观点 | 比特币仍是一种避险资产，没有迹象表明市场会在2020年崩溃

比特币诞生于12年前，当时正处于上一次全球金融恐慌最严重的时候，它从一开始就被定位为一个可以避开中心化银行服务骗局的避风港。确实，其创造者中本聪（Satoshi Nakamoto）在其创始区块上刊登了一篇报纸的标题，内容是英国政府准备第二次对银行进行救助。

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因此，现在看来，那次危机似乎是对中本聪的这个奇妙的货币机器的一个很好的考验。比特币现在究竟怎么样了？

如果用比特币在过去几天的事件中的表现来评价，只能说不好。包括比特币和以太坊在内的加密货币与世界股票市场同步下跌。加密行业在24小时内损失了260亿美元市值，几乎所有加密货币都遭受了两位数百分比的跌幅。加密市场的崩溃与传统金融世界一样糟糕。 （好吧，也许不如石油糟糕，沙特阿拉伯与俄罗斯的减油联盟破裂后，今天的石油价格暴跌了27％。）

中本聪的整个基于区块链的愿景只是海市蜃楼吗？

不一定。这是今天与Decrypt进行了交谈的许多经济学家和行业观察家给出的看法。 从表面上看，一些主要的加密货币似乎与传统金融市场一样出现了动荡。 但是，也许有理由感到乐观。 有人说，未来的崩溃可能更加严重，但随着金融市场开始稳定，资金肯定会开始转移到那些更合法的区块链加密货币上。

市场陷入困境

大多数分析师认为，“避风港”可以是指投资者在暴风雨之后可以撤退进的东西，而不一定是暴风雨期间。 当这场迅猛的灾难最终平息之时，投资者会试图立即平掉他们的空头头寸。 随着大小的投资者反身清算，这将会在所有市场上导致一个几乎自发产生的窟窿。

“在极端压力时期，市场陷入混乱，市场模型破裂，交易者的直觉被抛在了身后，”投资公司Sino Global Capital首席执行官Matthew Graham告诉Decrypt。

但是他强调说，“在危机中，所有的相关性都趋于一致”这一说法在1987年股市崩盘期间流行，可以解释为：“这并不意味着字面上的真理。 不同类型的资产不一定会统一步调。”

加密货币的成熟（意味着它已被机构投资者逐渐接受）正在以一种奇特的方式使它容易受到与传统市场相同的作用。

彭博社商业编辑乔·维森塔尔（Joe Wiesenthal）今天在推特上说：

“一旦拥有“机构资金”，你就真的不能指望比特币会以与传统不相关的方式表现出来，因为在那一刻，机构会卖出比特币来筹集现金。 "

他说，一段时间以来，比特币与传统市场的相互关联变得不可避免，因为不同的资产（某些资产正在迅速失去价值）现在共享同一批陷入困境的普通所有者。

市场歇斯底里可能导致了抛售

有人说想的太多了。 数字经济学家保罗·塔斯卡（Paolo Tasca）表示，加密货币抛售是恐慌性抛售，简单明了。 与Main Street散户投资者相比，没有人真正知道与机构投资者有多少关系。

伦敦大学区块链技术中心的创始人兼执行董事塔斯卡指出，在英国，和其他地方一样，人们在超市里囤积起来，好像在为战争做准备。目前市场已经引入了配给，杀菌凝胶剂在黑市上的价格已经涨了十倍。

他说：

“人们不知道该怎么办，他们会恐慌并从市场中吸取流动性。 [比特币]是抗周期性的，因此它的行为应该像避风港。 但是在这段短暂的歇斯底里情绪中，很可能我们会看到比特币出现很多波动。 波动率指数很高。”

Tasca还指出，在许多情况下，加密公司的命运与传统金融市场直接相关。 换句话说，它们本身并不是孤岛。

例如，瑞波公司（Ripple）的加密货币XRP用于跨境交易，并直接与法定货币关联。 DeFi应用通常专注于点对点借贷市场，并由稳定币支撑，并且通常与法定货币（例如美元下跌）挂钩。

加密分析网站量子经济学（Quantum Economics）的创始人马蒂·格林斯潘（Mati Greenspan）表示，毫不奇怪，当前部署在DeFi智能合约中的资金也正在迅速下降。

锁定在DeFi中的美元总量（来源：量子经济学）

加密仍然可以成为避风港吗？

几乎可以肯定的是，情况在变好之前会先变得更坏。 冠状病毒的程度尚不得而知。同样，我们不知道它是否像西班牙流感一样再次致命。 由于这个原因和许多其他原因，在不久的将来，塔斯卡（Tasca）等人表示，涉足加密货币似乎像赌博房租会不会涨一样。

塔斯卡说：“对冲基金可能希望减少其对加密货币市场的敞口，该市场的波动性高于货币市场。在此期间，他们可能更喜欢货币市场而不是加密市场产品。”

英国首屈一指的商业领袖和企业家组织董事协会首席经济学家Tej Parikh表示同意。

他对Decrypt表示：

“由冠状病毒爆发引起的全球经济冲击使投资者摆脱了动荡的股票。肺炎大流行对家庭和企业的非常真实且不确定的影响，很可能会看到金融家纷纷购买传统的避险资产。例如黄金和政府债券，而人们对加密货币的表现感到有些担忧。”

英国莱斯特市的德蒙福特大学经济学教授爱德华·卡特赖特（Edward Cartwright）不相信加密货币是避风港，但他告诉Decrypt，与其他替代选择相比，加密货币现在可能看起来风险更低。

他说：

“如果将加密货币视为一种可以与冠状病毒冲击以及世界经济几乎不可避免的放缓相隔离的资产，那么它们的价格将会上涨。但是，如果在不确定性时期将它们视为一种可以避免的风险，那么它们的价格将会下跌。有证据表明，经济衰退使投资者不愿冒险。因此，我不希望转向加密货币。但是同样，我认为价格没有任何大幅下跌的原因。”

但是有人说，一旦事情稳定下来，加密货币就可以成为避风港。 我们可能进入了一个过渡时期，比特币定义了一种资产类别，其行为类似于科技股和黄金的混合体。

VanEck / MVIS首席执行官兼数字资产策略师Gabor Gurbacs在推特中说：“我发现这是有见地的观察，尤其是在大盘抛售的日子里，比特币在科技股的推动下比黄金在避险交易的推动下的涨幅更多。”

Graham说：“在困难时期，出现巨大波动是很自然的，”他指出，他很高兴看到比特币和以太币在危机中的表现。但他说，如果BTC跌破6,000美元，这将会有“不健康的后果”。

Graham说：

“由于BTC和ETH仍高于去年末的低点，在这一点上，我们只能看到一种正在成熟的资产类别，该类别正日益与金融世界其他地区整合在一起。”

甚至Tasca也有点看涨。他说：

“总的来说，我认为比特币仍然是避风港。我没有理由相信它不是。没有迹象表明进入熊市或市场将在2020年崩溃。”

当加密货币被冲击时

Tasca说，能源市场的动荡可能影响挖矿成本，并有可能增加矿池的中心化程度从而以保持业务盈利。 但是有迹象表明，尽管未来可能会有非常艰难的时期，但比特币的发展仍将继续。

以太坊联合创始人，总部位于布鲁克林的孵化器（由Decrypt资助）ConsenSys的首席执行官约瑟夫·鲁宾（Joseph Lubin）在本周表示应该放松心态。 在许多方面，这不过是加密货币历史的许多日子中的又一天。

卢宾说：“最好的表达方式是：当糟糕的事情发生时，所有相关系数都变为1或-1。”

本文经 Decrypt 授权翻译。