牛熊证是什么？
所谓牛熊证（Callable Bull-Bear Contracts/Certificates, 简称CBBC），是港交所2006年6月12日引入的全新投资产品，一种反映相关资产表现的结构性产品。它是一种期权类的金融衍生工具，在香港还没有牛熊证买卖时，德国已有发行商推出恒生指数牛熊证，而新加坡的场外市场亦有与恒生指数挂钩的牛熊证。
牛熊证和传统的期权有认购和认沽两大类一样，牛熊证可分为“牛证”和“熊证”，顾名思义，投资“牛证”的投资者会看好后市；而看淡后市的投资者则可投资 “熊证”。事实上，牛熊证是期权的变种，是金融市场不断创新的成果。牛熊证大约在2001年面世，在欧洲和澳洲发展迅速，于德国法兰克福和斯图加特上市的牛熊证逾5500张，每月成交达80亿欧元。另外，以伦敦市场为例，牛熊证广受市场欢迎，目前牛熊证的成交占伦敦市场成交的四成。香港市场的牛熊证交易量也非常巨大。
投资者可以按照对相关资产(比如对股票、指数或者商品)的看法，利用小量资金进行相应投资。以与股票挂钩的牛证为例，某公司股价100元，发行商发行牛证，行使价定为80元，那么发行价将会是股价100元减行使价80元，即20元，通过购买牛证，投资者就获得了在到期日以80元的价格购买该股票的权利。
Hopex基于团队的专业背景，对港股牛熊证的了解以及对数字货币衍生品行业未来前景的看好，将牛熊证产品形式应用在数字货币上，于4月13日推出牛熊证产品。接下来，我们就来手把手教学数字货币牛熊证的玩法，并分享一些不为人知的交易小技巧，让你瞬间小白变大佬。
数字货币牛熊证交易四部曲
1. 看多，看空
在交易牛熊证前，首先需要确定自己对后市行情的判断。在看多时，买入牛证；看空时，买入熊证，非常简单的逻辑。如果是对后市趋势有犹豫，看不清趋势时，不要贸然买进，避免由于冲动交易而造成的损失。
2. 留意收回价
收回价是牛熊证产品中非常重要的一个参数。
投资者不论是在选择牛熊证时，还是买入后，都应注意相关资产现价与收回价之间的差值。在买入时，现价距离收回价越近，意味着被强制收回的几率越大；在买入后，投资者也应时刻关注行情走势，不要等到现价触及收回价，持仓被强制收回后才后悔莫及。
同时，收回价也反映了投资者对于相关资产阻力位或支撑位的判断。举一个极端的例子，如果现在BTC的价格是7000，且投资者判断未来一定会涨，即使跌也跌不破6000，因此收回价为6000的牛证，对于该投资者自身的判断来说，被强制收回的几率最低，那么他就应该购入这一只牛证。
3. 看实际杠杆和行使价
当相关资产现价越接近牛证的行使价，其杠杆比率便越高，回报率越高；当相关资产现价距离牛证行使价越远时，其杠杆比率会逐渐减少，回报率会越低。
至于收回价方面，当相关资产越接近收回价时，由于被收回的风险越来越大，牛熊证的杠杆理论上便会越高，以反映相关收回风险。
4. 看兑换比率的大小
假设其他因素不变，牛熊证的兑换比率越大，投资该牛熊证时所需支付的本金相对较少，而所赚得之利润金额则对相对较少。
理解并看准这四点，就能选择到适合自己心理预期的牛熊证，牛熊证交易就不在话下。除了这些基础的牛熊证重要交易参数，还有一些能显著提高交易者交易胜率，减少亏损的小技巧，在这里分享给大家。
牛熊证交易小技巧
1. 仓位控制：将投资本金分为5等份，而且永不在一次买卖中拿超过1/5的资本去冒险。
2. 每一次交易都设立止损位，永远用离成交价3％-5%处止损。
3. 永不过度交易，避免出入市过于频繁。
4. 避免选择杠杆过高的牛熊证，20倍左右的杠杆为好。
5. 永不让盈利变成亏损，一旦你获利3%或者更多的利润，提高止损位，这样就不会有资本的损失。
6. 不要逆市而为。无法确定趋势何去何从，就不要买卖。看不准行情的时候就退出，也不要在看不准行情的时候入市。
7. 只买两支及以下牛证或熊证，太多难以兼顾。且不买卖不活跃牛熊证。
8. 不可贪低买入，也不可因价高而沽空。
9. 关注阻力位和支撑位。小心在错误的时候加码。等待市场冲破阻力位后再加码。
10. 交易以日内交易为主，牛熊证不过夜。若要过夜，则按趋势有十分把握时进行，资金量要控制在用作投机资金量的30%以下。
11. 避免在长期的赢利或者成功后增加交易。
EN
