一文了解货币市场协议DMM DAO：将现实资产引入DeFi

编者按：DeFi 货币市场协议 DMM（DeFi Money Market）治理代币 DMG 的公开发售从 6 月 22 日开启，首次 DEX 公开发行（IDO），本次销售时间会持续一个月时间，或直到所有分配代币全部售出。本次出售，DMM 基金会在不到 48 小时内，以 DAI、USDC 和 ETH 的形式筹集了 680 万美元。

这个赶上了 Defi 热潮的货币市场项目 DMM （DeFi Money Market）是什么？DMM DAO 的治理结构到底是怎样的呢？本文是由 DMM 官方发布，深入分析了 DMM DAO 的治理结构，以及利益相关者将如何监督和指导 DMM 生态系统。此外，DMM 还将研究 DMG 治理代币的效用，DMG 是确保 DMM DAO 尽可能成功的关键。

以下为 DMM 博客内容翻译，enjoy～

DeFi 货币市场概述

DeFi 货币市场 (DMM) 为以太坊区块链提供了一个信任最小化、透明和无需许可的环境。这使得世界各地的用户能够再次通过数字资产获得收益，这些数字资产由可产生一篮子利息的现实世界资产支持，这些资产被区块链引入 DeFi 领域。

DMM 作为一个生态系统运行，在这个生态系统中，实体资产所有者可以向以太坊数字资产所有者提供资金，这也使得数字资产贷款人可以获得一个标的资产的被动收入。律动了解到，这使得现实世界的资产所有者能够在全球范围内以更有竞争力的利率进行抵押贷款。在 DMM 生态系统中，支持mTokens的链下资产和这些资产产生的利息收入都会被超额担保，从而保护了储户。

DMM DAO 治理代币 DMG 概述

DeFi 货币市场 (DMM) DAO 治理代币 DMG 是社区管理和发展 DMM 生态系统和底层协议的工具。DMG 是一个关键的组成部分，它将可以鼓励用户广泛的参与到治理中，并减少集中治理风险。具体来说，DMG 通过 DMM DAO 实现对生态系统的治理，DMM DAO 控制了以太坊智能合约及其相关资产。

DMG 代币是 Compound 的 COMP 治理代币 (具有本地委托和投票权重) 的一个分支，律动获悉，它还添加了元事务支持和本地销毁等功能。

DMG 供应分布

DeFi 货币市场 DAO 将由 2.5 亿 DMG 治理代币组成。

DMG 总供应量分布如下:

• 30% 的 DMG 代币将在一段时间内以多种不同方式公开销售方式出售。

• 30% 的 DMG 代币将保留用于激励生态系统开发人员、合作伙伴以及与其他协议的集成，以确保 DMM 是一个蓬勃发展的、分散的生态系统。

• 40% 的 DMG 代币将捐给 DMM 基金会，用于继续发展、支持和其他一般公司用途。

60% 的总供应 (1.5 亿枚 DMG) 已经存入不同保护期的时间锁定智能合约。这些合约的地址可以在 GitHub 主页上找到。给基金会的 40% 的 DMG(1 亿枚 DMG) 被锁定到 2020 年 11 月 15 日，随后将给每个以太坊区块分配等量的 DMG，直到 2021 年 11 月 15 日最后一批 DMG 被解锁。奖励分配中 10% 的供应量 (2500 万枚 DMG) 和销售分配中 10% 的供应量 (2500 万枚 DMG) 则将锁定到 2020 年 11 月 15 日，之后将全部发放。这意味着目前是有 40% 的 DMG 供应 (1 亿枚) 没有被锁定。

一旦解锁，这些 DMG 资金的一部分可以用于发展生态系统，或者再次锁定到智能合约中，延长一段时间。律动获悉这些合约将大大减少 DMG 的供应，并限制 DMM 基金会的投票权，以确保社区在 DMM DAO 中有更大的发言权。

最初的 10%(2500 万) 已分配给首次私募+公开销售。此次私募取得了巨大成功，而公开销售已于 6 月 22 日进行，作为首次 DEX 发行 (IDO)，在两个去中心化交易平台之间进行。第一个是dmg.defimoneymarket.com，它由 Dolomite(一种使用路印 Loopring 协议的订购单 DEX) 提供动力，前端是 Uniswap v1 的一个分平台。第二个 DEX 是 mesa.eth.link。由 Gnosis 协议提供动力，前端由 DXdao 管理。公开发售日期为 2020 年 6 月 22 日至 7 月 22 日，直到所有售完为止。

总而言之，10% 的 DMG 供应量 (2500 万枚 DMG) 代币用于流通，40% 的代币供应量将被解锁或用于流通 (1 亿 DMG)，60% 的 DMG 供应量将被锁定在智能合约中 (1.5 亿 DMG)。在公开出售完成后，将使用筹集的部分资金和 DMG 的一部分来帮助启动 DEXs 的流动性池，包括但不限于 Uniswap 和 Dolomite。这为 DMG 创建了二级市场，使用户能够在不引起大量转账的情况下进入 DMM DAO。

DMM DAO 收入和 DMG 代币增长模型

目前的收入模式非常简单，由四个主要领域组成：

1. 超额利息收入

2. 代币销毁，这可以通过超额利息收入或发起收费来实现

3. 资产引入的投票和抵押，这一过程正在去中心化，应会导致大量代币从流动性供应中撤出

4. 如果个人或团体拥有一个 DMG 区块，并预定成为主要或加盟会员（Principal or Affiliate Membership）将资产引入 DMM，那么他们还将产生资产引入或发起费用。

来自超额抵押利息收入流的收入

此外，由于 DMME 被过度担保——实际资产产生的收益超过了 mAsset 持有者应支付的金额——DMM DAO 是正收入流的接受者，可用于进一步贷款、资本化相关资产、销毁 DMG 或以其他方式发展生态系统。DMM DAO 的独特之处在于，它是少数几个已经产生收益的 DAO 之一，并且有一个直接的收益模型，该模型随着 DMM 的 AUM 的增长而增长。目前，所有 mTokens 都有 850 万美元的股权贷款支持，可以在 DMM 交易应用上看到。

所有资产引入生态系统是超额抵押收入生产基础上 (由于 DMM 当前为 mToken 持有者产生 6.25％的权益，而基础资产产生的总权益介于 8％至 12％之间，因此会持续产生额外的收入)。

这些超额收入流可确保：

1）向存户支付了 6.25％的款项，

2）DMM DAO 产生了超额款项。

尽管仍处于起步阶段，但 DMM DAO 迄今为止已经产生了约 5.5％的基于资产的年化收入。仅在四月份，流通的 mToken 就增长了 180％，用户存款资金达到了 22.7 万美元。

在 DMG 发行和销售之后，团队将在未来 12 个月内将资产完全分散到 DMME 中。下面，团队列出了一个看法，如何设想这一工作。虽然还不确定，但团队期待与 DMG 持有者和社区合作，创建一个独特的系统，可以在全球范围内扩展。

主会员和加盟会员的发起或资产介绍费用的% 收入:主会员或加盟会员 (详见下文如何运作的完整信息) 将向 DMG 持有人按比例缴纳 5% 的发起或资产介绍费用。

DMM DAO 收入使用

一旦 DMM DAO 投票达到 DMG 持有者同意的阈值，DAO 可以选择从公开市场购买 DMG 代币进行销毁，增加代币需求并降低可用的供应。代币销毁将在一个治理仪表板上进行跟踪，该控制仪表板旨在为 DMM DAO 参与和生成的收入提供透明度。随着开发、营销和维护变得越来越去中心化，DMM 团队预计 DAO 的一部分收入将用于支付未来的协议工作和开发。

在 DMME 中引入资产

除了治理权之外，DMG 还有另外两个基本功能。由于 DMME 希望在不同的地理区域引入不同的现实世界资产类别，为了确保这些资产对社区具有吸引力，那些希望将资产引入生态系统的人必须持有预定数量的 DMG。这确保了所有生态系统参与者保持一致，以维护 DMME 的健康运行。

资产引入的治理是通过两种方式完成的：

•按国家地理位置划分，对 DMG 控股公司有某些要求 (通过直接所有权和入股)。

•在以国家为单位划分内，可以引入资产的 DMG 状态有两种类型：DMG 主要会员和 DMG 加盟会员。（ DMG Principal Members and DMG Affiliate Members.）

要引入资产，必须拥有一定百分比的 DMG 代币并且进行抵押。通过上传 IPFS 托管的文件的散列和/或利用 Chainlink 证认证资产所有权的资产验证方案，可以对资产进行可验证。

主要会员和加盟会员有权收取启动或资产介绍费用来进行资产的配置，同时与所有 DMG 持有者分享一部分资产介绍费用。他们也有能力收取咨询费或其他资产引进项目，但这是由那些持有者决定的，不在 DMME 的地点或范围内。

所拥有的和所持有的 DMG 所需要的百分比根据市场经济的规模而不同，是按每个国家的水平来计算的。

DMG 的治理将通过先将全球经济按规模划分，然后再按国家划分来实现规模化。这项工作是利用世界经济展望数据库 (World Economic Outlook Database) 公开提供的季度更新数据完成的，该数据库是国际货币基金组织 (imf) 创建的。最新的完整详细的世界经济展望数据库报告可以点击此处查看：

https://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2020/01/weodata/download.aspx

由于较大的经济体可能会成为更多资产的初始贡献者，因此在引入资产时，需要更高水平的 DMG 所有权，这是合乎逻辑的。我们设想和计划争取当地行动发生在任何国家层面有机的我们相信金融包容性方面 DMME 是使价格合理资本在全球范围内更容易获得那些可以引入资产符合道的关键需求。

在开始的时候，最初 5 个国家区域将细分如下

保留主要或加盟会员国家区块:DMG 治理门户允许任何和所有 DMG 持有者合作保留特定国家区块。律动发现开始时候对储备需求会降低，但储备要求会随着时间和系统规模的发展和增长而增加。

主要会员从标的资产产生的收入中获得 0.5%，而加盟会员从标的资产的收益产出中获得 0.25% 的收益支出。

主要会员和加盟会员发起费:通过拥有特定国家区块，会员有权引入资产 (前提是遵循 DMM DAO 建立的框架和指南)，并向希望参与 DMME 的中小企业收取发起费。发起费用以 DMG 的形式支付，并通过委托人或加盟会员和那些希望引入资产的人之间的相互协议来设定 (DMM DAO 不参与设定这些费用)。

区块和区块交易:虽然在发行时不可能，但在区块被保留后，我们设想将为当前 DMG 持有者、区块持有者、金融机构、政府或在全球或其特定国家对开发 DMME 感兴趣的任何人之间的这些区块交易开发一个市场。这些区块将可通过治理平台免费进行实时交易。在最不理想的情况下，DAO 参与者可以覆盖和重新分配实体的块所有权，这些实体没有为更适合这种角色的各方提供价值。

资产引入量:在生态系统的早期阶段，对于主要会员或加盟会员，将不存在资产引入量资格。然而，随着时间的推移，它的设想很像要求股份 DMG 的一定比例，主要和加盟会员将需要产生足够的数量的资产介绍，以确保系统正在增长。这些指导方针的制定将与 DMM DAO 的承销指导方针非常相似，其主要目的是任何会员都不能通过不以有意义的方式引入资产来「锁定市场」。

DMME 中真实世界资产的选择

DMM 协议是一个全球性的去中心化协议，在一个不允许的和完全分散的协议中引入可以产生收入的真实世界资产，使用户能够从任何以太坊数字资产上赚取利息。虽然 DMM 基金会引入的第一个资产是基于美国的，但该团队设想 DMM 协议将在全球基础上使用，作为任何现实世界资产的通用链上链下桥。

团队认为，资产选择是使生态系统正常运行的关键，因为并非所有资产都适合引入 DMME。为了审查，为了被考虑引入 DMME，资产必须具有以下附加的和基本的属性:

可以产生一致利息；

它由能产生收入的真实资产作为支持，从而支付利息；

资产的支持和它的估值是透明的并可上链；

支持 mtoken 的真实资产的价值大于已发行的 mtoken；

资产产生的收入大于支付给 mToken 持有者的 APY(产生的收入大于到期支付)。

DMM DAO 合作伙伴与未来

DMM 已经并将继续与 DXdao 合作，以构建 DMM DAO 的结构和总体治理，从而利用和实现 DAO 治理中的最佳实践。DXdao 获得了 2% 的 DMG 代币分配，由超过 400 名持币用户组成。

通过我们上面列出的治理结构，我们的目标是 DMG 治理代币和社区 DAO 将使 DMM 成为一种高度分散的协议，消除任何单点故障。我们预计将需要对这个结构进行更改和微调，并且我们对您可能得到的任何和所有反馈都是开放的，因为 DMM 首先是一个社区驱动的项目。

关于 DMM

DeFi 货币市场 (DMM) 是一个建立在以太坊中心区块链之上的生态系统，它以透明、信任最小化、超额担保和无许可的方式，将产生利息的真实世界资产与分散的金融 (DeFi) 生态系统连接起来。