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Chainalysis：专业交易员和稳定币推动东亚成为全球最大加密市场
过去一年，东亚地区以31%的市场份额成为全球最大的加密市场，仅流入东亚地区的加密货币总价值就达1079亿美元，比第二名西欧地区高约78%。
东亚的主导地位在很大程度上归因于该地区的加密挖矿活动。数据显示，仅中国一个国家就控制着全球比特币哈希率的65%，全球新开采的比特币大多来自东亚地区。此外，庞大的 专业交易 市场（价值超过1万美元的加密货币交易）和稳定币也驱动着东亚加密货币交易量的增长。
东亚的交易量由强劲的专业市场驱动，散户交易也非常活跃。东亚市场的流动性也使其成为最接近“自我维持市场”的市场。东亚市场的流动性和大量交易人员使其成为其他地区的加密货币经济体的重要贸易伙伴。
尽管如此，在过去的12个月中，东亚在全球加密货币活动中的份额有所下降，部分原因是其他地区正在追赶，也因为其专业市场停滞不前，本报告将对这些原因进行深入探讨。此外，本报告将研究稳定币在东亚市场中的独特作用，以及该地区专业交易者与其他地区交易员之间的主要差异。
01.专业交易员主导东亚加密市场
与全球其它地区相比，专业交易员主导着东亚加密市场。专业交易占东亚加密总交易量的90%，而全球只有北美和西欧的专业交易比重接近这一数字。
有趣的是，与北美等类似地区相比，东亚市场上的专业加密货币投资者似乎参与了更多种类数字资产的投机性交易，而北美等地区则倾向于将重点放在比特币上，持有时间更长。在下面的图表中，我们看到了每个地区按加密货币类型进行的交易量比较。
东亚比特币链上交易量所占的比例最低，占交易量的51％。在这三个规模相当的地区中，东欧紧随其后，交易量中有57％由比特币组成。另一方面，北美和西欧分别占与比特币总交易量的72％和66％。
正如我们稍后将要探索的那样，剩余的大部分交易量都是由稳定币（主要是Tether）组成，但是上面的图表也强调了山寨币在东亚市场中的作用，占东亚地址交易量的16％，超过任何其他地区。莱特币在东亚地区的交易量份额是所有其他地区平均份额的2.9倍。
注意：以上所列以东亚为重点的交易所有Bitflyer、Bitbank.cc、Bithumb、Huobi和OKEX。北美/欧洲为重点的交易所是Bitfinex、Coinbase、Gemini、Kraken和Bitstamp。这些分配基于每个交易所网站的网络流量。
与此同时，东亚地区的交易强度也明显高于其它地区。上图比较了五个以东亚用户为主的交易所和五个以北美用户为主的交易所的交易强度，结果显示，地址在东亚地区的加密货币在转出交易所前的交易次数约是北美地区加密货币的1.4-3.8倍。交易强度衡量的是每个存入交易所的加密货币在退出前在交易所内进行交易的次数，并且可以帮助我们了解交易所的用户相对于交易持有的数量。
尽管专业交易在东亚市场占主要地位，但东亚地区也是世界最大的散户市场之一。日本加密安全公司Quantstamp合伙人Krishna Sriram在接受采访时表示，东亚地区散户市场庞大要归因于预先存在的电子支付架构。在加密货币开始流行时，中国的支付宝和韩国的LINE支付已非常成熟，日本也出现了加密挖矿业务和明确的加密行业监管细则，这使得加密货币在这些地区更容易被接受。
尽管如此，在过去的12个月中，与其他地区相比，东亚加密货币市场的确出现了一些下滑。
尽管东亚仍然是最大的加密货币市场，但自2019年10月以来，其在总体活动中所占的比例下降。Primitive Ventures的创始合伙人Dovey Wan列举的原因之一是：PlusToken的丑闻造成了这种后果。（PlusToken是一个臭名昭著的庞氏骗局，从数百万名受害者中骗取了价值超过20亿美元的加密货币，这些受害者大多集中在亚洲。Dovey Wan表示，这削弱了该地区围绕加密货币的一些积极情绪。 ）
02.稳定币在东亚地区备受欢迎
过去一年，东亚地区的 稳定币 交易量占整个链上交易的38%，在过去的几个月中，这一份额一直在上升，Tether（一种与美元挂钩的流行稳定币）实际上在2020年6月击败了比特币，成为总部位于东亚的地址中最受欢迎的加密货币。
迄今为止，Tether是东亚最受欢迎的稳定币，占该地区地址转移的所有稳定币价值的93％。
正如我们在2019年亚太地区报告中所讨论的那样，稳定币在东亚的受欢迎程度很大程度上源于中国政府在2017年决定禁止直接使用人民币交易加密货币的结果。
该图表比较了中国交易所中最受欢迎的法定加密交易对（其中Tether被视为法定货币）。
Tether的首席技术官Paolo Ardoino与我们讨论了这种现象，并说：“ USDT既不是灵丹妙药，也不是法定货币的替代品。相反，用例在没有传统金融资产的情况下有机增长。USDT可能并不最适合购买咖啡，但是与USDT相关的快速结算，高流动性，低费用和稳定价格为加密交易者，汇款，借贷产品和安全港提供了难得的机会，为法币稳定程度较低的地区的人们提供了便利的货币。”
Quantstamp的Krishna Sriram告诉我们，无论是在东亚还是在东亚以外的新兴市场，普通用户都将USDT用作价值存储手段以及跨境汇款。
当我们与Primitive Ventures创始合伙人万卉谈及东亚地区过度使用USDT时，她同意加密货币交易禁令是一个主要因素，并指出 USDT 在进行日常交易中的有效性。USDT已成为许多中国人的美元替代品。她说：“许多中国企业和商人，特别是在海外工作的商人，现在都接受USDT的服务。”
在不知道接受USDT进行交易的企业的加密货币地址的情况下，我们无法确切知道今天的用例有多大，尽管有证据表明，大多数USDT交易量与交易有关。但是，对于Tether来说，这种用例似乎正在有机地发展，这一事实说明了稳定币作为交换媒介的潜力。
03.东亚与其它地区的交易往来愈加频繁
在过去12个月，总计有超过180亿美元的USDT从东亚地区转移，这可能与挖矿活动有关。USDT转移量在2020年3月17日达到一个峰值，这是因为受疫情影响，比特币暴跌，股票贬值，资本需要转移到更稳定的市场，而1枚USDT价格保持恒定在1美元。
作为全球最大的加密市场，东亚与其它地区的交易往来也十分频繁。从东亚地区交易到其它地区的加密货币价值高达500亿美元，相较而言，西欧地区仅有380亿美元。数据显示，很大一部分东亚加密货币流向北美和西欧。
此外，东亚与拉美和非洲市场的联系也愈发紧密。虽然拉美和非洲并不是东亚最主要的加密贸易伙伴，但两者分别是东亚加密货币的第一、第三大来源。这与东亚商人在上述两个地区的贸易活动密不可分。巴拉圭加密货币交易所Criper联合创始人Luis Pomata透露，许多拉美企业正在使用加密货币支付东亚商人的货款。另据P2P交易所创始人Paxful首席执行官Ray Yousseff介绍，东亚与非洲也有类似拉美地区的加密支付往来。
所有数据都表明东亚市场在全球加密货币领域发挥着至关重要的作用，而 东亚 各国对加密行业的有利政策也将增强东亚的加密货币国际影响力。无论政府是否打算，数据都在表明加密货币可能在促进达成经济目标方面发挥作用。
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