需努力

简单回顾 2020 年这波几乎是瞬时爆发的 DeFi 的路径，不难发现，基于各类 Lending（MakerDAO，Aave 以及 Compound），DeFi 生态从加密世界内外虹吸了大量的流动性，间接催生了 USDt, USDC, DAI 等稳定币的发行，这完成了「吸引」的步骤，接下来的资产沉淀与高阶的套利，则借由 Uniswap, Sushiswap 等 DEx 以及 YFI，Harvest 等收益聚合器合力促成。

从数据端来看，目前 DeFi 总锁仓的金额接近 150 亿美金，作为借贷细分项下的三王——Maker、Aave、Compound 合计锁定了 44 亿美金的资产，而 DEX 中的 Uniswap 以 29 亿美金的锁仓量一骑绝尘（位列 DeFi 生态中的第一名），专攻稳定币交换的 Curve 与瞄准合成资产交换的 Synthetix 则分别以 11 亿美金、约 6.5 亿美金的量级位列 DEX 方向的二三名，DEX 部门的交易额更是在 8、9 月份接连超过 Coinbase Pro 与 Coinbase 主站，使得 DeFi 的叙事愈发坚实健壮。

Lending 与 DEX 部门的壮大为各类「理财收益」的策略组合创设了颇为丰富的空间，这让我们见证了 YFI, YFII 这样的神话，窥见「聚合器」的锋芒，然而这显然并不足以长期令市场信服，短期停滞于「收益聚合器」的 YFI 们锁仓金额大幅跳水——在下一阶段，应该怎样满足市场的需求呢？

「一站式流动性捕获」的可视化｜来源：链闻

私以为是「流动性一站式捕获」，毕竟你无法让一个热爱 DeFi 的用户长期忍受 Uniswap 上 “浅薄” 的稳定币流动性（尤其是 USDT），你也无法让「DeFi 炼者们」持续容忍 DEX 深浅不一导致的高额价差，更不必提为了追寻价差、手续费、交易深度等而被迫多方周转导致资金效率底下……

对成本、效率与体验感的叠合进化需求，DeFi 的当下像极了当年的互联网，市场呼唤解决这一痛点的聚合器尽快出现，那么相似产品组成的赛道现状又如何呢？

「交易聚合」摸石头过河，获资加持，扔抱缺憾

交易聚合器目前普遍处于起步探索阶段，在路由算法上尚未形成足够的护城河，在商业上尚未探索出稳健可行的模式，在交易量上尚未足额「嫁接」Uni、Curve 等 swap 的能量，但这个方向在「市梦率」上具备足够的想象空间。

如果我们借鉴 Placeholder 对中间件的讨论：

“作为底层区块链和面向 DApps 的最终用户之间的粘合剂，中间件协议将使得 DApps 创建变得更为容易和快速。”

对于「交易聚合」之于 DeFi 的战略价值不妨借鉴中间件之于 DApp&底层区块链的意义

会对交易聚合有更进一步的理解——栖息于相对成熟的 DEX 们，交易聚合器们能够借助自身的路由能力持续提供给用户「综合成本最优解」的交易方案，长期而言，这将塑造一种独特的品牌能力，反向对 DEx 形成竞争势能，恰如长期聚合信息的 Google 反向成为了「信息主」一般。

一级市场一众资方的押注是对于「交易聚合」的又一有力佐证。今年以来，1inch、Paraswap 等「交易聚合器」接连斩获单轮数百万美金的融资，相较此前一年门可罗雀的惨状显然有了质的飞跃，但这尚无法在 DeFi 赛道中领先半个身位。

究其原因，目前的交易聚合器们仍然存在着一些问题：交易执行效率仍待优化、路由算法核心竞争力薄弱、操作卡顿常现——致力于优化 DEx 们的聚合器却也成为了需要被优化的对象。

怎样才会是更好的交易聚合器，进而打开一级市场的空间呢？

Lattice——「交易聚合器」中一枝独秀的存在

要突破交易聚合当前的估值瓶颈，引入新势能是关键所在，Lattice 正是采用了这样的路径。

它走出了独倚 ETH 的老路，尝试构建由以太坊和 Constellation 的超图传输协议（HGTP）开发的高性能 DeFi 流动性协议，包括交易聚合，自动化做市（AMM）等模块的去中心化金融（DeFi）解决方案。

相较 1inch 为代表的「交易聚合器」所存在的路由能力一般、交易路径繁杂以及多笔交易不当撮合推高成本等短板，Lattice 利用 Constellation 网络的 Hypergraph 协议，在实现跨链互操作性的基础上，可以实现以下四大优势：

• 基于 AMM 的流动资金池，允许贷方从其存款（farming）中赚取交易费；
• 智能路由算法，可在不同平台上执行交易；
• 用于特定资产（多个 AMM）的可插拔机构订单匹配算法的高级平台；
• Lattice（LTX）的治理代币·——赋予持有人对诸如交易费和通货膨胀 / 通缩之类的经济参数的一定权利。

对于 Lattice，业界顶级投资机构 FBG Capital 给出了恰如其分的评价：

DeFi 的崛起给其他的以太坊竞争对手弯道超车的机会，我们相信，在聚合器赛道上，只要能提供更快的交易和更好的价格，就有机会吸引更多的资金和用户，形成平台的网络效应。 Lattice 通过跨链的方式，连接以太坊上的资产和性能更强的 Hypergraph 网络，为用户提供更好的流动性聚合平台。

LTX 分配情况｜来源：Lattice 白皮书

除却上述独特之处，Lattice 比「交易聚合器」同侪们还高明在及时地引入了生态中的治理和功能代币 LTX，固定 1 亿枚的 LTX 将助力 Lattice 生态系统的流动性和质押。这进一步为它这套系统未来的数据经济，以及帮助用户提供最佳价格与做市利润奠定了基础。

而 Lattice 卓越的团队能力更是为整套愿景提供了扎实的保障：Lattice 目前的团队有包括 Constellation Network 和 Inc 的成员和分布式系统工程师及区块链架构师，以及 NASA、PwC、欧洲中央银行、Oracle 等资深企业家。其联合创始人兼 CEO Ben Jorgensen 是一位美国企业家和投资商，具有人类学，经济学和政治学的学术背景，专注于新兴技术领域的探索。

Lattice 的独特优势不仅在于对现有短板的最大程度修补，更需要我们观出知入，以未来的眼光审视当下，做出判断。

如果我们进一步展望 DeFi 的下半场，相信可以更深层地理解 Lattice 这样「流动性一站式捕获」的交易聚合的价值：在被动辄高企数百 Gas 的 ETH 虐打数月后，社区上下都深切感受到 Layer2 的必要性，然而 ETH 的 Layer2 方案令人眼花缭乱，各有所需的产品又难以被套在同种 Layer2 下；

另一方面，Polkadot、Near、Solana 等新生代公链正在迅疾推进自身的 DeFi 生态，除了对以太坊形成竞争态势外，也在加剧用户和资金的分散化。

一言以蔽之，单个产品/平台试用专有 Layer2 是往后的大概率事件，如 Uniswap 未来将使 Op-rollup 方案，而 Curve 则会使用 ZK-rollup 方案，这种「分道扬镳」或许会让它们各自的产品在未来卡位最优解，却是 DeFi 流动性的进一步破碎，底层平台的分散化显然将进一步加速这种趋势。

「DeFi 聚合器想象空间巨大，不妨与一众互联网聚合产品类比」来源：Messari

从更广阔的市场思维来讲，站在 B 端的 DeFi 领域的 startups 立场，无论切入 Lending 还是 DEx，抑或学步 YFI 杀入聚合收益赛道，都是冲进天然高复杂领域中的红海市场拼杀，与其如此，何不在解决市场真需求的「流动性聚合」领域施展拳脚，并巧妙利用诸如「跨链」、「DAG」这样的外挂来扩大自己的比较优势。

相信相似的逻辑是支撑 Google 首先绕开 Web 聚合的浏览器，而选择信息聚合的搜索引擎切入互联网市场厮杀的底层原因之一，而这又何尝无可能支撑 Lattice 在 DeFi 的世界里描绘出类似的故事呢？