ZT交易所|COMP价格不断上涨升 但投资仍需小心风险

日前，在以太坊上构建的DeFi借贷协议Compound，因资金规模首超10亿美元且价格不断攀升而引起市场关注。从几十美元到400多美元再到如今的200多美元，COMP可谓是吊足了大家的胃口。

6月16日，自Compound以“流动性挖矿”的方式产出COMP后，提供COMP交易的二级市场也从去中心化交易所蔓延至中心化交易所，包括Coinbase、币安、OKEx、ZT Global等多家交易所上线。

其实，早在2018年，它就面世。当时它已经出现在开放性金融DeFi的市场中，而此次大火则是因为它的产币方式---流动性挖矿。

和其他币种一样，Compound也面临着一系类的风险，譬如被黑客攻击、COMP分配合理性等等问题。

6月29日，一起黑客事件为热衷于“流动性挖矿”的用户敲响了警钟。另一个采用此方式产出代币的DeFi协议Balancer遭遇攻击，价值60万美元的用户锁仓资产被盗。

如此可见其面临的风险之大。

近期，Compound的代币COMP出现大跌，一扫前几日的狂热。截至6月30日晚21时30分，COMP市价在220美元左右，24小时跌幅6.14%。而上周，COMP曾在ZT交易平台上超过1500元，早期COMP刚产出时，价格仅在十几美元。然而这种下跌并没有影响用户在Compound上借贷。6月30日，Compound借贷市场的第一币种是BAT，其总存款额价值3.08亿美元。

市值排名远不及ETH和其他三个稳定币的BAT为何会占据首位？

Conflux联合创始人张元杰认为，Compound 的流动性挖矿简单理解就是“借贷即挖矿”，早期用户为了薅羊毛，通过大量存借资产来赚取COMP激励。而二级市场的加入不仅增加了COMP的流通，也提供了一个炒作市场，反过来带动着更多用户在Compound借贷，联动效应不断推高了该协议的资产规模，快速引起了市场关注。

所谓借贷即挖矿，就是用户在Compound无论是存款还是贷款，都可以获得COMP激励。6月16日，这一模式通过社区投票正式执行。

官方资料显示，COMP的总量恒定为1000万，其中约42%的COMP通过流动性挖矿的方式分配给用户，分配给用户的代币与以太坊的出块绑定，以太坊网络每出一个块即产生0.5个COMP，综合计算，每天产出的COMP量为2880个，420万COMP需要4年时间才能挖完。

Compound团队将总量22.25%的股份分配给了项目的创始人和团队，分四年解锁；总量的24%分配给了Compound实验室的股东——包括Andressen Horrowitz和Coinbase Ventures。

COMP产出给用户的部分，存款和借款用户均可得，分配比例均为50%。存款用户可以获得两部分收益，存款挖矿所得的COMP和放款利息；借款人虽然要支出利息，但也能获得COMP挖矿收益，如果挖矿收益大于支出的利息，将可能带来借款人不着急还款的局面。按照规则，存款利息根据市场的需求实时变化；借款人多，资金需求量大，利息就高；反之，利息则低。

的确，Compound借由“流动性挖矿获” 获得了用户和交易所的热捧，但这不意味着这就是安全的。

6月29日，同样采取“流动性挖矿”产出治理代币BAL的DeFi协议Balancer，连续遭遇两次攻击，被攻击的是STA 和 STONK 两个资金池，共计损失约60万美元。

尽管Compound目前没有出事，但风险同样存在。早在去年9月，SpankChain的CEO Ameen Soleimani就曾发文表达过对Compound的风险担忧。

他认为：有的投资都有风险，在Compound放贷也不例外。其中不仅仅是协议本身可能存在的合约漏洞，还包括挤兑风险和智能合约管理者的作恶风险。Ameen Soleimani援引Samczsun的报告指出，Compound协议被设计成能够由中央管理员就地升级的方式，“如果管理员密钥被破坏，那么存储在Compound协议中的所有资产就会被很容易地耗尽。”

数字资产借贷平台Dharma的首席运营官也曾在推特上指出，Compound还存在挤兑风险。

张元杰认为，无论从技术上还是商业上，Compound、Balancer等DeFi协议都存在一定的风险，“用户尤其要注意基于ERC20协议发行的一些小币种，技术存在漏洞可能性较大，容易被黑客盯上。”

而在商业风险上，张元杰指出，主要是数字资产市场存在的系统性风险。他以USDT举例，假如Tether公司因监管原因暴雷，那么用户借出USDT时抵押的ETH等资产，就有可能无法正常赎回。

正如Ameen提到的投资界公理一样，所有的投资都有风险，在Compound放贷也不例外。