DeFi月报 | 市值破80亿，流动性挖矿之后，还有哪些财富密码？

一、 数据看DeFi

（1）市值

根据GoinGecko的数据，DeFi代币总市值为80亿美元。一个月前，DeFi总市值为60.57亿美元，增幅33%。当前市值排名前5的项目代币分别是ChainLink、Maker、Synthetix、Compound、Aave 。

（2）锁仓

根据DeFi Pulse的数据，DeFi当前锁仓额为39.9亿美元，从下图中可以看到锁仓额的变化趋势。本月初，DeFi锁仓额尚不超过20亿美元，仅一个月已经翻倍。

（3）DEX

根据QKL123的数据，DEX各项数据也有了增长，单日总交易额为2.22亿美元。其中，表现最活跃的是Uniswap，有1.27万活跃用户，其30日成交额也排名第一，达到了14亿美元。

（4）借贷

借贷方面，总资产过亿的有3个协议，由高到低依次为Compound、Maker和Aave，分别是15.77、12.31和5.68亿美元， Compound 通过COMP吸引用户参与流动性挖矿，近两个月锁仓资产增长迅猛。

（5）Gas费用

另一个需要大家关注的是Gas费用，因为当前的DeFi生态基本建立在以太坊之上，而Gas是运行DeFi协议的燃料，它反映了用户的使用成本，以及用户愿意为这项服务付费的意愿。伴随着ETH价格的上涨，本月平均Gas费用从20GWei上涨至最高近70GWei。

（6）IDO

DeFI项目发行或增发治理代币，用以“流动性挖矿”几乎成为标配， Balancer（BAL）、Compound（COMP）、Yearn（YFI）、Synthetix（SNX）、Ampleforth （AMPL）、UWA（yUSD）等协议都开启了流动性挖矿，接下来比较受关注的还有Curve（CRV）和Aave（AAVE）。

业界将这种发行或增发代币的方式称为“IDO”，让人不禁回想起ICO、IEO的一地鸡毛。由于DeFi的门槛相对比较高，很多用户才刚刚开始学习DeFi，但可以预见的是，未来会有越来越多的项目方追风IDO。为了尽可能降低风险，请大家在投机时尽量远离无抵押资产、无代码安全审计、无投资机构的“三无产品”。

二、最有潜力的DeFi赛道

1．DAO平台

“流动性挖矿”热点持续，带来了一个问题：这么多治理代币，今后用户如何持续参与治理？在这个方向上，已经有项目未雨绸缪了。

Aragon： 不难想象，同时参与多个DeFi项目的治理，是令人头大的。而Aragon是一个让治理变得更简单的平台，它将DAO事项进行了模块化的梳理，每个DAO组织可以根据需要加入相应的模块，治理者可以通过Aragon便捷参与多个项目的治理。此外，Aragon具有陪审团制度用以处理DAO内部的纠纷。该功能被称为“Aragon 法院”。

xToken： 这是一个质押和流动性策略平台，帮助用户简化对其他DeFi治理代币的投资，并最大化被动收益。简单讲，就是将治理倾向转化为一种代币，买入并持有即可。xToken 目前和Kyber以及 Synthetix正在合作。以Kyber为例，它将发行两种版本的封装代币：xKNCa 和 xKNCb，每种代币都有明确的治理要求。xKNCa 将一直投票支持提高质押者的费用，xKNCb 将一直投票支持提高流动性储备回扣，由此表明自己的治理立场。

2．资管平台

这个赛道也是以降低用户使用门槛为切入点，让投资者在分布式的DeFi中清晰的把握自己的投资收益情况，与DeBank、MyDeFi这类数据分析平台不同的是，下面这些项目还提供了一键接入的实操性。

Zapper Finance： 这个协议的一个核心功能，就是让 DeFi 用户一键进入和退出流动资金池。此外，不仅简化了进入流动性资金池，而且还提供了一套投资组合追踪工具。

Pools.fyi： 这个项目也可以显示流动性资金池相关信息的界面，为用户提供进入其他协议的链接，帮助他们更轻松的增加或减少投入的流动性资金。

Zerion： 这也是一个用来追踪 DeFi 投资组合的平台，用户可以通过Zerion直接进入和退出 Uniswap 和 Bancor 上的流动性池。此外，通过与 0x，Maker 和 Compound 集成，Zerion的用户可以选择从单个平台借出资金、贷款或交换资产。

dHedge： 该协议由Synthetix 孵化，由于Synthetix不受其他 DEX 流动性的制约，具有零滑点、无限流动性的特性，因此dHedge 也可以交易多种资产，不只是加密资产，还包括股票，大宗商品和外汇等。而且，dHedge 计划进行扩展，不只是集成 Synthetix，以便投资者可以使用多种交易和产生收益的策略。

Balancer： 该协议严格意义上不属于这一类，但它将资产管理和去中心化交易进行了有机结合。值得一提的是Balancer的“指数基金”功能，它目前已创建 29 个独立资金池，一个多资产的资金池可以实现指数基金的功能，投资者可以通过它进行被动式投资无需向投资组合经纪方支付费用，只需向 Balancer 流动性池中贡献资产，就能赚取费用。

3．聚合平台

所谓“合久必分、分久必合”，加密数字市场的同质化代币以及同类型协议太多，分散了流动性，这些平台就是为了解决这件事。

mStable： mStable 是一种基于以太坊的稳定币聚合协议，mStable 将现有的多种美元稳定币合并成一种固定的资产，旨在提升稳定币市场的效率。用户可通过注入其他稳定币（TUSD、DAI、USDT、USDC ），以铸造 mStable 协议中稳定币（mUSD）的智能合约系统，用于抵押和治理，也可以对其进行赎回。后续还会发布 mBTC 和其他 mStable 资产。

PlutusDeFi： 这是一个非托管的 DeFi 聚合平台，致力于聚合所有去中心化金融 DeFi 产品的开源 API，并将平台设计分为产品层、聚合层、协议层以及基础层，该 DeFi 聚合解决方案注重用户的隐私性、匿名性、及财务主权的维护，使用户可以控制其数字身份。

1inch.exchange： 它是一个 DEX 聚合器，集成了大量DEX和代币，1inch 用户能够获得最实惠的交易、最低的交易延迟，而且可以使用各种 ERC-20 代币进行交易。

Yearn： 前身是 iearn.finance，一个自动化的 DeFi 收益率聚合器。Yearn.finance 是一个重新推出的产品，带来了一套全新的收益率工具，如 ytrade、yliquidate、yleverage、ypool 和智能合约信用委托贷款，其发行的治理代币YFI引发了流动性挖矿的高潮。

4．衍生品交易

无论是从传统金融的发展，还是数字货币中心化交易所的博弈，都可以清晰看到由现货向衍生品转换的必然趋势。

Opium： 除了可以使用「合成代币」追踪特定资产的价格之外，链上交易平台 Opium Exchange 在尝试利用 ZEPO 期权追踪任意资产的价值。它提供了更多加密资产的看涨看跌期权合约，期权由卖家发起，并铸造 oToken 代表其合约，并可以在 uniswap 上自由交易。目前已经上线了 Compound 的治理代币 COMP 和 Balancer 的治理代币 BAL。

Hegic： 在该协议模型中，流动性提供者不需要自己创造期权，可以通过选择期权类型，执行价格，和到期日来创建自己的定制期权。合约由买方发起，并以整个 Hegic pool 流动池作为交易对手。让流动性提供者共同分担所有合约的 premium 以及损失，大大增加了资本效率以及单一流动性提供者的风险，以增加流动性。它还具有gas费用较低，并且允许现金交割，更加灵活的优点。

MonteCarlo： MonteCarlo基于 Mai Protocol V2 构建，该协议的目标是将去中心化的永续合约的交易复杂性降低至仅购买或出售两项操作，MonteCarlo消除了多个繁琐的步骤，对用户比较友好。目前 OpenZeppelin 和 ConSensys Diligence 已完成对 MCDEX 的 Mai Protocol V2 和该永续合约的安全审计。MonteCarlo目前已发布引入了链上 AMM 和链下订单簿的模型来实现全链上 ETH 永续合约。

三、本月有哪些值得关注的进展？

Aave

7月30日，Aave官方宣布了Aave Nomics 提案，将增发300万“AAVE”治理代币，而此前已全部流通的13亿LEND将以100:1的比例兑换为1300万AAVE，增发量为23.08%。

7月15日，Aave通过出售代币的方式募资300万美元，风险投资机构 Framework Ventures 和加密货币对冲基金 Three Arrows Capital 参与了投资。

7月8日，Aave推出了“信贷委托机制”， Aave 上的存款人可将自己闲置的信贷额度委托给其他人，赚取更高利率收益，同时让借款人无需抵押实现借贷，这可有效降低 DeFi 中一直无法解决的低效资金效率问题。

Synthetix

7月28日，Synthetix 基金会宣布退出管理，过渡为DAO治理模式。合成资产Synthetix 协议未来将由三个去中心化自治组织控制，分别为用于控制协议升级和变量配置的 protocolDAO、接受社区捐款并分配资金的GrantsDAO、以及管理和部署资金以应对捐助者和其他项目需求的synthetixDAO。

FTX

7月27日，加密货币衍生品交易所 FTX宣布，计划将Serum项目的原生代币SRM总量的5%分发给FTT的持有者，具体细节将会在Serum上线后公开。Serum 由FTX和Alameda Research创始人Sam Bankman-Fried推出，是基于公链Solana 的去中心化交易所（DEX）。

UMA

7月23日，去中心化金融合约平台UMA宣布推出新型代币收益美元（Yield Dollar，yUSD）。yUSD 是一种类似稳定币的资产，与稳定币的不同的是，该代币拥有到期日，到期时价值接近1美元，到期时可赎回抵押资产。同时，该代币可以提供固定利率的定期贷款。

dHedge

7月20日， 去中心化资管协议dHedge上线测试网，预计9月上线主网。基于Synthetix 的零滑点和无限流动性交易机制，用户可以通过 dHedge 实现无需托管地管理多种合成资产。dHedge 获得了DeFi 领域内众多重磅级机构的支持，包括Framework Ventures、Three Arrows Capital、BlockTower Capital、DACM 和 Maple Leaf Capital等。

Kyber

7月8日，Kyber Network完成Katalyst 协议升级，同时上线新的去中心化治理机制KyberDAO，该升级可增强流动性并激励生态主要利益相关方参与。KNC 持有人将可在KyberDAO中质押 KNC 代币获得收益，同时对重要的提案和协议参数进行投票。

课后题：如何对DeFi项目及其治理代币进行估值？ （欢迎留言讨论）