展望2020 | Coinbase：加密货币这10年都经历了什么？

写在前面：本文作者为Coinbase首席执行官Brian Armstrong。在比特币第一个十年结束之际，他写下了这篇文章，从监管、稳定币、应用等多个方面回顾了这个行业的发展历程。

以下为原文内容：

我第一次读比特币白皮书是在2010年12月，当时我正在家里过圣诞节。

在我们结束这十年之际，以下是我对行业进展的简单看法。

1. 比特币没有失败（正如许多人预测的那样）

人们很容易忘记，但在过去10年的大部分时间里，人们经常讨论 比特币 是否会继续存在。也许会在协议中发现一个缺陷，也许会被宣布为非法，也许会因为它没有内在价值而全部归零（当然，加密货币爱好者很快指出美元也没有任何价值支撑）。有超过379篇文章过早地宣告了比特币的终结。比特币不仅存活了下来，而且蓬勃发展，成为十年来表现最好的资产。反对者被证明是错误的，我们从人性中得到了重要的教训：大多数重大的突破都是逆势而为的想法，人们一开始就会忽视和嘲笑这些想法。

2. Coinbase没有失败（正如许多人预测的那样）

当我在考虑做Coinbase时，一些人告诉我，我尝试创建 加密货币 钱包和交易所是疯狂的。世界上最优秀的黑客都在尝试入侵加密货币交易所系统，而MtGox和其他许多公司都遭到了攻击。通过运气和技能的结合，Coinbase成功抵御了一连串的攻击，并创造了许多新的密钥存储方法，这些方法每年都在改进。在这个过程中，我们让加密货币用起来更简单，并向数千万人介绍了这项新技术。这使我们能够建立一个拥有800名员工且现金流充足的公司，经受住了密码市场的起起落落，并继续投资于新产品以帮助生态系统成长。对于那些想要储存自己密钥的人，我们甚至推出了一种非托管钱包，继续专注于信任和易用性。

3. 派系和内部斗争

对于一个新行业来说，随着协议更改的讨论和新币种的推出（通过分叉或推出全新的项目），出现了许多内斗。许多群体变得激进，把自己关在了回音室（即只能听到自己的声音）。我认为，这比我所见过的其他技术辩论（例如iOS vs Android）更刻薄，因为一旦人们持有某种币，就会产生一种内在的利益冲突，被情绪控制。我们不再试图寻找真理，而是开始谈论我们自己的东西。有利的一面是，与单一文化或单币种的垄断相比，拥有许多相互竞争的群体推动了大量创新。至于哪些区块链会影响到1亿或10亿用户，这场竞赛仍在激烈进行，我预计加密货币最终会出现一些合并，与其他行业的合并方式类似。

4. 泡沫（以及崩盘）

整个行业经历了5次泡沫时期，每次泡沫过后都是崩盘（但落在比上一次低点更高的点上）。换句话说，这个行业一直在向上发展，但这是一个非常坎坷的过程。这意味着大量的讨论和媒体的注意力都集中在价格上，当日交易吸引了短线思维，有时近乎赌博。与此同时，采取长期投资策略的投资者（例如，通过多年的美元成本平均入仓）获得了令人难以置信的回报。比特币是十年来表现最好的资产，甚至击败了一些独角兽公司，市值超过了1000亿美元。此时此刻，比特币成为精明的投资者的选择，他们会在投资组合中配置1%-10%的比特币。

5. 应用来得比想象中要晚

当我第一次了解到比特币的时候，我就认为，距离其在现实世界应用（在最初的投资/投机阶段之后）不会超过5年。除了像CryptoKitties（加密猫）这样的小小例外，Dapp最初几乎没有人用，直到去年Defi才真正开始发展。这主要是由于可扩展性问题、波动性、区块链的脚本语言限制以及消费产品的可用性问题。Defi似乎是一个成功的用例，即使在当今区块链的有限规模上也是如此，因为与游戏或社交网络相比，借贷对交易吞吐量的要求不高。在商家接受度方面，Coinbase和BitPay在这方面做了大量投资，与Overstock.com、戴尔（Dell）、Expedia、微软（Microsoft）、Reddit和维基百科（Wikipedia）等商家签约。但实际的交易量一开始比许多商家想象的要小得多（尽管每年都在稳步增长）。这意味着在过去十年中，交易和投机是加密货币的主要用途，而实用阶段到来的时间比许多人预期的要更晚。

6. ICO

当ICO的热潮开始时，我们看到了初创公司从未经认证的投资者那里筹集资金的潜在需求。之前所有的众筹记录都被抹去了，现在10个最大的众筹项目中有8个都与加密货币相关。ICO的趋势引起了美国证券交易委员会（SEC）的愤怒和注意，他们缓慢但坚定地开始在这一领域采取执法行动。关于哪些密码token是有价证券，哪些不是，人们展开了激烈的争论。密码理事会（CRC）等组织在业界的参与下，开始提供更清晰的信息。最后，就像往常一样，创业公司筹集了太多的钱，实际上会损害这家公司。许多ICO项目坐拥巨额现金却未能推出现实世界的产品（慢慢地，其中一些项目开始变得像投资公司，而不是真正的产品公司）。

7. 交易所获得了大部分的价值

或许除了协议本身之外，过去10年加密货币领域最好的商业模式往往是交易所和经纪商，他们在淘金热期间出售“铁锹”，以交易这种新资产类别。一些矿工也有不错的收益，但加密货币价格的波动使他们很难在市场的反复无常中生存下来。在过去的几年里，大量高质量的团队和初创公司进入了这个领域，还有大量的风投资金仍在流向密码初创公司（例如，我们自己的小型基金Coinbase Ventures在过去几年里已经投资了60家密码初创公司）。

8. 稳定币

除了可扩展性和可用性之外，限制加密货币普及的其中一个挑战是不稳定性。虽然波动性对投资者和投机者来说是好事，但对那些想利用它作为交换媒介的人来说却不是好事。随着时间的推移，比特币的波动性已经下降，这是一个长期趋势，但人们似乎希望加密货币更快稳定下来。在过去的几年里，稳定币得到了大量的采用。在某种程度上，这让银行和政府中更为常见的区块链而非比特币心态找到了出口，从摩根大通（JPMorgan）到中国，所有人都宣布将努力推出稳定币。这还导致Tether这样具有争议性的稳定币在没有法币入口的情况下提供交易对，还让像Dai这样由加密货币支撑的稳定币得到更多的应用。Facebook的Libra计划激起了华盛顿特区几乎所有人的愤怒，但随着中国加大人民币数字化力度并投资区块链技术，美国措手不及，正忙着实现美元数字化。由CENTRE联盟创造的稳定币USD Coin与银行账户中的美元一比一挂勾，已经成长为第二大稳定币（除Tether之外），我相信其可能在美国实现进一步普及。

9. 机构

10年前，密码技术还只是爱好者和早期采用者之间纯粹的个体活动，但到十年之后，出现了一个明显的趋势，即机构开始介入。不一定是大型的传统机构——虽然他们似乎都有团队正在探索这项技术。同时出现了几百个加密基金（有意思的是：三大加密基金——Paradigm、Polychain和A16Z Crypto都是由Coinbase的前雇员或董事会成员创建的）。我们还看到数百家机构客户选择了Coinbase托管服务，在过去18个月里，Coinbase托管规模从0美元增至70亿美元，成为全球最大的机构密码托管机构。

10. 监管

加密货币的这十年始于完全不受监管。（据我所知）Coinbase是第一家真正认真对待监管的加密货币公司，因为我们认为这将促进长期的采用。

从2013年左右开始，我们开始在美国申请货币转移执照（money transmitter）。从那以后，我们在欧洲获得了eMoney许可证，在纽约拿到了Bitlicense，通过FinCEN（金融犯罪执法网络）注册为MSB，并开始向其他机构申请额外的许可证。我们每周都会与世界各地的多家监管机构进行交流，希望能帮助他们更了解这个行业。

在这10年结束的时候，我可以自信地说，加密货币是一个受管辖的行业（至少在第一世界国家是这样），其将继续迅速发展。在过去的10年中，密码是否会作为货币、商品、证券、财产或其他完全不同的东西来管理，这是一个悬而未决的大问题。

美国国税局（IRS）、美国证券交易委员会（SEC）、美国商品期货交易委员会（CFTC）、纽约金融服务署（NYDFS）、FinCEN等机构都曾发布过指导意见（这还只是在美国）。新加坡、瑞士和开曼群岛的监管机构在加密货币方面都变得相当老练，并开始吸引优秀的初创公司在那里注册。

事实证明，对于如何监管加密货币，没有统一的解决方案，因为加密货币的种类太多了！在某种程度上，每个人都意识到我们正在重建现有金融体系的几乎每一部分，而这将需要许多不同类型的监管机构。与此同时，加密货币的去中心化一面继续快速发展，非托管钱包、DEX（去中心化交易所）、Defi和dapps的使用有所增加。虽然提供法币入口和托管钱包的交易所可能会受到与传统金融系统类似的监管，但加密货币的去中心化特点可能导致其需要一个全新的监管框架（理想情况下，监管干涉越少，创新活力就越大）。

综上，在过去的十年里，在密码行业是一件非常愉快的事情。经历了许多起起落落，这是一个非常不稳定的行业。我很自豪Coinbase在此期间财务状况良好，员工人数已超过800人，并帮助建立了基础设施，使该行业得以持续增长。我们将继续专注于所有产品的可靠性和易用性，相信这将为加密货币带来未来1亿乃至10亿用户。如果没有我们出色的员工、董事会和投资者的帮助，我们不可能实现这一目标。