一周内连续两次遭调查，主要股东也被传唤，Bithumb 到底怎么了？

作者：张改娟@链闻

进入 9 月以来，头部交易所全面拥抱 DeFi 成为了市场上最新的热点，不过韩国第一大交易所 Bithumb 却以另外一种姿态站上了舆论的风口浪尖，该所短短一周之内连续两次遭搜查，主要股东也被警方传唤调查。Bithumb 究竟怎么了？

根据首尔新闻获得的 消息 ，9 月 2 日，首尔警方对以涉嫌欺诈等行为对韩国第一大交易所 Bithumb 总公司进行了搜查。警方方面透露称，Bithumb 主要股东李政勋（目前也是 Bithumb 股东 Bithumb Holdings 和运营主体 Bithumb Korea 的董事长）涉嫌欺诈以及跨境转移资产等违法行为。此次搜查与 2018 年 10 月份 Bithumb 李政勋（也是 Bithumb Holdings 和 Bithumb Korea 的董事长）和 BK 集团会长金炳健在协商出售 Bithumb 股份的过程中要发行加密货币 BXA 一事有关。

BXA 投资者指控李政勋和金炳健等人以 BXA 将上线 Bithumb 交易所的名义预售了价值约 300 亿韩元的代币，但实际上并未上线，因此对其造成了很大损失。除欺诈指控外，李政勋还涉嫌非法跨境转移资产等违法行为。

7 日，首尔警方再次对包括 Bithumb Korea 在内的两个地方进行了追加搜查，以获取关于 BXA 代币的相关信息。据警方相关人士 透露 ，实质性的扣押搜查活动已经结束，警方计划通过掌握的资料对李政勋等相关人士进行传唤调查。此后不久，韩国监管机构查封了金炳健持有的 Bithumb 股份。

韩联社得到的最新 消息 称，上周，首尔警方对李政勋进行了传唤调查，调查重点主要是欺诈指控。另外，截至目前，警方还未对与李政勋一起被指控的 BK 集团会长金炳健进行传唤调查。

事实上，早在去年 12 月份李政勋和金炳健就被指控涉嫌欺诈等行为。那这件事的前因后果究竟是怎样的呢？是否会对 Bithumb 业务甚至整个加密领域带来负面影响？链闻对此进行了汇总整理，并将结合 Bithumb 近几个月的业务表现情况尝试对此作出解答。

Bithumb 为何遭到警方调查？

针对李政勋的诉讼主要是由于 Bithumb 在 BK 集团旗下 BTHMB Holdings 发行 BXA 代币后提议上线 Bithumb 但未果，加之收购一事未顺利进行导致 BXA 代币暴跌，且其为 BTHMB Holdings 的第一大股东。链闻对该诉讼的前因后果进行了整理。

2018 年 10 月份，Bithumb 最大股东 Bithumb Holdings （原 BTC Holding Co.，此前持有 Bithumb 76％的股份） 同意 将其持有的 50% 加 1 股的 Bithumb 股份出售给金炳健旗下 BK Global Consortium ，收购总额约 4000 亿韩元（约合 3.52 亿美元）。

2018 年年底，在签订收购 Bithumb 股份的协议后，BK 集团会长金炳健在新加坡成立了 BTHMB Holdings （BXA Consortium），以发行 BXA 代币。

代币发行后，包括 Bithumb 在内的 12 个交易所结成了交易所联盟，并以 BXA 为交易所联盟主要代币为名开始出售 BXA 代币。BTHMB Holdings 通过一家新加坡代币销售平台面向海外机构投资者进行了私募，筹集到 300 亿韩元，然而这些资金主要来源于韩国国内投资者。

BXA 宣传视频，来源：Decenter

此后，Bithumb 计划通过反向合并在美上市。去年 1 月份，美国上市公司 Blockchain Industries 与 BTHMB HOLDINGS 签署 了一份关于具有约束力的合并意向书。合并后的实体将被称为区块链交易所链盟 Blockchain Exchange Alliance （BXA）。但此后交易双方均未披露相关进展公告。

但始料未及的是，截至 2019 年 9 月底的余款截至日期，BK Global Consortium 也没有完成收购 Bithumb 的余款（约 2.52 亿美元）支付。另外，此后也未有媒体报道 BK Global Consortium 已支付该尾款。但值得注意的是，BXA 官方网站上其是 Bithumb 的控股股东。

BXA 官方网站截图

由于交易所联盟计划几近泡汤，BXA 代币价格较私募价格暴跌 99%，几近归零。由此，BXA 投资者通过刑事诉讼程序指控金炳健与李政勋涉嫌欺诈等行为。

2019 年 12 月份，韩国律师事务所 OhKims Law & Company 代表 60 多名 BXA 代币投资者指控金炳健与李政勋（当时为 Bithumb 顾问）涉嫌欺诈行为。李政勋也是 BTHMB 的第一大股东。金炳健与李政勋负责发行 BXA 代币一事，诉讼人要求赔偿的损失为 78 亿韩元。BXA 投资者称，尽管 BXA 不是 Bithumb 发行的代币，但 BTHMB Holdings 是这样向投资者宣传的。

至于指控的具体事项，韩国区块链媒体 Decenter 称，部分 BXA 投资者表示其误以为 BXA 代币就是 Bithumb 发行的。2019 年 1 月份，Bithumb 发布公告称已加入 BXA，并将计划在其交易平台上进行 BXA 代币的首次上线（目前该公告已被删除）。

而目前，Bithumb 的立场是「BXA 是 BTHMB Holdings 发行的代币，与 Bithumb 无关。」李政勋此前也澄清称，「其从未参与过 BXA 的发行。尽管在收购过程中说过会提议 Bithumb 上线 BXA 代币，但 Bithumb Korea 的上币审查委员会未通过该提议，因此也就不了了之了。」

除金炳健外，BXA 代币投资者为何将李政勋视为主要负责人？

那 BXA 代币投资者为何将金炳健与李政勋视为此次事件的主要负责人？众所周知，金炳健一直在 BXA 代币发行一事中起领导作用。但与此同时，Decenter 表示 ，李政勋在关联公司的股权结构中也发挥了相当大的作用。

根据新加坡会计与企业管理局（ACRA）的注册信息，BTHMB Holdings 的第一大股东是 SG Brain Technology，后者拥有 BTHMB Holdings 95.8％的股份。而 SG Brain Technology 的主要股东是 SG BK 集团，该集团由顾问李政勋和董事长金炳健领导，分别持有 49.997％和 49.991％的股份。

金炳健与李政勋在关联公司中的股权结构，制图：链闻

可以看到，李政勋在 SG Brain Technology 持有的股份略多于金炳健。因此，投资者在一定程度上 认为 BTHMB Holdings 背后的真正所有者是李政勋。

Bithumb 复杂的股权结构

而另一方面，Bithumb 交易所的股权结构也十分复杂。目前，关于谁是 Bithumb 第一大股东备受争议。

今年 4 月份，李政勋 宣布 为应对韩国通过的特别金融法修订案正式加入 Bithumb Holdings 和 Bithumb Korea 的董事会，将履行作为主要股东的职责。针对其是否为 Bithumb 实际所有者，李政勋表示，「Bithumb 是一家由专业管理团队独立运营的公司。一直以来，我仅作为主要股东来参与关于 Bithumb 的重大决策。」

李政勋进一步解释称，由于 Bithumb Holdings 与 BK Group 之间的收购交易受阻，因此 Bithumb 的股权结构看起来比较复杂，计划在不久的将来简化并揭示公司的股权结构。

诉讼背后 Bithumb 的业务进展及营收表现

在美国借壳上市未果后，今年以来，Bithumb 还在积极寻求上市。7 月份，Bithumb Korea 寻求通过三星证券进行 IPO 。

关于公司管理系统，一位 Bithumb 内部人士此前 表示 ，Bithumb 内部管理体系非常完善，所以即使 BK Global Consortium 收购失败也不会对公司造成任何影响。

而另一方面，Bithumb 的市场份额也在持续取得突破。根据 EtherLab 发布的一份 2020 年 8 月份韩国交易所网站访问量 报告 ，Bithumb 在过去三个月内的月均访问量为 468.3 万，位列第一，其次为 Upbit （432.5 万）、Coinbit （196.7 万）和 Coinone （124.3 万）。其中，6 月份以来，Bithumb 访问量每月递增约 100，6 至 8 月访问量分别为 345.1 万、482.7 万和 577.4 万。

就交易量表现而言，Bithumb 在韩国加密货币市场中一直稳坐第一宝座。Coingecko 提供的数据显示，过去 24 小时，Bithumb 的交易量达近 3.1 亿美元，按交易量计算，在全球交易所中排名第 25。从交易量表现来看，诉讼事件对于 Bithumb 的影响并不大，消息爆出以来成交量仍然稳定在长期平均水平之上。

近 3 个月 Bithumb 的交易量数据，来源：Coingecko

另外，在今年 5 月份 Bithumb 的股东 Vidente 公司披露的报告显示，今年第一季度，Bithumb Korea 的销售额为 448.37 亿韩元，营业利润为 283.29 亿韩元，净利润为 228.02 亿韩元，已经实现了去年销售额的 31%、营业利润的 41% 以及净利润的 61%。

从 Bithumb 的业务进展以及营收表现等数据可以看出，去年 12 月份就开始进行的诉讼并未对 Bithumb 产生较大影响。链闻将持续跟踪 Bithumb 被调查一事的最新进展。

参考文章： 1. https://www.decenter.kr/NewsView/1VS24RCGOJ 2. https://decenter.kr/NewsView/1Z1K8DDHUV 3. https://www.seoul.co.kr/news/newsView.php?id=20200902500113&wlog_tag3=naver 4. https://www.sedaily.com/NewsVIew/1Z7RIKJAKE 5. https://www.yna.co.kr/view/AKR20200918092300004?input=1195m 6. https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-10-12/plastic-surgeon-buys-352-million-stake-in-korea-crypto-exchange 7. https://www.accesswire.com/533338/Blockchain-Industries-Signs-Binding-LOI-With-BTHMB-HOLDINGS