第三次世界大战魅影来袭，数字黄金BTC或将迎来超级牛市

伊朗二号实权人物卡西姆·苏莱马尼少将遇袭身亡，伊朗方面宣称将“强硬报复”，战争似乎一触即发。

专题： 伊朗二号实权人物遇袭身亡，BTC应声大涨。 热点地区的恶性事件，使得投资者的风险偏好下降，避险需求推动BTC价格上涨。此次空袭事件发生后，BTC日内大涨5.46%，伊朗当地BTC价格最高达2.3万美元。在战争或局部冲突的环境中，信用货币稳定性动摇，避险资产价格趋于上涨。 随着国际局势风云变幻，中东局势日趋严峻，第三次世界大战魅影闪现，避险资产需求增加，倘若中东局部战争或第三次世界大战爆发，数字黄金BTC价格将再攀高峰。

行情： 弱势横盘震荡，底部逐渐形成。 本周ChaiNext数字资产100指数收于640.04点，上涨1.96%。ChaiNext数字资产100X指数收于1540.97点，上涨3.88%。本周数字通证总市值为1997.1亿美元，涨幅约1.6%；日均成交量为736.1亿美元，下降1.1%。BTC现价7345美元，周涨幅为0.8%，日均成交量为222亿美元。ETH现价134.2美元，周涨幅为5.5%，日均成交量为89.9亿美元。本周交易所BTC余额为80.36万个，较上周增加2495个。交易所ETH余额为986.7万个，较上周增加22.0万个。BICS二级行业中，支付结算市值占比稍有回升。

产出与热度： 矿币算力双增长。 BTC本周挖矿难度为13.80T，较上周上升0.85T；本周日均算力为103.98EH/s，较上周上升7.15EH/s；ETH本周挖矿难度1983，较上周下降509，日均算力153.6TH/S，较上周上升0.6TH/S。

行业： 全球监管趋严，行业规范化是必然结果。 美国SEC委员：解决加密通证的监管问题，或需要国会支持；中东大规模采用加密通证的进程缓慢；人民网发文严打数字通证交易所；欧盟第五项反洗钱指令将在英国实施。

风险提示：监管政策风险、市场波动风险

1 专题 ：第三次世界大战魅影来袭，BTC或将迎来超级牛市

当地时间2020年1月3日美军无人机袭击了伊拉克机场，造成包括伊朗“圣城旅”最高指挥官、伊朗二号实权人物卡西姆·苏莱马尼少将在内的多人身亡，伊朗方面则宣称将“强硬报复”，中东紧张局势更加紧张，冲突、战争一触即发。

1.1     伊朗二号人物遇袭身亡，BTC应声大涨

伊朗二号实权人物遇袭身亡，战争似乎一触即发。 当地时间1月3日美军无人机袭击了巴格达国际机场，伊朗革命卫队指挥官卡西姆·苏莱马尼少将当场殒命。美国国防部随后确认为此次袭击事件负责。随即，伊朗方面宣称将“强硬报复”。一战幻象重现，1914年奥匈帝国二号人物皇储弗朗茨·斐迪南及其妻子在巴尔干半岛的萨拉热窝遇刺身亡，成为引发一战的*****。

热点地区的恶性事件，使得投资者的风险偏好下降，避险需求推动BTC价格上涨。 2013年3月塞浦路斯金融危机爆发后， BTC价格从40美元上涨至92美元，涨幅达130%（2013年3月5日—3月30日）。中美贸易摩擦发生后，BTC由8574美元暴涨至12407美元，涨幅达44.70%，8月1日至5日间，BTC价格涨幅13.52%，2019年内涨幅258.82%。此次空袭事件发生后，BTC一反颓势，日内大涨5.46%，伊朗当地BTC价格溢出，当日BTC最高达2.3万美元，是国际市场价格的3倍。

1.2     在战争或局部冲突之中，避险资产需求增加

在战争或局部冲突之中，法币贬值风险增加，避险资产价格上涨。 一战时期德国在1914年8月4日宣布暂停以德国马克兑换黄金，有黄金支持的德国马克变成了没有黄金支持的“纸马克”。没有黄金支持的德国马克，超发难度极小，1914年，纸马克的数量是59亿，但1918年纸马克的数量已达到329亿。从1914年8月到1918年11月，纸马克的购买力已减少了一多半，纸马克兑美元的汇率也下跌了84%。1948年8月，为解决当时已恶性通胀的法币，国民政府筹划货币改革，以金圆券取代法币。然而随着国民党在内战中不断失利等原因，金圆券也以极快的速度崩溃。据《大公报》1948年8月16日刊登报导统计，以解放战争前的生活指数为比较，8月上半月的食物价格上涨了390万倍，住房价格上涨77万倍，服装价格上涨652万倍，当时重庆每平米房价为2亿元。

在战争或区域冲突爆发时，信用货币稳定性动摇，黄金价格趋于上涨。 1979年11月，美伊关系恶化，诱发“人质危机”，12月苏联出兵阿富汗，中东紧张局势持续升温，黄金价格大幅上涨。在伦敦国际黄金市场上，黄金价格连破500、600、700美元/盎司大关，到1980年1月21日，达到850美元的高点。1982年爆发英阿马岛战争，国际黄金价格迎来短暂回升。在2001年911事件发生后，美元价格从271美元暴涨至291美元。2011年3月，爆发利比亚战争黄金价格从1307.8美元上涨至1575美元，涨幅高达18.79%。

1.3     三战魅影来袭，BTC可能迎来超级牛市

美伊冲突升级，三战魅影显现。 从1979年伊朗爆发伊斯兰革命后，伊朗化身反美先锋，当年11月，伊朗民众占领美驻伊领事馆，扣押60余美国公民，“人质危机”事件爆发，紧接着美国宣布与伊朗断交，并要求北约盟国对伊朗实施经济制裁，停止购买伊朗石油，冻结伊朗在美资产。1993年美政府又推出“双重遏制”政策，对伊朗、伊拉克同时加以遏制。1996年美政府以打击恐怖势力的原由签署《伊朗-利比亚法案》，加大对伊朗的制裁力度。2006年3月美国《国家安全战略》报告将伊朗确定为“单个对美威胁最大的国家”。2017年特朗普公布美国对伊朗战略，“否决”伊核问题全面协议，紧接着2018年5月，美宣布退出伊朗核协议，并将重新开始对伊朗实施严厉的经济制裁。随后双方列兵布阵，行走在随时可能擦枪走火的边缘。2020年1月3日，伊朗“圣城旅”最高指挥官苏莱马尼被美国无人机空袭身亡，伊朗反应激烈，这或许成为美伊冲突演变为美伊热战，进而蔓延为中东地区乃至世界大战的*****。

中东局势日趋严峻，避险资产价格迎来上涨，倘若中东局部战争或第三次世界大战爆发，数字黄金BTC等避险资产价格将再攀高峰。 早在2008年8月，美国对伊朗实施最严厉的经济制裁开始，伊朗对金条和金币的需求在第二季度同比增长两倍，伊朗央行也准备了60吨黄金以满足国内民众换购需求，伊朗黄金价格逆势上涨。2020年1月3日，空袭事件爆发后，国际黄金价格迎来三连阳，从1517美元最高上涨至1553美元。BTC作为数字黄金，在历次国际局势变幻时承担了部分避险资产的属性。若未来国际局势走向极端，作为数字黄金的BTC上涨才刚刚开始？

2 行情 ： 弱势横盘震荡，底部逐渐形成

2.1    弱势横盘震荡，底部逐渐构筑

本周ChaiNext数字资产100指数收于640.04点，上涨1.96%。ChaiNext数字资产100X（无BTC）指数收于1540.97点，上涨3.88%。主流通证走势略强于BTC。

本周数字通证总市值为1997.1亿美元，较上周增加31.1亿美元，涨幅约1.6%。

本周数字通证日均成交量为736.1亿美元，较上周下降1.1%，日均换手率为37.3%，较上周下降0.3%。本周市场保持弱势震荡整理，行情反复，成交量严重缩减，处于阶段性筑底期。

本周交易所BTC余额为80.36万个，较上周增加2495个。交易所ETH余额为986.7万个，较上周增加22.0万个。交易所BTC及ETH余额均出现小幅上升，场内抛压有所加重。

USDT市值为41.25亿美元，较上周减少662万美元。多节临近，USDT溢价率持续走低，本周长期保持负溢价。

2.2    核心通证：主流通证保持横盘微涨

BTC现价7345美元，周涨幅为0.8%，月涨幅为1.3%。 本周BTC日均成交量为222亿美元，日均换手率为16.9%。BTC本周整体波动较小，即便有下跌，短时内也可迅速反弹，大概率是位于中期筑底阶段。

ETH现价134.2美元，周涨幅为5.5%，月跌幅为8.6%。 本周ETH日均成交量为89.9亿美元，日均换手率62.8%。ETH本周走势较BTC稍强，涨幅略高于BTC。

EOS现价2.64美元，周涨幅2.3%，月跌幅0.4%。 本周EOS日均成交量为17.3亿美元，日均换手率69.8%。EOS本周走势与BTC相比稍强。

XRP现价0.194美元，周涨幅为1.3%，月跌幅为10.6%。 本周XRP日均成交量为11.6亿美元，日均换手率13.8%。XRP走势较BTC稍强，但略逊于ETH和EOS。

本周主要通证波动率皆有较少上升，行情起伏不大。 BTC月波动率为14.4%，较上周上升0.5%；ETH月波动率为17.7%，较上周上升1.9%；EOS月波动率为19.9%，较上周上升1.2%；XRP月波动率为17.1%，较上周上升0.2%。

2.3    BICS行业： 支付结算市值占比稍有回升

在市值排名前五位的BICS（Blockchain Industry Classification Standard，区块链行业分类标准）二级行业中，支付结算行业市值从73.1%上升至73.5%，从市值占比变化率看，零售电商、公共服务、医疗保健市值占比增速较高，专业服务与通信服务市值占比下降较为明显。

本周通证数量增长较为明显的BICS二级行业为非银金融与医疗保健，下降较为明显的为通信服务。

2.4    市场观点：弱势横盘，牛市来临需要时间

在近期内，BTC将保持在6500-7700美元之间宽幅震荡。 历经2019年11月与12月两次探底之后，BTC目前保持于7300美元一线，行情虽有下行，但反弹迅速。即将面临中国农历新年，市场交投意向较弱。不出意外的话，近期BTC走势将维持现状，创新低的概率与牛市来临的时间呈现负相关。

BTC低位可逐步加仓。 从长期看，优质通证有较大的想象空间，目前尚在牛市初期，回调均为难得的加仓机会，投资者可以结合自身情况做好资产配置。

3 产出与热度：矿币算力双增长

BTC挖矿难度微升，算力增加明显。 BTC本周挖矿难度为13.80T，较上周上升0.85T；本周日均算力为103.98EH/s，较上周上升7.15EH/s；ETH本周挖矿难度1983，较上周下降509，日均算力153.6TH/S，较上周上升0.6TH/S。BTC算力保持较高增长，ETH略有增加，由于网络升级，ETH挖矿难度下降明显。

本周，Google Trends统计的Bitcoin词条搜索热度为8，Ethereum词条搜索热度为6，基本与上周持平。

4 行业要闻：全球监管趋严，行业规范化是必然结果

4.1    解决加密通证的监管问题，或需要国会支持

据Cointelegraph报道，12月18日，美SEC提议修改对“合格投资者”的定义，以放宽市场准入。该提案将接受60天的公众意见征询期。对此，SEC委员、“加密妈妈”Hester Peirce表示期待人们对该提案的评论，不过她对证券法和投资指导有更大的希望，希望看到更多人接受投资固有的风险。关于加密通证，她对需要重新分类持开放态度。“该领域中有很大一部分实际上是通证购买者，他们可能根本不是投资者。根据现有的豁免或目前的提案，想要投资项目的人很可能没有资格成为合格投资者。”证券法中出现针对Crowdsale的豁免希望很渺茫，但她对加密行业提出创造性解决方案的能力持乐观态度。

但她重申，仅靠SEC无法提供加密通证的所有答案。“很高兴国会中有人对这个领域感兴趣。国会有能力提供清晰度——我认为我们有能力提供比现在更清晰的信息，但国会当然有这种能力。”她表示，国会有能力取代SEC的框架，就像2012年JOBS法案那样，该法案包括众筹条款，极大地扩大了此前被忽视的监管豁免A条款。“各机构之间确实需要协调。归根结底，可能有必要得到国会的一些鼓励。”

4.2    中东大规模采用加密通证的进程缓慢

Finance Magnates 1月1日发文分析，虽然加密通证在中东的大规模采用可能还需要一段时间，但该地区的几个国家已经真正注意到了这一点。从阿联酋到沙特阿拉伯、巴林和黎巴嫩，一些私人和公共实体愿意承担风险，比其他实体更早接受新技术。然而，也有其他国家决定打击任何涉及加密通证的行为。话虽如此，在分析这一新兴产业时应该考虑的重点之一是，该地区的采用主要是自上而下的。政府机构和传统银行虽然历来被认为是最慢的技术采纳者，但它们是直接进入加密通证转型的主要参与者。尽管该地区的电子商务在稳步增长，但货到付款仍然是首选的付款方式。这主要归因于消费者对产品质量和在线欺诈的担忧。因此，对于加密爱好者来说，观看阿拉伯投资者对加密现象的反应速度缓慢可能会有些沮丧。

4.3    人民网发文严打数字通证交易所

1月2日，人民网发文严打数字通证交易所。文章指出，针对虚拟资产交易所搭区块链热潮“便车”、炒作“加密通证”的行为，近期北京、上海、东莞、杭州等多地监管部门纷纷“亮剑”，对相关活动进行摸底排查。

清华大学经济管理学院金融系教授、中国金融研究中心主任何平表示，数字通证可能会滋生诸多不法行为，交易所或是出现不法行为的领域之一。交易所对数字通证的币值稳定存在操纵可能性，但币值的稳定性和金融体系风险又密切相关，如果币值波动受到人为操作，这可能带来资金的不良流动，对国家金融体系的安全造成影响。他还指出，从金融稳定的角度来说，对交易所加大监管，有利维护金融秩序稳定。对于链圈的从业者而言，由于大量资本流入交易所，在商人逐利影响下，很可能引起币圈Crowdsale的行为出现，导致链圈的技术研发缺少必要支持，为了规范市场，有关部门加强交易所监管很有必要性。

4.4    欧盟第五项反洗钱指令将在英国实施

据The Daily Hodl 1月2日消息，今年4月发布的欧盟第五项反洗钱指令（5MLD）预计将于2020年1月10日在英国实施。这项立法将对开源软件造成影响，使其受到客户尽职调查和反洗钱要求的制约。通过该指令，英国财政部（HM Treasury）正试图监管数字资产、开源社区和编写BTC和加密交易代码的开发者。据了解，目前正在接受审查并处于5MLD范围内的对象包括：币币交易服务提供商；点对点交易服务提供商（支持法币和加密资产交易的公司）；BTC和加密ATM机；发行新的加密资产，例如Crowdsale；开源软件的发布（包括但不仅限于非托管钱包软件）。对此，莱特币创始人李启威、Blockstream首席运营官Samson Mow等业内人士均认为新法规无法强制执行。

附注：

因一些原因，本文中的一些名词标注并不是十分精准，主要如：通证、数字通证、数字currency、货币、token、Crowdsale等，读者如有疑问，可来电来函共同探讨。